Види емітентів, держава як емітент цінних паперів, господарюючі суб’єкти,

види емітентів

Це найбільш загальна класифікація емітентів, згідно з якою в якості емітентів можна розглядати держава, органи муніципальної влади і господарюючі суб'єкти.

Держава як емітент цінних паперів

Держава в будь-якій країні є, як правило, найбільшим боржником, здійснюючи запозичення як на внутрішньому, так і на зовнішньому ринку. Однак внаслідок високої надійності державних фінансових інструментів вкладення в них характеризуються мінімальними ризиками і мінімальною прибутковістю. Всі інші фінансові інструменти вважаються більш ризикованими, тому вони пропонують більш високу прибутковість.

ВУкаіни державний внутрішній борг оформлений державними короткостроковими бескупоннимі зобов'язаннями (ДКО), облігаціями федерального і ощадного державних позик зі змінним купонним доходом (ОФЗ-ПК і ОГСЗ). Зовнішня заборгованість у вигляді цінних паперів реалізована через облігації валютної позики.

Органи виконавчої влади та органи місцевого самоврядування. Згідно із законодавством України органи виконавчої влади та органи місцевого самоврядування також можуть виступати емітентами цінних паперів.

В якості гарантії виконання боргових зобов'язань пропонуються наступні види забезпечення:

• покриття боргу з конкретних податкових надходжень. При цьому виконання зобов'язань покривається не загальною вартістю стягуються місцевих податків, а конкретним податковим джерелом;

• покриття заборгованості за рахунок доходів від конкретних інвестиційних проектів (цільові позики на будівництво конкретних об'єктів, доходи від яких призначені для погашення позики). При цьому в умовах випуску обумовлюється, яка частина від чистого доходу буде спрямована на погашення заборгованості, а яка частина - на розвиток об'єкта експлуатації;

• загальне зобов'язання погасити заборгованість і виплатити відсотки. Такі зобов'язання випускаються для покриття загального (переходить з року в рік) дефіциту місцевого бюджету. В цьому випадку покриття боргу забезпечено загальної здатністю органу влади стягувати податки без закріплення певних видів податкових надходжень і зборів.

господарюючі суб'єкти

Найбільш численною групою організацій, що випускають цінні папери, є господарюючі суб'єкти. Вони відрізняються один від одного організаційно-правовою формою. Розглянемо їх більш детально.

Організаційно-правова форма емітентів

Господарюючі суб'єкти можна розділити на дві великі групи: юридичні особи та особи, які займаються підприємницькою діяльністю без створення юридичної особи.

Хоча особи, які займаються підприємницькою діяльністю без створення юридичної особи, практично не представлені на українському фондовому ринку, проте вони можуть у своїй повсякденній практиці випускати такі цінні папери, як векселі і чеки.

Основними емітентами цінних паперів на українському фондовому ринку є юридичні особи. Вони можуть випускати всі види цінних паперів, дозволених українським законодавством до обігу на території РФ, звичайно, за винятком державних цінних паперів. Юридичні особи можуть являти собою комерційні і некомерційні організації. Відмінність між ними полягає в тому, що комерційні організації в своїй діяльності в якості основної мети ставлять перед собою отримання прибутку, а некомерційні організації можуть здійснювати підприємницьку діяльність лише остільки, оскільки це служить досягненню статутних цілей некомерційної організації. Отриманий прибуток некомерційні організації не розподіляють між засновниками, а направляють на реалізацію статутних цілей організації.

Комерційні організації створюються у вигляді господарських товариств та наукових товариств, виробничих кооперативів, а також державних і муніципальних унітарних підприємств. Господарське товариство може бути створене у формі повного товариства і товариства на вірі (командитного товариства). Організаційно-правова форма господарських товариств може бути представлена ​​акціонерними товариствами, товариствами з обмеженою і з додатковою відповідальністю. У свою чергу, акціонерні товариства поділяються на відкриті і закриті суспільства.

Класифікація емітентів - господарюючих суб'єктів по їх організаційно-правовій формі представлена ​​на рис. 5.1.

Якщо Ви помітили помилку в тексті виділіть слово і натисніть Shift + Enter