Що нас чекає після кризи - в світі forex

Можна сказати, що досить довго регулювання світової фінансової системи знаходилося в якомусь напівсонному стані. Більшість вважала, що знайде оптимальний баланс і нічого не потрібно міняти. Правда, світова фінансова криза багатьох змусив по-новому поглянути на речі. Які можуть бути наслідки світової фінансової кризи?

Порівнюючи криза з війною

За запевненням експертів, багатьом країнам ще досить далеко до завершення фінансового колапсу. Наприклад, сума, яка необхідна для того, щоб США залишилися на плаву, дорівнює за оцінками близько 4,5 трлн. дол. І якщо провести порівняння, то вийде, що дана сума значно перевищує суму коштів, які витратила Америка у 2-й світовій війні. Тому США змушені вдаватися до серйозної зміни фінансового сектора. Щось подібне вже робилося після Великої депресії 1930-х років.

Досить довго новий законопроект проходив процедуру узгодження, але все-таки в кінцевому підсумку був прийнятий. Законопроект містить 2,5 тис. Сторінок і 1,5 тис. Статей. Він спрямований на регулювання різних відносин у фінансовій сфері.

Зокрема, встановлюються серйозні обмеження для різних банків і фінансових компаній. Всі ці заходи спрямовані на запобігання впливу проблем цих компаній на фінансовий сектор країни в разі виникнення нової фінансової кризи.

І якщо подивитися, чим все це закінчилося, то можна зробити висновок, що наслідки світової фінансової кризи вивели суспільство на розумний баланс. Громадськість дотримується думки, що банкіри винні в тих проблемах, які були, а банкіри, в свою чергу, визнають те, що деякі помилки були допущені з їхньої вини. До речі, нью-йоркська фондова біржа є відображенням багатьох дій фінансової еліти, тому побічно про стан деяких справ можна судити по біржі. Але повернемося до нашої розмови.

Звичайно, на банкірів був вилитий шквал критики, але, незважаючи на це, ніхто не ставить завданням взагалі знищити саму банківську систему. Незважаючи на ряд проколів, які були допущені в свій час, ліквідувати банки було б недоцільно. Аж надто велике їх вплив на фінансовий сектор і занадто великими коштами вони володіють. Правда, так можна говорити сьогодні, коли вже видно наслідки світової фінансової кризи, але ще зовсім недавно можна було б подумати, що з подачі «Центр» все банки можуть бути ліквідовані. Це стосується того часу, коли зазнав краху найбільший інвестиційний банк Lehman Brothers. Тоді багато на Уолл-Стріт схопилися за голову.

Правда, ті події стали основоположними. Адже до того, як «впав» Lehman Brothers було досить багато скептиків, які вважали, що будь-які зміни не принесуть якихось вражаючих результатів. Правда, після цього їх думка змінилася. Всі зрозуміли, що для того щоб вийти з ситуації, що склалася, необхідно вживати серйозних заходів. Причому, необхідно міняти не тільки окремі частини сформованої системи, а всю систему з нуля.

Дивно часом, як, здавалося б, міцні конструкції в один момент втрачають свою стійкість, і руйнуються. Виняток становлять, мабуть, тільки єгипетські піраміди. До речі, багато хто помилково порівнювали існуючу фінансову структуру з пірамідами, тому що в порівнянні з ними вона виявилася дуже крихкою. Звичайно, ця структура досить довго працювала, причому, працювала справно. І в один час на базі цієї структура навіть спостерігалося значне економічне зростання. Над головою було чисте небо, і не було причин очікувати якихось радикальних змін.

Але проблеми мають таку властивість, як несподіванка. Грім серед чистого неба грянув саме тоді, коли його ніхто не чекав. Причому, після того, що сталося падіння глобальної фінансової системи багато хто зрозумів, що налагодженні вийшов з ладу механізм уже не підлягає. Саме з цієї причини треба було міняти повністю всю конструкцію. Звичайно, окремі деталі можна було б залишити, але центральні механізми потрібно було модернізувати.

