Золоті запаси - ключ до золота як сховища цінності і тихої гавані

У виданнях, присвячених дорогоцінних металів, багато написано про властивості золота і про те, як поведінка ціни золота визначає роль золота як унікального фінансового активу, що зберігає свою купівельну спроможність з плином часу, як безпечної гавані, засоби хеджування та диверсифікації ризику.

Однак найчастіше в цих матеріалах не говориться про те, як насправді функціонують прості, але потужні відносини і зв'язку ціни золота. Але усвідомлювати це означає розуміти, чому володіння золотом - у вигляді фізичного металу - може бути настільки вигідним.

Одним з найважливіших властивостей золота, яке дозволяє йому грати роль кращого в своєму роді валютного активу, є його великий наземний запас, що робить світовий ринок золота високоліквідним. Добуте золото накопичується, і майже все коли-небудь здобуте золото продовжує існувати в різних формах. Це золоті резерви центральних банків, приватні інвестиційні запаси золота, ювелірні вироби з золота, а також золото в приладах і інструментах, промислових, медичних і наукових. Так як утилізація золота добре розвинена і широко поширена, переробні заводи дозволяють легко і рентабельно перетворювати запаси золота.

Оскільки майже все коли-небудь здобуте золото існує до цих пір, світовий запас золота у багато разів перевищує річний потік золота. Для спрощеної ілюстрації припустимо, що протягом історії було видобуто 186,000 т золота, і що річний обсяг видобутку золота дорівнює 3,100 т. Це дає 60-кратне повне відношення запасу до потоку. Залежно від ціни золота, світові власники золота в будь-яких формах можуть і іноді бажають брати участь в угодах із золотом. Таким чином, на світову пропозицію золота впливає не тільки річний обсяг видобутку, а й існуючий наземний фонд золота. І цей фонд золота за довгий час впливає на ціну золота. Це пояснює роль золота як засобу збереження вартості та безпечного активу, а також пояснює кореляцію ціни золота з цінами інших активів.

Засіб збереження вартості і довгострокове хеджування від інфляції

За довгі періоди часу золото довело свою здатність зберігати реальну купівельну спроможність. Тому золото виступає як довгострокове засіб захисту від інфляції та оптимальний засіб збереження вартості. Це може здатися складним чарівним процесом, але теорія досить проста.

Паперові гроші, пропозиція яких безмірно розширюється (це вірно практично для всіх валют), знеціняться. Це призводить до цінової інфляції, т. Е. До зростання цін товарів і послуг, виражених в даній паперової валюті. Коли ціни товарів і послуг зростають, ціна золота також коригується в бік зростання, щоб компенсувати загальне зростання цін.

Ціна на золото росте, тому що на глобальній основі завжди є ставлення обміну між золотом і всіма паперовими валютами, і великий світовий запас фізичного золота завжди можна виміряти в паперових валютах. Але на відміну від паперових валют, фізичне золото не може бути знецінено. Отже, ціна золота, оцінка золота, просто фіксує і відображає купівельну спроможність усіх паперових валют, діючи як захист від інфляції і надійний засіб збереження вартості. На практиці, на вільному ринку ціна золота є сигналом майбутніх інфляційних очікувань, і тому золото вважається барометром інфляції.

Золото як притулок від нестабільності валют також можна пояснити вищевказаними відносинами. Коли паперові валюти знецінюються, або їм перестають довіряти, вони втрачають вартість щодо золота, в силу існування великого, повільно зростаючого і кінцевого наземного запасу золота, яке неможливо знецінити. Це підводить нас до наступного пункту.

Золото як актив-притулок і захист від крайнього ризику

Фізичне золото має солідну репутацію безпечного активу. Але чому це так? Відповідь в тому, що золото захищає від інфляції і нестабільності валют, зберігаючи таким чином багатство. У періоди напруженості на ринках або в економіці ціна золота зростає через втечу в золото, оскільки на підставі історичного досвіду, на перший план виступають контрагентські ризик і ризик невиконання зобов'язань, в той час як для золота існує високоліквідний ринок і воно сприймається всіма як актив , вільний від контрагентські ризику і ризику неплатежів. Таким чином, золото грає роль фінансової страховки проти фінансових криз, геополітичних ризиків і системних фінансових ризиків. Зважаючи на свою високу ліквідність і відсутність контрагентські ризику золото стає високоякісною заставою в періоди крайнього ризику.

Кореляція ціни золота з цінами інших активів

Прихильникам сучасної портфельної теорії відомий той факт, що ціна золота не має сильного зв'язку з цінами більшості інших фінансових активів. Отже, додавання золота в інвестиційний портфель може знизити портфельний ризик. Знову ж таки, чому? Відповідь проста.

Низька і часом негативна кореляція між ціною золота і цінами інших активів обумовлена ​​тим, що ціна золота не настільки залежна від циклів економіки і ділової активності, як інші фінансові активи або ціни товарів. Тому ціна золота не реагує на економічні цикли так само, як ціни інших активів. Відмінність реакції пов'язано, як легко здогадатися, з великим наземним запасом золота, який, завдяки ліквідності і можливості перетворення золота, може бути легко мобілізований (за допомогою заохочувальної ціни) для виходу на ринок незалежно від економічного циклу.

Мобілізація фізичного золота