поняття інвестицій

У широкому сенсі інвестиційна діяльність це діяльність пов'язана з вкладенням коштів в об'єкт інвестування з метою отримання доходу або іншого корисного ефекту.

У вузькому сенсі інвестиційна діяльність (власна інвестиційна діяльність) являє собою процес перетворення інвестиційних ресурсів у вкладення.

Інвестиції можуть виступати як зовнішнім (інвестиції аутсайдерів), так і внутрішнім джерелом (вкладення коштів фірми в її власний розвиток) формування капіталу фірми. Інвестиції - це вкладення, як в грошовий, так і в реальний капітал. Вони здійснюються у вигляді грошових коштів, кредитів, цінних паперів, а також вкладень у рухоме і нерухоме майно, інтелектуальну власність, майнові права та інші цінності. Подібне визначення інвестицій можна назвати бухгалтерським, тому що він охоплює вкладення в усі види активів (фондів) фірми, тобто і в грошовий, і в реальний капітал.

Інвестиції в реальний капітал (їх називають капиталообразующие інвестиціями або інвестиціями в нефінансові активи) ведуть до відтворення та оновлення основного капіталу. Коли мова йде про інвестиції взагалі, зазвичай мають на увазі саме ці інвестиції. Подібне визначення можна назвати економічним.

Що стосується інвестицій в грошовий капітал (це вкладення фінансових коштів у вигляді кредитів і в цінні папери), то одна частина з них перетвориться в реальний капітал відразу, інша - пізніше, а третя - взагалі в нього не перетвориться (наприклад, випущені і куплені цінні папери компанії, яка потім «лопається»). Говорячи по-іншому, інвестиції в грошовий капітал - це кошти для майбутнього інвестування в реальний капітал країни, частина з яких в такий може і не перетворитися.

Тому якщо інвестиції в грошовий капітал (вУкаіни їх називають фінансовими вкладеннями) складати з інвестиціями в реальний капітал (вУкаіни їх часто називають інвестиціями в нефінансові активи), то, з одного боку, вийде подвійний рахунок, а з іншого - не всі фінансові вкладення обернуться реальним капіталом.

Сукупність практичних дій по реалізації фінансових та нефінансових інвестицій називається інвестиційною діяльністю (інвестуванням), а здійснюють інвестиції особи - інвесторами. Введення в дію, реконструкція і модернізація основних фондів називається капітальним будівництвом.

Можна дати і інше визначення інвестування. як процесу створення або поповнення запасу капітала.Обично під процесом інвестування розуміють приплив нового капіталу в даному році. Розрізняють валові та чисті інвестиції. Валові інвестиції - це загальне збільшення запасу капіталу. Валові інвестиції порівнюються з витратами на відшкодування. Відшкодування - це процес заміни зношеного основного капіталу. Чисті інвестиції - це валові інвестиції за вирахуванням коштів, що йдуть на відшкодування.

Валові інвестиції - Відшкодування = Чисті інвестиції

Якщо валові інвестиції більше відшкодування, то чисті інвестиції позитивні (має місце приріст запасу капіталу, виробництво розширюється). Якщо валові інвестиції менше відшкодування, то чисті інвестиції негативні: «проїдається» наявний капітал. І, нарешті, якщо валові інвестиції дорівнюють відшкодуванню, то запас капіталу залишається на колишньому рівні, має місце продовження виробництва в тих же самих масштабах (просте відтворення).

Джерела фінансування інвестиційної діяльності

Інвестиційна діяльність може здійснюватися за рахунок:

· Власних коштів інвестора (амортизаційних відрахувань, прибутку, грошових накопичень і ін.);

· Позикових коштів (кредитів банків, позикових коштів сторонніх організацій);

· Залучених коштів (від продажу акцій та інших цінних паперів);

· Коштів з бюджету та позабюджетних фондів.

У широкому сенсі під інвестиційним проектом розуміється план або програма вкладення капіталу з метою подальшого отримання прибутку.

Інвестиційний проект - комплекс дій, пов'язаних з інвестуванням коштів в розширення або / та вдосконалення основного капіталу (основних фондів) компанії.

Можна виділити три основні фази розвитку проекту: передінвестиційної, інвестиційну та експлуатаційну. Сумарна тривалість цих стадій складає термін життя проекту.

Перша фаза, безпосередньо передує основного об'єму інвестицій, у багатьох випадках не може бути визначена досить точно. На цьому етапі проект розробляється, готується його техніко-економічне обґрунтування, проводяться маркетингові дослідження, здійснюється вибір постачальників сировини і обладнання, ведуться переговори з потенційними інвесторами і учасниками проекту.

Також тут може здійснюватися юридичне оформлення проекту (реєстрація підприємства, оформлення контрактів і т.п.) і проводитися емісія акцій та інших цінних паперів.

Як правило, в кінці передінвестиційної фази повинен бути отриманий розгорнутий бізнес-план інвестиційного проекту. Всі перераховані вище дії, зрозуміло, вимагають не тільки часу, а й витрат. У разі позитивного результату і переходу безпосередньо до здійснення проекту понесені витрати капіталізуються і входять до складу так званих "передвиробничий витрат" з подальшим віднесенням на собівартість продукції через механізм амортизаційних відрахувань.

Наступний відрізок часу відводиться під стадію інвестування або фазу здійснення [investment / implementation phase]. Принципова відмінність цієї фази розвитку проекту від попередньої і наступної фаз складається, з одного боку, в тому, що починають робитися дії, що вимагають набагато більших витрат і носять вже незворотній характер (закупівля обладнання або будівництво), а, з іншого боку, проект ще не в змозі забезпечити свій розвиток за рахунок власних коштів.

З моменту введення в дію основного обладнання (в разі промислових інвестицій) або по придбанні нерухомості або іншого виду активів починається третя стадія розвитку інвестиційного проекту - експлуатаційна [operational] фаза. Цей період характеризується початком виробництва продукції або надання послуг і відповідними надходженнями і поточними витратами.

Дисконтування - це приведення майбутніх грошових потоків до поточного періоду з урахуванням зміни вартості грошей з плином часу.

Поточна дисконтована (приведена) вартість (Present Discount Value - PDV) - це нинішня вартість 1 рубля, виплаченого через певний період часу.Якщо цей період дорівнює одному року,

Поточна дисконтована вартість залежить від ставки відсотка. Чим вище ставка відсотка, тим нижче поточна дисконтована вартість.

Оцінка майбутніх доходів відіграє важливу роль при прийнятті рішень з інвестицій. Для цього використовують поняття чистої поточної вартості (Net Present Value - NPV):

де I -інвестиції;

- прибуток, одержуваний в n-му році;

- норма дисконту (норма приведення витрат до єдиного моменту часу).

Норма дисконту () може бути ставкою відсотка або будь-якої іншої ставкою. Іноді доцільно розглядати норму дисконту як альтернативні витрати вкладень в основний капітал. Величина чистої поточної вартості повинна бути більше нуля: NPV> 0. Це означає, що наведена прибуток, очікувана від інвестицій, більше, ніж величина вироблених інвестицій. Отже, необхідно інвестувати тоді і тільки тоді, коли очікувані доходи будуть вищими, ніж витрати, пов'язані з інвестиціями.