Первинне розміщення корпоративних облігацій і акцій на біржі - частина 1, авторська платформа

А. Е. Абрамов, заступник директора

НП «Національний депозитарний центр»

Первинне розміщення корпоративних

облігацій і акцій на біржі

Коротко про теорію

Однак не будемо більше зупинятися на формальну сторону питання. Поговоримо про реальний досвід проведення первинних емісій корпоративних облігацій і акцій на українських біржах.

У чому користь і переваги первинного розміщення цінних паперів на біржі для їх емітентів?

Виділимо такі аргументи:

· Використання відпрацьованих і затверджених регулюючими органами публічних і стандартних процедур розміщення цінних паперів емітентом і андеррайтером;

· Використання біржових інформаційних каналів для інформування потенційних інвесторів про цінні папери та їх емітента;

· Використання біржової інфраструктури, що забезпечує процес розміщення, надійні і швидкі розрахунки за його результатами;

· Широка географія розміщення цінних паперів серед інвесторів за рахунок участі в процесі брокерських та інвестиційних компаній різних регіонів, які працюють на біржі;

· Можливість швидкого отримання грошових коштів в разі успішного ходу розміщення;

· Поліпшення іміджу емітента;

· Формування вторинного біржового ринку цінних паперів, що сприяє зростанню капіталізації і зниження вартості запозичень.

Особливості механізму розміщення на біржі акцій і облігацій

Зазначені механізми мають суттєві відмінності, зумовлені відмінностями форм випуску різних цінних паперів.

Випуски облігацій, як правило, представлені цінними паперами на пред'явника з централізованою формою зберігання глобального сертифіката в головному депозитарії (майже 100% всіх глобальних сертифікатів корпоративних облігацій в даний час передані на зберігання в НДЦ). Поєднання в особі однієї організації функцій зберігача глобального сертифіката та розрахункового депозитарію дозволяє використовувати прості та ефективні біржові технології розміщення цінних паперів. Депозитарій відкриває емітенту емісійний рахунок депо, на якому формуються спеціальні торгові розділи для одного або для кожного з групи андеррайтерів. На основі даних про залишки облігацій на зазначених розділах формуються торгові позиції андеррайтерів на біржі. За підсумками торгів на основі зведеного доручення депо клірингової організації, розрахунковий депозитарій переводить відповідну кількість облігацій на торговельні розділи рахунків депо покупців облігацій. Все це здійснюється в рамках єдиної системи електронного документообігу біржі, клірингової організації і розрахункового депозитарію.

Відзначимо, що акції є виключно іменними цінними паперами, в зв'язку з чим для забезпечення розміщення на біржі у реєстратора відкривається особовий рахунок номінального утримувача на ім'я розрахункового депозитарію.

Трохи статистики про розміщення цінних паперів

Дані про розміщення корпоративних облігацій через ММВБ (наводяться в таблиці 1).

Підсумки розміщення корпоративних облігацій через ММВБ