Я, звичайно, кажу трохи розпливчасто. Тому що всі ті люди, які практикують валютні інтервенції. теж відразу не могли зрозуміти, що ж саме потрібно змінювати. Де ж та серцевина, яка вимагає заміни? Дивні часом трапляються речі. Наприклад, Захід завжди дуже пишався корпоративним управлінням. Але ось коли сталися серйозні проблеми, то саме воно показало свою неспроможність. Причому, дане поняття варто враховувати в якомога ширшому сенсі. Тут я маю на увазі не тільки фінансові організації типу банків і різних компаній, але і всіх тих, хто регулював систему. І, мушу сказати, що наслідки світової фінансової кризи - це і їхня провина теж.

В результаті виниклих проблем з'ясувалося, що ті цілі, які ставилися перед регуляторами, не відповідають вимогам часу. І тоді виникає цікаве питання: як кого тоді повинні виступати регулятори - в якості захисників, або в якості споживачів послуг фінансового плану? Правда, навіть без серйозних уявних потуг видно, що саме цей дисбаланс і був порушений на користь фінансового сектора. Просто так вже багато хто вважав, що діючи таким чином, вони захищають клієнтів. Правда, на самому ділі все вийшло зовсім інакше.

Цікаво, звичайно, чому ж вийшло саме так. Пригадуються деякі цікаві події. Наприклад, коли тільки проголосили вашингтонський консенсус, то висунули ідею: не варто втручатися в справи ринків. Такі втручання згубні. А ринки і самі знають що робити, і куди потрібно рухатися. В результаті деякі моменти фінансового регулювання були кардинально переглянуті, а деякі і взагалі ліквідовані. В кінцевому підсумку вийшло так, що величезні ринкові сектори, де щодобові обороти коштів складають трильйони доларів, стали надані самі собі. Правда, до деяких ринків це стосується більшою мірою, до деяких - в меншій. Але, в першу чергу, так можна сказати про ринок деривативів.

І чим це все закінчилося? Всі кинулися придумувати велосипед, причому, кожен прагнув створити щось своє. І всі учасники ринку Форекс брали участь в цьому процесі. А банки і хедж-фонди, незважаючи на велику ступінь своєї інформованості, проте, не змогли реально оцінити існуючі ризики. А, може бути, захопившись гонкою за отриманням доходу, і не хотіли все це бачити. Але цікаво те, що навіть ті інститути, які були призначені для оцінки існуючих ризиків, в потрібний момент просто не спрацювали. І перш за все, дали ляпи рейтингові агентства, які не менше за інших були зацікавлені в отриманні прибутку.

Але давайте трохи повернемося назад, і згадаємо, що було раніше. Якщо повернутися на 20 років назад і подивитися, що було до теперішнього часу, то можна побачити, як на ринку поступово з'являлися нові продукти, і виникали нові підходи до ведення бізнесу. Виникали нові види бізнес-моделей, які робили те, що раніше ще здавалося просто немислимим. А саме: «потоваришували» банки з страхові компанії, інвестиційний і банківський бізнес і т.д. І в той час все це виглядало, як сильний ривок вперед.

Але ось проблема в тому, що якби в фінансових колах більшість прораховувало можливі ризики, то наслідки світової фінансової кризи не були настільки сумними. Всі думали, що подібні нововведення ведуть виключно до бурхливого зростання. Тим більше що всі живилося зростаючим рівнем добробуту інвесторів. Звичайно, знаходилися ті, хто був не згоден. Але на тлі абсолютної більшості тих, хто думав інакше, це було схоже лише на голос волаючого в пустелі. Залучені в процес «забиття» грошей, багато з часом перестали взагалі розуміти, що ж відбувається насправді. У такій ситуації єдиним виходом з ситуації, що обстановки була зупинка, щоб набрав швидкість локомотив, зменшив швидкість, а пасажири, порушені швидкою їздою, охололи. І такою зупинкою стала світова фінансова криза.

