структурний фінансування
Структурний фінансування (Structured Finance) - вид фінансування, при якому характеристики одного або декількох активів об'єднуються в один базовий актив-фінансовий інструмент, який має оптимальне співвідношення прибутковості і ризику, як правило, у вигляді цінних паперів, випущених кредитним пулом.
При структурному фінансуванні базовий актив може складатися з одного або декількох класів майбутніх грошових потоків:
- зобов'язань по кредитах;
- майбутніх надходжень від реалізації продукції або послуг;
- надходжень від використання прав власності тощо.
Основою для виплати відсотків і принципала по інструменту фінансування є базові активи, об'єднані в пул. Забезпеченням для структурного фінансування можуть бути ліквідні активи емітентів, а також зовнішнє забезпечення, гарантоване банком-адміністратором. Потоки, що входять в пул, ділять на транші, які продають інвесторам в залежності від їх вимог по співвідношенню прибутковості і ризику.
Структурний фінансування дозволяє розширити коло залучених в оборот активів, збільшити обсяги залученого капіталу і знизити вартість кредитних ресурсів. Використання структурного фінансування допомагає залучати капітал в проекти, які раніше вважалися невигідними для комерційного фінансування. Наприклад, в структурне фінансування житлово-комунального господарства базовим активом можуть бути гарантовані грошові надходження майбутніх періодів - платежі населення за послуги.
Специфікою структурного фінансування є те, що кредитна якість випущених боргових зобов'язань оцінюється на основі прямої гарантії третьої сторони або на основі якості активів позичальника, а не на основі фінансової стійкості самого позичальника.
Структурний фінансування використовується:
- для скорочення економічної вартості капіталу;
- для нормативних вимог до розміру мінімального капіталу в якості балансового інструменту рефінансування;
- для диверсифікації впливу різних активів;
- якщо традиційний капітал не відповідає меті бізнесу;
- якщо традиційний капітал для бізнесу занадто дорогий для використання.