Чековий інвестиційний фонд

Механізм створення ЧІФа

Чекові інвестиційні фонди створювалися як акціонерні інвестиційні фонди закритого типу, які не мають зобов'язання викуповувати свої акції у акціонерів. Ліцензування ЧИФ і реєстрація випусків акцій ЧИФ здійснювалися Госкомимуществом РФ. В якості оплати власних акцій ЧІФи брали ваучери, ідеї, засоби. Отримані кошти інвестувалися керуючою компанією ЧІФа в акції підприємств, що приватизуються з метою отримання доходу.

Указ про перетворення ЧІФов в ПІФи

причини банкрутства

До теперішнього часу більшість чекових інвестиційних фондів визнані банкрутами і ліквідовані [3]. Причини банкрутства чекових інвестиційних фондів різні:

• Подвійне оподаткування їх доходів. Оскільки ЧІФи по організаційно-правовій формі були акціонерним товариством, вони були зобов'язані платити податок на отриману їм прибуток на загальних підставах. Потім вже з отриманої в якості дивідендів розподіленої чистого прибутку фонду акціонери фонду також повинні були заплатити податок. В результаті загальні податкові виплати досягали 47-50% спочатку отриманої фондом прибутку, що знижувало дохідність вкладень в ЧИФ. Діяла щодо чекових інвестиційних фондів система оподаткування порушувала ключовий принцип колективного інвестування: інвестор, який вкладає свої гроші в цінні папери через ЧИФ, і інвестор, який здійснює вклади самостійно, повинні перебувати в рівному становищі щодо умов оподаткування (принцип податкової прозорості).
• Виведення активів в офшорні зони [3].
• Відсутність контролю за діяльністю чекових інвестиційних фондів з боку держави в особі Держкоммайна Україна і інших органів. Не існувало важелів впливу з боку держави на ЧІФи в разі невиконання ними своїх зобов'язань перед вкладниками. Молгла бути застосована тільки одна міра покарання - відгук ліцензії або призупинення її дії. Проте до цього моменту більшість активів вже знаходилося в офшорах [3].
• Відсутність контролю з боку інвесторів за діяльністю ЧІФа. На початковому етапі створення фонду вибирався рада директорів, часто з самих організаторів ЧІФа, який керував фондом до наступного такого зібрання, на якому відповідно до законодавства повинно було бути присутні не менше половини всіх акціонерів. Зібрати таку кількість людей в одному місці було фізично неможливо навіть для порівняно невеликого фонду з 10 000 акціонерами, не кажучи про фондах, де кількість вкладників доходило до декількох мільйонів [3].
• Одночасна поява на ринку колективних інвестиційних фінансових пірамід. таких як «МММ», «Український дім Селенга», «Тибет» і інші. На відміну від ЧІФов, вони не повідомляли вкладникам, куди вкладаються їхні гроші, проте гарантуючи прибутковість не менше 20%, 40% і навіть 70% річних (такі надприбутки виплачувалися вкладникам з коштів, залучених від нових клієнтів, а не з доходів, отриманих від інвестування [3]).