Великий криза - великі витрати

Друзі, давайте разом подумаємо. Що є нинішня криза? Напевно, його можна порівняти з часом великих платежів. Звичайно, наслідки світової фінансової кризи гнітючі, але, тим не менш, в глобальних масштабах поступово намічається зростання економіки, що може засвідчуватися про настання «весни». Але багатьом державам довелося залізти в кишені платників податків для того щоб зуміти вийти з боргової ями. І навіть американський Президент не раз говорив про те, що нинішня ситуація не повинна повторитися. Що цікаво, так це те, що він має рацію на всі 100%. Якщо щось трапиться знову щось подібне, і в світі просто не вистачить грошей. І в цей раз, якими б не були наслідки світової фінансової кризи, але з нього все-таки вдається вийти, завдяки тому, що вчасно були знайдені колосальні кошти.

Найбільше в період кризи витратили США. За оцінками це суми, що перевищують 800 млрд. Дол. У Європі більш скромна ситуація. В Англії ця цифра становить 140 млрд.дол. в Німеччині - 120 млрд. в Голландії - 100 млрд. дол. А тепер якщо спробувати порівняти ці цифри з ВВП, то отримані результати буде дещо іншими. Тут на першому місці буде йти Ісландія, тому що на порятунок банків їй довелося витратити 76% ВВП, Ірландія - 50%, близько 33% ВВП виклали ОАЕ і Латвія. Як бачите, гроші просто неймовірні. І якби ще хоча б один раз щось подібне, як багато економік просто лопнуть, як мильні бульбашки. Звичайно, та ситуація, яка склалася сьогодні з банками, не вселяє оптимізму, але, в той же час, відмовитися від банків ми поки не можемо. Тому що не знаємо, як їх замінити. Ось тут і варто «копнути» глибше.

Звичайно, буде подібне в майбутньому - це вже окреме питання, але ось ті уроки, які витягли з усього того, що сталося, потрібно буде обов'язково врахувати в майбутньому. І якщо глянути, які заходи вживаються сьогодні, то можна побачити, що тепер багато банків намагаються створити «подушку безпеки», і в цілому ведуться роботи з метою якомога більше спростити ринок. Еволюція IT-технологій привела до того, що сьогодні з'явилося безліч електронних ринків, в яких розуміють далеко не всі, але на яких зате відбуваються угоди з величезним капіталом. І тут виходить прямий взаємозв'язок. Адже чим менше ринки будуть зрозумілі тим, хто на них торгує, тим складніше буде оцінити існуючі ризики. Тому одним з варіантів виходу з ситуації, що обстановки бачиться віднесення ринків до компетенції вузького кола фінансових інститутів, які і будуть мати доступ до них. А все решта - ні. Такий варіант бачиться найбільш безпечним.

І в даному випадку буде доречним згадати реформу фінансової системи США, метою якої є саме підвищення стабільності ринків і стійкості економіки. Особлива увага приділяється резервним засобам, які можуть знадобитися в разі потреби для розплати за існуючими боргами. Доказом цього є різні стандарти типу «Базель-3», які переслідують подібні цілі. І в даній ситуації все, що потрібно від банків - це грамотна оцінка існуючих ризиків.

Правда, є і ще деякі рішення даної проблеми. Можна просто заборонити банкам здійснювати торгівлю активами на кошти клієнтів. А адже багато комерційні організації саме так і робили. І якщо не буде подібних обмежень, то в разі потреби всі наявні вклади можуть бути задіяні для здійснення спекулятивних операцій.

Звичайно ж, на цей рахунок виникли дебати. Було чимало різних пропозицій. Наприклад, розчленувати банківські холдинги, і зробити кожен вид діяльності підвладним компетенції лише певних юр.лиц. Крім цього, заборонялося б робити перекидання коштів з однієї такої організації в іншу. Правда, такі ідеї так і не були прийняті. Тому банківські холдинги функціонують і по сьогоднішній день. Але зате була введена контрзахід проти різних обізнаних. В тому сенсі, що здійснення торгівлі забороняється саме там, де є можливість отримати інсайдерську інформацію. І якщо згадати, що було раніше, то можна було б побачити, що хедж-фонд грав на підвищення, а афілійований банк тягнув ковдру на себе.

