Переваги лізингу як способу фінансування, вплив лізингових схем платежів на фінансові
Вплив лізингових схем платежів на фінансові результати діяльності підприємства
Лізингові платежі є платою за володіння і користування майном лізингоодержувачем лізингодавцю.
Загальна сума платежів, метод їх нарахувань, спосіб, форма і періодичність виплат встановлюються в договорі лізингу за згодою сторін.
Загальна сума лізингових платежів включає:
- суму, яка відшкодовує повну (або близьку до неї) вартість лізингового майна і інші інвестиційні витрати, пов'язані з придбанням, передачею та експлуатацією предмета лізингу;
- комісійну винагороду лізингодавцю, що включає вартість безпосередніх послуг лізингодавця і суму податків відносяться на фінансові результати, в тому числі податок на майно;
- страхові внески, що сплачуються за страхування лізингового майна (якщо воно було застраховане лізингодавцем);
- додаткові витрати лізингодавця, передбачені договором лізингу;
- плата за кредит, використаний лізингодавцем на покупку майна;
- податок на додану вартість за лізингові послуги.
За методом нарахування розрізняють лізингові платежі:
- фіксовані, тобто встановлюються у твердій сумі за згодою сторін і виплачуються по конкретному графіку;
- з авансом, коли при укладенні договору виплачується аванс в узгодженому розмірі, а інша частина платежів (за мінусом авансу) нараховується і сплачується протягом терміну дії договору;
- невизначені, розмір яких встановлюється у відсотках від різних показників (прибутку, обсягу реалізації продукції, виробленої в результаті використання орендованого майна та ін. параметрів).
Форма здійснення платежів може бути грошовій, компенсаційної (продукцією або послугами лізингоодержувача) або змішаної.
За способом сплати лізингові платежі можуть здійснюватися рівними частками, в спадному або зростаючому розмірі.
Періодичність виплат може бути встановлена щорічної, щоквартальної, щомісячної та т.д.
У зв'язку зі зменшенням заборгованості за кредитом, отриманим лізингодавцем для придбання майна, зменшуються розміри плати за використовувані кредити і винагороди лізингодавцю. Ставка винагороди встановлюється в основному в процентах до непогашеної (незамортизованій) вартості майна.
Розрахунок лізингових платежів проводиться в такій послідовності:
1) розраховуються розміри лізингових платежів по роках, охоплених договором лізингу;
2) визначається загальний розмір лізингових платежів за весь термін договору лізингу як сума платежів по роках;
3) обчислюються розміри лізингових внесків (річних) відповідно до обраної сторонами періодичністю їх сплати, методами нарахування і способами перерахування. Загальна сума лізингових платежів (ЛП) визначається за формулою:
ЛП = АТ + ПК + З + ВЛ + ДУ + ПДВ, (3.1)
де АТ - величина амортизаційних відрахувань, що належать лізингодавцю в поточному році;
ПК-плата за використовувані кредитні ресурси лізингодавцем на придбання майна - об'єкта договору лізингу;
ВЛ - винагорода лізингодавцю за надання майна за договором;
ДУ - плата лізингодавцю за додаткові послуги лізингоодержувачу, передбачені договором лізингу;
ПДВ - податок на додану вартість, що сплачується лізингоодержувачем за послуги лізингодавця відповідно до чинного законодавства.
Відповідно до принципів організації фінансування лізингових операцій схеми лізингових платежів мають кілька варіантів:
1) розподіл лізингових платежів по роках рівними, зростаючими і спадними частками, тобто виділення конкретної стратегії лізингових виплат;
2) надання відстрочки першого внеску в інтересах лізингоодержувача;
3) виплата авансу в момент укладення договору про лізинг в інтересах лізингодавця;
4) придбання майна у фінансовий лізинг.
У зв'язку з цим алгоритм розрахунку лізингових платежів також може бути представлений декількома варіантами, які будуть розглянуті на умовному прикладі.
Схема лізингових платежів може бути представлена трьома варіантами: щорічно рівними частками, починаючи з першого року; знижувальними частками - відповідно до наведених розрахунками і зростаючими частками (в зворотному порядку щодо другого способу або в іншій залежності зростання за угодою сторін).
