ринковий портфель

Фундаментальною основою теорії ринкового портфеля є системний підхід до поєднання (диверсифікації) різних фінансових інструментів, здатних при загальній ринкової невизначеності і ризику приносити дохід інвестору.

Саме визначення ринкового портфеля (від англійського portfolio - пакет, збори будь-яких паперів, документів) як деякої сукупності цінних паперів, акцій та інших біржових активів з різним ступенем прибутковості, ліквідності і ризику, сформованої для отримання доходу на певному часовому інтервалі з передбачуваної ( бажаної) нормою прибутку, дає лише загальну картину цього економічного поняття. Для повного розкриття самої суті такого ефективного інвестиційного інструменту, як ринковий портфель, необхідно звернутися безпосередньо до самої практиці його формування, структурі і способам управління.

Щоб ринковий портфель виконував ті завдання, які необхідні інвестору, він повинен бути сформований (збалансований) за певними ринковими принципами:

• диверсифікованості - підбір активів (цінних паперів. облігації. деривативи) таким чином, щоб забезпечити захист від ризику коливань ринкової кон'юнктури в різних секторах економіки;

• ліквідності - активи, що застосовуються для формування портфеля, повинні володіти заданим ступенем ліквідності, яка дозволяє інвестору з певною періодичністю проводити перегрупування фінансових інструментів у випадках, наприклад, зміни ринкових умов;

• прибутковості - ринковий портфель із заданими характеристиками прибутковості, яка визначається як рівень співвідношення ризик / доходність в прийнятних для інвестора значних.

У ринковій практиці існує безліч видів і стратегій управління інвестиційними портфелями, які умовно можна розділити на дві великі групи.

Агресивні ринкові портфелі

Типовими користувачами такого підходу в управлінні активами є венчурні і хедж-фонди, деякі фонди колективних інвестицій (наприклад, ПІФи, ETF funds). Як правило, портфелі для такої стратегії складаються з:

• високоризикованих фінансових інструментів - акцій з 2-го і 3-го ешелонів. В основному - це низьколіквідні акції з потенційно великою можливістю зростання ціни в майбутньому і / або великий волатильністю;

• облігацій корпоративного сектора з рівнем ризику нижче В + (так звані «спекулятивні» і навіть «сміттєві»);

• валютних інструментів з підвищеною волатильністю - валюти країн з економікою, що розвивається. Застосовується для торгівлі в режимі carry trade (скупка активів країн з високим рівнем інфляції з метою отримання додаткового премії за рахунок різниці курсів по відношенню до валют провідних країн);

• деривативів - похідних біржових фінансових інструментів з метою хеджування ризиків і для маржинальної торгівлі.

Консервативні або збалансовані ринкові портфелі

У більшості випадків структура такого ринкового портфеля складається з:

• високоліквідних і надійних (не нижче інвестиційного рейтингу ААА, АА +) акцій і корпоративних облігацій провідних секторів економіки (наприклад, нафта і газ, промислові активи національної значущості);

• суверенних (державних) або муніципальних боргових паперів. Наприклад, ОФЗ (Облігації Федерального позики) або Казначейські бонди ФРС (treasures);

• дорогоцінних металів (золото, срібло, платина і паладій) у фізичному вираженні або у вигляді спеціальних рахунків;

• депозитних сертифікатів найбільш надійних банків або страхових корпорацій.

Як і всякий ринковий інструмент. інвестиційний портфель піддається певною мірою ризику, обумовленої як внутрішнім недосконалістю структури і якістю активів входять до нього, так і зовнішніми обставинами об'єктивної політичної або економічної реальності.

Прийнято вважати, що ризики ринкового портфеля складаються з двох великих частин:

• систематичні ризики - це несприятливі фактори і явища, що впливають на вартість активів, що входять до складу портфеля, в силу яких-небудь макроекономічних зрушень глобальної або місцевої економіки, політичних подій;

• несистематические ризики - негативно впливають на вартість активів портфеля чинники, пов'язані з якістю цінних паперів, економічним становищем емітентів, професіоналізмом керівників, правильністю обраної інвестиційної політики.