При цьому представники банки були в курсі даної стратегії, але все робили вигляд, що нічого не знають. Доказом може служити банк Goldman Sachs. Саме його зобов'язали заплатити великий штраф. Те, що я розповів вище - це лише одна зі схем, яких насправді було досить багато. З цієї причини сьогодні для банківських холдингів існують різні заборони на вчинення перехресних угод.

Звичайно, обмежитися одними лише банками - значить, вибрати неправильну стратегію. Потрібно вносити зміни і в інших структурах. Так буде з рейтинговими агентствами та аудиторами. Багато підтримують дане починання навести там порядок, тому що за останні роки громадськість не раз ставала свідком їх необ'єктивності.

Якщо задуматися, то чи потрібні взагалі подібні рішення? Коли грянула світова фінансова криза, то банківські активи значно впали в ціні. Вони оцінювалися приблизно по 40% від недавньої вартості. І в тому випадку, якщо подібне затягнулося б досить довго, то це призвело б до катастрофічних наслідків. Більшість комерційних структур однозначно б вирушили слідом за Lehman Brothers. Якби громадськості дали знати реальний стан справ, то, слідуючи законам психології, «корабель неминуче б пішов на дно», але завдяки правильній пропаганді, стрес-тестам, в результаті яких було оголошено, що ситуація під контролем, і що все нормально.

Чим простіше, тим краще

Сьогодні наслідки світової фінансової кризи ясно показують, що в деякій мірі всі ті функції, які виконувала колишня система, були ефективними, але тільки на певному відрізку часу. Постійно зростаючі інвестиції і споживчий капітал призвели до того, що значно виріс ВВП. Навіть більше того - багато країн зробили в цьому напрямку досить серйозний прорив. Правда, сьогодні все це вже стало надбанням історії. Та економічна модель, яка формується сьогодні не така надзвичайно мінливому, скоріше, навіть консервативна з великою кількістю різних обмежень. Звичайно, подібна модель неминуче призведе до того, що темпи зростання будуть нижчими і в цілому доходи населення теж. Виникає цілком закономірне питання: чи буде при цьому загальне погіршення ситуації?

Скоріше ні ніж так. Звичайно, розвиток не буде йти семимильними кроками, але зате буде відрізнятися високим рівнем стабільності. Правда, система все ще живе старими «звичками» і не перебудувалася на розмірений ритм. Тобто, в якійсь мірі зберігається інтрига, тому що всі чекають, коли ж закінчиться криза, і можна буде почати новий фінансовий ажіотаж. І саме це, як мені бачиться, є головна небезпека, якої слід остерігатися.

Правда, є ще й інші. Наприклад, розрегулювання всіх складових глобального ринку. Багато VIP персони, що мають відношення до фінансової сфери, вважають, що в якійсь мірі глобальна реформа фінансової системи вже почалася. В цьому плані далі всіх пішла Америка, потім йде Європа. Але проблема в тому, що це лише мала частина ринку.

Багато хто не сумніваються, що фінансова реформа буде проведена. Причин для цього достатньо багато. Наприклад, той факт, що реформа вже запущена, говорить про те, що, цілком ймовірно, вона буде доведена до кінця. Правда, з усього цього не варто робити висновок, що скоро всі біди закінчаться, і ми заживемо краще, ніж раніше. Навряд чи так станеться. По крайней мере, в найближчому майбутньому. Пріоритети віддані лише найбільш очевидних проблем. Саме по їх усуненню і ведуться всі роботи. До речі, якщо сказати, що робота ведеться по дуже добре спланованим сценарієм, то можна створити ілюзію того, що все буде відмінно.

Насправді реформатори діють на дотик. І напевно вони слабо усвідомлюють, що вийде з усього того, що вони сьогодні роблять. Ну, і, звичайно ж, варто пам'ятати і про такі нюанси, як природне регулювання. Це те, що непідвладне впливу з боку. І, швидше за все, подібне явище проявиться в тому, що в існуючих секторах економіки буде не так багато коштів, як в попередньому економічному циклі. І на підставі цього буде формуватися єдина економічна картина на глобальному рівні.