Розрахуємо рентабельність угоди правильно

Дмитро Васильєв, головний бухгалтер з функціями фінансового директора Фонду «Інститут фондового ринку та управління» Рентабельність угоди - це той визначальний фактор, який

Дмитро Васильєв, головний бухгалтер з функціями фінансового директора Фонду «Інститут фондового ринку та управління»

Рентабельність угоди - це той визначальний фактор, який говорить керівнику, чи є економічний сенс в її укладанні. А значить простого математичного підрахунку доходів і витрат недостатньо. Адже попереду ще врахувати чимало ризиків, які можуть вплинути на фінансовий ефект майбутньої угоди і визначити справжню вартість залучених для її фінансування активів.

Чи можна визначити той рівень рентабельності, при якому слід схвалити або заборонити передбачуваний контракт або почати розробку нового продукту? Нормативних значень не існує, оскільки рентабельність може бути різною для окремих видів діяльності, а також залежати від часу, через яке продукт або операція почне приносити прибуток. До того ж, не можна звернутися і до міжнародного досвіду. Адже вважається нормальним для багатьох країн значення в 6-8% неприйнятно дляУкаіни з інфляцією в 20% річних. Однак одну рекомендацію дати все-таки можна. Мінімальне значення рентабельності має бути вище середньої процентної ставки за депозитними вкладами в комерційному банку. Інакше має сенс просто вкласти всі вільні на депозит і жити на депозитну ренту. Але це - крайній випадок, не варто будувати бізнес-прогнозування нової угоди подібним чином.

Звичайно, у вас вже є план

Сучасному підприємству мало бути просто успішним. Треба бути прогнозовано вдалим, адже тоді і тільки тоді бізнес викликає довіру у зовнішніх інвесторів, так і у власних акціонерів теж. Надійність оцінюють тільки по зваженим і прогнозованим проектам, а не по карколомної нереальною прибутку, що звалилася як «сніг на голову». Для цього фінансові служби підприємств складають бюджети підприємств, які і приймають до виконання на певний період.

Може бути тоді, займатися плануванням не варто зовсім? Так питання, зрозуміло, не ставиться. Інша справа, що в умовах сучасної української економіки покладатися на один раз складений бюджет просто нерозумно. Такі бюджети найбільше прийнятні хіба що для сировинних і енергетичних гігантів, у них і так дуже добре налагоджений бізнес, є стабільний ринок збуту, перевірені постачальники, методи податкового маневрування і найголовніше - повна відсутність необхідності впроваджувати нові продукти. Потрібно тільки кілька невеликих, але мобільних бюджетів.

Перш за все, у компанії обов'язково повинен бути складений продуманий бюджет руху грошових коштів (далі БДР) підприємства на майбутній фінансовий рік. Цей прогнозний документ можна зібрати за даними попереднього року. Його складають за планами продажів вже існуючих у компанії продуктів. Метою цього документа стане прогнозований залишок вільних грошових коштів на будь-яку дату наступного фінансового року.

Наступний крок - складання бюджету інвестування в нову угоду або на новий продукт. Головне в документі - це обгрунтування не розмір майбутніх доходів, адже їх може не бути зовсім, а саме витрат, так як вони мають, на жаль не тільки натуральну оболонку, а й вартісну оцінку, а значить, платити доведеться в будь-якому випадку

Потім потрібно «накласти» бюджет інвестування на БДР, щоб зрозуміти чи вистачить коштів підприємства на покриття запланованих при впровадженні нових продуктів витрат. Цілком ймовірно, їх може і не вистачити. Тоді слід ще раз оцінити доцільність і черговість введення всіх нових продуктів. Потім, розставивши пріоритети, скласти план кредитування впроваджуваних нових продуктів.

