Портфельні іноземні інвестиції вУкаіни

Портфельні іноземні інвестиції вУкаіни.

Метою портфельних інвестицій є вкладення коштів інвесторів у цінні папери найбільш прибутково працюючих підприємств. Портфельний інвестор, на відміну від прямого, займає позицію "стороннього спостерігача" по відношенню до підприємства-об'єкту інвестування і, як правило, не втручається в управління ім. За допомогою засобів закордонних портфельних інвесторів можливе вирішення наступних економічних завдань: - поповнення власного капіталу українських підприємств з метою довгострокового розвитку шляхом розміщення акцій українських акціонерних товариств серед іноземних портфельних інвесторів; - поповнення федерального і місцевих бюджетів суб'єктів Укаїни шляхом розміщення серед іноземних інвесторів боргових цінних паперів; - ефективна реструктуризація зовнішнього боргу Укаїни шляхом його конвертації в державні облігації з подальшим розміщенням їх серед зарубіжних інвесторів. 4.1. Ринок корпоративних цінних паперів.

Наслідком такого підходу з'явився досить довільний порядок визначення статутних капіталів нових акціонерних товариств і вкрай низька ціна, за якою акції були продані.

Тому одним з найважливіших факторів, що сприяли придбання акцій деяких українських АТ іноземними портфельними інвесторами, була величезна недооціненість цих цінних паперів в порівнянні з подібними компаніями в інших країнах (навіть з урахуванням країнової ріскаУкаіни); - акції багатьох українських підприємств (особливо - підприємств експортно-орієнтованих галузей) мали, з точки зору портфельних інвесторів, великий потенціал курсового зростання в майбутньому; - висока ризикованість вкладень в Україну, економічна і політична нестабільність повинні були неминуче привести до високої нестабільності курсів українських акцій і створити можливість отримання високої спекулятивного прибутку від операцій з ними. У цей період було виявлено найбільш привабливі для західних портфельних інвесторів акції українських підприємств.

За дуже рідкісним винятком до них ставилися: - акції найбільших нафтогазовидобувних підприємств, підприємств кольорової металургії, целюлозно-паперової промисловості та деяких інших сировинних галузей; - акції підприємств - національних чи регіональних монополістів в стратегічних галузях національного господарства - енергетиці, телекомунікаціях і т.п. Цікавою особливістю цих вкладень було те, що перевагу при вкладеннях віддавалася цінних паперів тих підприємств, контрольні пакети акцій яких були закріплені за державою. Це було своєрідною страховкою від грубого порушення прав дрібних акціонерів великими.

Портфельні інвестори вважали за краще вкладати кошти в акції підприємств, на продукцію яких в довгостроковій перспективі існує платоспроможний зовнішній або внутрішній попит, що дозволяє очікувати в майбутньому значних прибутків цих АТ і високих дивідендів за їхніми акціями.

Багатьох портфельних інвесторів приваблювала на український ринок акцій в першу чергу можливість отримання надвисоких прибутків за рахунок спекуляцій з українськими цінними паперами, які мають дуже нестабільну курсову динаміку.

Спекулятивні тенденції серед іноземних портфельних вкладень вУкаіни стали фактично домінуючими.

Відрив спекулятивного ринку акцій від потребує інвестицій реального сектора призводить до того, що портфельні інвестиції не мають практично ніякого прямого позитивного впливу на економіку і не виконують свого основного завдання - залучення фінансового капіталу в найбільш ефективні в економічному сенсі галузі та підприємства.

Таким чином, можна зробити висновок, що в даний момент іноземні портфельні інвестиції в акції промислових підприємств не грають для української економіки значної позитивної ролі. Причина цього, однак, лежить не в природі цих інвестицій, а в тому положенні на українському ринку капіталів, яке склалося в результаті загального економічної кризи і проведення чекової приватизації. У зв'язку з цим регулювання ринку капіталів і приведення його у відповідність з нормальною світовою практикою є найважливішим чинником для залучення портфельних вкладень з-за кордону.

Головними завданнями, що стоять в зв'язку з цим перед українськими економічними владою і підприємствами, є: - створення стабільної і всеосяжної нормативно-правової бази, яка регламентує випуск цінних паперів українськими підприємствами і порядок їх обігу на фондовому ринку; - правове забезпечення прав акціонерів і власників інших корпоративних цінних паперів; - створення надійної загальнонаціональної інфраструктури фондового ринку, відкритою як для вітчизняних, так і для зарубіжних інвесторів; - створення внутрішньоукраїнського системи колективних інвестицій (в першу чергу - інвестиційних фондів і трастових структур), що має надати ринку цінних паперів додаткову стабільність і знизити його привабливість для спекулятивного іноземного капіталу.

Ці заходи, безумовно, не можуть самі по собі в умовах економічної та політичної кризи призвести до різкого збільшення обсягу іноземних портфельних інвестицій, проте без їх реалізації ця область інвестицій виявиться практично втраченої для розвитку української економіки. 4.2.