ринок капіталу

Капітал являє собою фінансові та виробничі (Реальні) активи, при залученні в виробництво яких підприємство прагне заробити додатковий грошовий капітал.

Попит на капітал.

Суб'єктами є підприємці.

  1. Існує попит на вже створені капітальні блага (Реальні). Фірма їх або купує, або бере в оренду.
  2. Існує попит на інвестиційні кошти, а не просто на гроші.

У міру зростання I, знижується MPK ..

Ця закономірність характеризується дії закону спадної віддачі, тобто за інших рівних умов (неізм.іспользованія обсягів праці і землі) чиста продуктивність капіталу (в% дохід на капітал) має тенденцію до зменшення в міру зростання I.

У реальній економіці ця закономірність підтверджується, чим більше масштаби капіталовкладень в країні, тим менше від них віддача. Але разом з тим, під впливом НТП крива попиту зсувається вправо вгору, що розширює інвестиційний попит на більш якісні капітальні ресурси, що в результаті розширює сукупний попит і доходи виробників.

Суб'єктами є власники грошових коштів (інвестори). Крива пропозиції розкриває сутність банківського% (власники ден.ресурса відмовляються від самостійного використання коштів), тим самим шукають найбільш вигідне їх альтернативне застосування, т.е.прімененіе з високою нормою прибутковості.

Рівновага на ринку капіталу.

З боку Sk-кредитори (позикодавці). Dk- позичальники. У т. Е-збіг граничної прибутковості капіталу та пред.іздержек втрачених можливостей. Позичковий% (r) є платою за те, що власник капіталу являє іншим суб'єктам можливість поточного використання капіталу.

Вартість грошей у часі.

Капітал у вигляді грошей на ринку набуває форму товару. Його можна продати і заробити на цьому. Потенційний інвестор повинен зробити вибір при позиці капіталу, тобто він повинен порівняти поточні витрати і майбутні вигоди. Якщо ці вигоди окупляться, він зацікавлений при даній ставці% зайняти капітал. Здійснення різних інвестиційних процесів передбачає розрив у часі між витратами і доходами (в цьому випадку виникає необх. Розрахунку вартості грошей у часі).

Розрахунок вартості грошей у часі - це принцип згідно з яким до тих пір, поки ім. альт. можливості отримання доходу їх вартість в часі залежить від вартості в той момент, коли очікується їх отримання.

Корисність доходів, отриманих в майбутньому, оцінюється нижче, ніж сьогодні, тому є свої причини:

  1. Розмір банківської ставки (номінальна).
  2. Розмір реальної ставки (чим вище ціни, тим нижче ставка).
  3. Ризик.

Для вимірювання поточної і майбутньої вартості, використовуються спеціальні тех. прийоми:

  1. Визначення майбутньої вартості:
    1. Нарахування складного%.

FV (буд.стоімость) = PV (тек. Стоїмо) * (1 + r) t. t- кількість періодів дії r.

Нарахування% на суму, вкл. вже.

Нарахування в перед. періоди% (капіталізація)

FV (буд.стоімость) = PV (тек. Стоїмо) * (1 + r + t / 360). t- період, менший за терміном, ніж діє r.

Передбачає нарахування% на суму за термін проекту меншого терміну дії даного%.

2. Визначення тек. вартості.

Метод приведення майбутнього доходу до його нинішньої вартості.

Слово капітал походить від лат. «Capitalis» - головний. Капітал виступає з одного боку як фактор виробництва, а з іншого як мірило власності (майна) фірми. Як фактор виробництва капітал виражає сукупність продуктивних ресурсів, створених людьми для здійснення виробництва майбутніх економічних благ з метою отримання прибутку. До складу капіталу входять: будівлі, споруди, верстати, інструменти, технології та розробки, сировину, матеріали та ін. Капіталу належить одне з провідних місць серед чинників виробництва, оскільки саме він надає економіці характерні риси:

  • індустріальний (технологічний) характер;
  • спеціалізацію виробництва, рівень і специфіку виробничих відносин;
  • сприяє розвитку великого виробництва, великих підприємств.

Капітал, втілений в верстатах і машинах дозволяє відповісти на питання: «Що робити і як робити?» Саме капітал визначає технологічний рівень розвитку суспільства і продуктивних сил.

Капітал виступає в двох формах:

Капітал підприємства і його структура

Капіталом фірми називають вартість всього належного їй майна, т. Е капітал характеризує майновий стан суб'єкта.

Весь капітал підприємства можна поділити на два види:

  • основний (постійний);
  • оборотний (змінний).

Основний капітал - це капітал, який використовується протягом тривалого часу і переносить свою вартість на вартість виготовленої продукції частинами у вигляді амортизаційних відрахувань.

Амортизаційні відрахування включаються у витрати виробництва, тобто в собівартість продукції і в подальшому враховуються в ціні. Після продажу продукції ці відрахування накопичуються в спеціальному амортизаційному фонді, за рахунок коштів якого відбувається відновлення зношених основних засобів. В якості основного капіталу виступають верстати, машини, устаткування, споруди і т.д.

Oрганізація нового виробництва неможлива без капітальних вкладень або інвестіцій.Под інвестиціями розуміється процес створення або поповнення запасу капіталу, або інакше - це матеріальні вкладення в виробничий процес. Розрізняють валові та чисті інвестиції. Валові інвестиції - це загальне збільшення запасу капіталу. Чисті інвестиції - це валові інвестиції, зменшені на обсяг коштів, що йде на відшкодування (заміни зношеного капіталу), тобто на суму амортизації.