Ще раз нагадаємо про те, що перевіряти кошторисну вартість нового продукту необхідно особливо ретельно. Адже заниження витрат може привести до незапланованого залученню надмірно ємних «коротких» зовнішніх кредитів і, отже, до переплати по ним відсотків

Після цього для перевірки розрахунків необхідно «накласти» план кредитування поверх БДР і бюджету інвестування з урахуванням сплати відсотків по кредитах. БДР на будь-яку календарну дату просто не може вийти негативним.

Осягаємо рентабельність на прикладі

Тепер поговоримо про угоди, за якими все-таки планується отримати прибуток в доступному для огляду майбутньому. Якщо ви вирішили почати новий проект або відкрити новий напрямок роботи, то необхідно скласти попередній кошторисний розрахунок. Так само слід максимально точно визначити дати надходження грошей від покупців і черговість погашення власної заборгованості постачальникам.

У загальному вигляді рентабельність розраховують як відношення прибутку від реалізації до виручки від реалізації або скільки відсотків прибутку принесе підприємству кожен рубль виручки. І саме з цієї точки зору і слід оцінювати економічний ефект кожної конкретної угоди.

Розглянемо приклад розрахунку рентабельності настільки популярною нині зовнішньоторговельної угоди. Фірма купує імпортний товар і продає його оптової партією в руки великої української торговельну мережу.

Вартість товару по інвойсу - 40 000 EUR

Мита і збори, що сплачуються згідно з Митним кодексом - 10 000 EUR

Використовуючи формулу розрахунку рентабельності, отримаємо по даній конкретній угоді:

Де R - рентабельність

R = (118 000 - 40 000 - 10 000 - 9 000) / 118 000 = 0.5 або 50%

Рентабельність, розрахована таким чином, визначена правильно не тільки з точки зору правил бухгалтерського обліку, а й точки зору обліку управлінського. Пояснимо, що ще необхідно врахувати для правильного розрахунку фінансового результату господарської діяльності. Доведеться відійти від загальноприйнятого регламенту розрахунку рентабельності, інакше неможливо отримати повне уявлення про кінцевий фінансовий результат.

Перш за все, слід враховувати інші фінансові втрати по угоді, як явні, так і приховані. Крім цього є ще й неминучі податкові втрати. До явних в даному випадку відносяться відсотки, що сплачуються комерційному банку по валютному кредиту, взятому на оплату імпортного товару. Кредит був відданий після отримання оплати від покупця. Сума відсотків розраховується наступним чином:

Де S% - сума відсотків по кредиту

Sкр - сума кредиту

1% - сума відсотків по кредиту на місяць (12 відсотків за 12 місяців)

Підставивши інші значення в (2) отримуємо суму% за кредит 800 EUR

Приховані фінансові втрати - це втрати вартості грошей в результаті дисконтування виручки в залежності від зміни їх вартості в часі. Не будемо наводити складних формул, але при самій мінімальної інфляції в 12% річних підприємство втратить 1% виручки при відстрочці платежу в 1 місяць (як і записано в умови договору з торговою мережею). Значить, ці втрати складуть 118 000 * 1% = 1180 EUR.

Обидва ці види фінансових втрат теоретично можна уникнути, якщо не вдаватися до використання позикових коштів і змінити порядок і терміни оплати за товар за договором з торговою мережею.

Податкові фінансові втрати - це ті види відрахувань, мінімізувати які можливо, але зовсім прибрати не вийде. У нашому прикладі виникає два види податків, які необхідно сплатити, якщо угода буде виконана у встановлені терміни. Це ПДВ і податок на прибуток.

ПДВ до сплати розраховуємо наступним чином:

НДСупл = НДСсреал - НДСвход (3)

Де НДСупл - підсумкова сума податку на додану вартість, нарахована до сплати в бюджет за даними податкового періоду.

НДСсреал - ПДВ, нарахований відповідно до положень глави 21 НК Україна з суми реалізації товарів (робіт, послуг) і авансових платежів, що надійшли від покупців і замовників.

НДСвход - Податок на додану вартість відшкодовується з бюджету.

