Рівновага на грошовому ринку

Рівновага грошового ринку встановлюється автоматично за рахунок зміни ставки відсотка. Грошовий ринок дуже ефективний і практично завжди знаходиться в рівновазі, оскільки на ринку цінних паперів дуже чітко діють дилери, які відстежують зміни процентних ставок і змушують їх переміщатися в одному напрямку.

Пропозиція грошей контролює Центральний банк, тому можна зобразити криву пропозиції грошей як вертикальну, тобто незалежну від ставки відсотка (М / Р) S. Попит на гроші негативно залежить від ставки відсотка, тому він може бути зображений кривою, що має негативний нахил (М / Р) D. Точка перетину кривої попиту на гроші і пропозиції грошей дозволяє отримати рівноважну ставку відсотка R і рівноважну величину грошової маси (М / Р) (ріс.10.5а).

Розглянемо наслідки зміни рівноваги на грошовому ринку. Припустимо, що величина пропозиції грошей не змінюється, але підвищується попит на гроші - крива (М / Р) D 1 зсувається вправо-вгору до (М / Р) D 2. У результаті рівноважна ставка відсотка підвищиться від R1 до R2 (ріс.10.5 .б). Економічний механізм встановлення рівноваги на грошовому ринку пояснюється за допомогою кейнсіанської теорії переваги ліквідності. Якщо в умовах постійної величини пропозиції грошей попит на готівкові гроші збільшується, люди, що мають, як правило, порфтель фінансових активів, тобто певне поєднання грошових і негрошових фінансових активів (наприклад, облігацій), відчуваючи нестачу готівки, починають продавати облігації. Пропозиція облігацій на ринку обліігацій збільшується і перевищує попит, тому ціна облігацій падає, а ціна облігації, як вже було доведено, знаходиться в зворотній залежності зі ставкою відсотка, отже, ставка відсотка зростає. Цей механізм можна записати у вигляді логічного ланцюжка: (М / Р) D Ý Þ У S Ý Þ РВ ß Þ RÝ. Зростання попиту на гроші привів до зростання рівноважної ставки відсотка, при цьому пропозиція грошей не змінилося і величина попиту на гроші повернулася до початкового рівня, оскільки при більш високій ставці відсотка (більше високих альтернативних витратах зберігання готівки), люди будуть скорочувати свої запаси готівки , купуючи облігації.

Розглянемо тепер наслідки зміни пропозиції грошей для рівноваги денежнорго ринку. Припустимо, що Центральний банк збільшив пропозицію грошей, і крива пропозиції грошей зрушилася вправо від (М / Р) S 1 до (М / Р) S 2 (ріс.10.5в). Як видно з графіка, результатом є відновлення рівноваги грошового ринку за рахунок зниження ставки відсотка від R1 до R2. Пояснимо економічний механізм цього процесу, знову використовуючи кейнсіанську теорію переваги ліквідності. При зростанні пропозиції грошей у людей збільшується кількість готівки на руках, однак частина цих грошей буде відносно зайвої (непотрібної для покупки товарів і послуг) і буде витрачена для покупки приносять дохід цінних паперів (наприклад, облігацій). На ринку облігацій підвищиться попит на облігації, оскільки всі їх захочуть купити. Зростання попиту на облігації в умовах їх незмінного пропозиції призведе до зростання ціни облігацій. А оскільки ціна облігації знаходиться в зворотній залежності зі ставкою відсотка, то ставка відсотка впаде. Запишемо логічний ланцюжок: (М / Р) S Ý Þ У D Ý Þ РВ Ý Þ R ß. Отже, зростання пропозиції грошей веде до зниження ставки відсотка. Низька ставка відсотка означає, що альтернативні витрати зберігання готівки низькі, тому люди будуть збільшувати кількість готівки, і величина попиту на гроші збільшиться від (М / Р) 1 до (М / Р) 2 (рух з точки А в точку В уздовж кривої попиту на гроші (М / Р) D).

Таким чином, теорія переваги ліквідності виходить з зворотній залежності між ціною облігації та ставкою відсотка і пояснює рівновагу грошового ринку наступним чином: зміна попиту на гроші або пропозиції грошей відповідні зміни в пропозиції та попиті на облігації, що викликає зміна в цінах на облігації і через них - в ставках відсотка. Зміна в ставках відсотка (міняє величину альтернативних витрат зберігання готівки) впливає на бажання людей зберігати готівку (за краще їх ліквідність), а зміна в бажанні людей зберігати готівку відновлює рівновагу на грошовому ринку, рівноважна ставка відсотка вирівнює кількість пропонованих і необхідних готівки .