Особливу важливість у функціонуванні ринку капіталу набуває фактор часу. Щоб прийняти рішення про покупку устаткування або будівництво додаткового виробництва потрібно порівняти майбутні витрати з віддачею, яка буде отримана завдяки їм. Витрати і доходиімеютразную тимчасову локалізацію. Витрати необхідно здійснювати в даний час, а доходи вони принесуть в майбутньому. Зіставити грошові суми, одержувані в різний час, дозволяє метод дисконтування. Він робить можливим порівняння грошових потоків, одержуваних в різний час шляхом приведення їх до одного тимчасового періоду. Майбутній дохід капіталовкладень (інвестицій) буде визначатися за формулою:

TRn - сукупний дохід n-го року,

PDV - поточна дисконтована вартість,

r - процентна ставка.

Поточна дисконтована вартість майбутнього доходу PDV буде дорівнює:

Kd = 1 / (1 + r) n - коефіцієнт дисконтування

Значення коефіцієнта дисконтування завжди менше 1.

У реальних інвестиційних проектах доходи надходять частинами протягом усього терміну реалізації проекту. У цьому випадку поточна дисконтування вартість всього проекту буде складатися з суми дисконтованих вартостей доходів кожного року:

Показником, що дозволяє визначити вигідність проекту, є чиста теперішня вартість (NPV), її можна розрахувати за формулою:

Якщо в результаті розрахунків чиста вартість проекту NPV> 0 - такий проект можна реалізовувати, якщо NPV<0 – от этого проекта следует отказаться. Чистая стоимость проекта будет зависеть от уровня предполагаемого дохода (прямая зависимость), уровня процентной ставки (обратная зависимость) и величины необходимых капиталовложений – I (обратная зависимость).

Найзначнішим з перерахованих факторів, що попит на інвестиційні ресурси, є ставка відсотка. вона виступає своєрідною платою чи ціною інвестиційних коштів. Чим вище ставка відсотка, тим менше буде дохідних проектів, здатних окупити витрати по виплаті відсотків. Якщо фірма використовує позикові кошти, то відсоток виступає у вигляді зовнішніх витрат, а якщо власні кошти, то процентна ставка приймає форму внутрішніх витрат.

Оборотний капітал - це капітал, який бере участь в кожному виробничому циклі і повністю входить у вартість продукції, що виробляється. Він виступає у вигляді сировини, матеріалів, тари, напівфабрикатів, грошових коштів на рахунках і в розрахунках і т. П. В процесі функціонування фірми часто використовують не тільки власні оборотні (грошові) кошти, а й позикові, що дозволяють отримати додатковий дохід за рахунок їх використання у виробничому процесі.

Ринок оборотного капіталу - це типовий ринок ресурсів. Особливість попиту на оборотний капітал полягає в тому, що він є похідним від попиту на товари і послуги, які створюються з його використанням. Максимізація прибутку досягається в точці рівності граничного грошового продукту і граничних витрат матеріального ресурсу. На ринку оборотного капіталу, в залежності від індивідуальних особливостей його конкретного виду, можуть бути всі види конкуренції: монополістична конкуренція, олігополія, монополія і ін.

Ставка позичкового відсотка залежить від попиту і пропозиції позикових коштів. Розрізняють номінальну і реальну ставку позичкового відсотка. Номінальна ставка показує, наскільки сума, яку позичальник повертає кредитору, перевищує величину отриманого кредиту. Реальна ставка - це ставка відсотка, скоригована на рівень інфляції. Ставка відсотка виступає не тільки ціною капіталу в економіці, але і доходом, який приносить капітал його власнику. Якщо попит на інвестиційний капітал пред'являється з боку фірм, то пропозиція капіталу здійснюється і фірмами і домогосподарствами. Частина доходу люди використовують на поточне споживання, а фірми на поточні потреби і відтворювальний процес. Інша частина зберігається для майбутнього споживання. Саме вона надходить на ринок у вигляді пропозиції інвестиційних ресурсів. Вирішальним фактором для прийняття рішення на користь заощаджень виступає величина відсотка. Збільшення ставки відсотка сприятиме зростанню відкладеного на майбутнє споживання або, інакше, стимулювати сьогоднішнє збереження.

Взаємодія попиту і пропозиції капіталу на ринку інвестиційних коштів визначають рівноважну ставку відсотка в економіці. Перетин кривих сукупного інвестиційного попиту D I і сукупної пропозиції інвестиційних ресурсів S I в точці О, формують рівноважну ринкову процентну ставку і рівноважний обсяг інвестіцій.Многочісленность продавців і покупців на ринках інвестиційного капіталу, створює умови, наближені до умов досконалої конкуренції. Тому будь-яка фірма, за винятком небагатьох, дуже великих інвесторів, приймає сформовану на ринку ціну інвестиційного кредиту r o і, у відповідність з власної інвестиційної політикою (кривої спросаD), визначає рівноважний обсяг інвестицій I 0.

Ринок основного капіталу характеризується важливою особливістю: на цьому ринку найтіснішим чином переплітаються ринок капітальних ресурсів і кредитно-фінансові ринки, які представляють собою грошові кошти для придбання основного капіталу. Сама закупівля обладнання, верстатів, сировини, являє собою придбання ресурсів, але прийняття рішення про реалізацію інвестиційного проекту, в рамках якого купуються ці ресурси - це фінансовий вибір на основі ставки відсотка.