За умовами прикладу: НДСсреал = Vir * 18/118 = 18 000 EUR

НДСвход = 9 000 EUR (дивись умови прикладу)

Значить в (3) НДСупл = НДСсреал - НДСвход = 18 000 - 9 000 = 9 000 EUR

Далі розрахуємо податок на прибуток. Для цього беремо виручку без ПДВ, витрати у вигляді чистої вартості товару по інвойсу, відсотки по кредиту комерційного банку і суму митних платежів.

Податок на прибуток = (100 000 - 50 000 - 800) * 24% = 11 808 EUR (4)

Тепер перерахуємо значення рентабельності, підставивши вже знайдені значення в (1):

R = (118 000 - 40 000 - 10 000 -9 000 - 800 -1180 - 9 000 - 11808) / 118 000) = 36212/118000 = 30,6%

Відчуйте різницю - 50% або 30,6%!

Значить, щоб розрахувати рентабельність, мало мати просто кошторисні викладки, необхідно визначити всі можливі витрати. Для цього вам доведеться залучити фахівців фінансової служби підприємства. Помилки прогнозування можуть зробити вузьке місце і без того тонким, оскільки спотворення рентабельності більш ніж на 60% в певний момент часу цілком може привести до браку обігових коштів. Через це вам доведеться переглядати бюджет інвестування разом з планом кредитування, тобто ви втратите час, яке в умовах ринку іноді дорожче грошей.

Шляхи підвищення рентабельності

Як можна підвищити рентабельність і отримати найбільший прибуток? У розглянутому прикладі ми виявили лише деякі важелі чутливості. Тепер спробуємо визначити методику впливу на них, а також плюси і мінуси кожного з них.

По-перше, це більш чітка договірна робота з постачальниками і покупцями. Запам'ятайте, відстрочки по платежах без нарахування відсотків за поставлені вам товари повинні бути більш тривалими, ніж відстрочки по платежах від покупців за поставлені вами товари. Тоді вдасться уникнути переплати за відсотками за кредит і не відбудеться здешевлення виручки.

По-друге, можна вдатися до законної податкової оптимізації. Так, якщо ви придбаєте імпортний товар через підприємство, що застосовує спрощену систему оподаткування з об'єктом оподаткування «Доходи» за ставкою 6%, ви заощадите на сплату ПДВ та податку на прибуток. В цьому випадку результат розрахунку формули (3) дасть нульовий результат, а у формулі (4) отримаємо 118 000 * 6% = 7080 EUR Підкреслимо ще раз -упрощенцем обов'язково повинен бути сам імпортер. Тоді економія на податкових платежах складе: 11 808 + 9 000 - 7080 = 13 728 EUR. Дуже значна перемога!

Але, не забудьте і про прогалини. Справа в тому, що торговельні мережі воліють не працювати з постачальниками, які будучи звільненими від сплати ПДВ не виставляють рахунки-фактури з виділеним податком. Можливо, вам доведеться знижувати ціну відвантаженого товару на суму того самого ПДВ (18% за рідкісним винятком). Але тоді доведеться розплачуватися недоотриманої виручкою 18 000 EUR. До того ж спрощенець не зможе скористатися порядком спрощеного розмитнення імпорту згідно з Наказом № 727.

По-третє, можна вдатися до інших поширених методів податкової оптимізації у вигляді «інвойсних» схем і схем «трансфертного ціноутворення». Уявіть, що буде, якщо і (3) і (4) привести до нуля. Але тільки до того часу поки за платників податків не візьмуться централізовано. Пам'ятайте: такі угоди незаконні і ризиковані.

Отже, розрахувати рентабельність непросто. Дуже багато факторів належить врахувати, щоб вписати нову угоду в загальні фінансові потоки підприємства і звести до мінімуму можливі фінансові та податкові ризики. А вибір між прибутком без ризики і великим прибутком, але з ризиком і є підприємницька діяльність.