Об'єктивно існуючий процес інфляції призводить до зміни, нееквівалентності одних і тих же грошових сум, вкладених, виплачуваних і розподіляються по роках. У зв'язку з цим виникає необхідність дисконтування, тобто приведення до порівнянної увазі в часі грошових потоків і витрат.
Одна з переваг лізингу полягає в гнучкості розроблюваних схем фінансування, що дозволяє вносити платежі з певною відстрочкою в інтересах лізингоодержувача. Це створює можливість для досягнення стійкої виручки від реалізації продукції за рахунок експлуатації орендованих активів і формування постійного готівки для здійснення подальших розрахунків за лізинговими операціями.
Схема фінансування з наданням відстрочки першого платежу більш приваблива для лізингоодержувача в порівнянні з загальноприйнятою схемою нарахування виплат.
При прискореної амортизації лізингоотримувач повертає лізингодавцю в перші роки експлуатації основну частину вироблених їм інвестицій в майно. Тим самим відбуваються більш швидке відновлення, оновлення основних фондів і істотне зниження оподатковуваного прибутку у всіх учасників лізингової угоди. Останнє пов'язано зі збільшенням амортизаційних відрахувань у складі витрат лізингоотримувача і витрат лізингодавця.
За договором фінансового лізингу майна, яке відноситься до активної частини основних засобів, може застосовуватися механізм прискореної амортизації з більш високим коефіцієнтом - до 3. Гнучка амортизаційна політика лізингодавця може передбачати встановлення в перші терміни експлуатації амортизаційних відрахувань з коефіцієнтом 0,5, потім з коефіцієнтом 1 і у міру збільшення доходів лізингоодержувача за рахунок лізингованого майна застосування коефіцієнта прискорення 2 або 3.
Вплив лізингових схем платежів на фінансові результати підприємства-лізингоодержувача проявляється в зменшенні оподатковуваного прибутку, підвищення валового прибутку за рахунок списання лізингових платежів на собівартість продукції і економії з майнових податків, що сплачуються лізингодавцем. Відповідно досягаються збільшення суми валового, чистого прибутку підприємства і привабливість балансового звіту для майбутніх інвесторів.
Порівняльна оцінка лізингової операції і кредитної угоди
Послідовність дій, що ведуть до доцільності придбання основних фондів в лізинг, може бути представлена наступним чином.
1. Підприємство вирішує придбати певну будівлю, виробниче обладнання або транспортний засіб на основі розрахунків за кошторисом капітальних вкладень і їх окупності.
2. Після рішення про придбання основних фондів виникає Питання про фінансування цього придбання. Нові розвиваються фірми, а також малі підприємства, як правило, не мають вільної готівки, і тому нові активи повинні фінансуватися іншим чином. У таких випадках можливо використовувати кредити банку продаж акцій або лізинг. Найбільш порівнянні варіанти позики та лізингу.
Щодо певне і конкретне рух готівкових грошових коштів по роках при лізингу та при його альтернативі - позику і покупці, дозволяє дисконтувати їх за нижчою ставкою в порівнянні зі ставкою виплати боргу підприємства. У західній практиці прийнято використовувати ставку кредиту після виплати податку на прибуток, так як реальний рух готівки здійснюється після сплати податку. Це прийнятно і в українських умовах при порівняльних розрахунках по лізингу. Договірні зобов'язання припускають попередні фінансові розрахунки і відносну точність, визначеність в русі готівки. Ступінь ризику значно нижче, і дисконтирующий множник знижується. Чим більш ризиковано рух грошового потоку, тим вище значення множників, що дисконтуються.
Перевага лізингу в порівнянні з покупкою проявляється навіть у таких жорстких умовах кредитування і оподаткування, які існують в перехідний період вУкаіни. Поточна вартість витрат при покупці падає швидше, ніж відповідний показник при лізингу. При коефіцієнті дисконтування вище 16% фінансове перевага переходить від лізингу до покупки.
Для визначення доцільності лізингових операцій слід орієнтуватися на мінімально допустиму кредитну ставку, що обумовлює вигідність будь-якої стратегії лізингових виплат в порівнянні з кредитною угодою. Альтернативною можливістю досягнення ефективності лізингових операцій в існуючих умовах є застосування схеми руху готівки зі сплати лізингових внесків зростаючими частками протягом всього періоду.
Таким чином, порівняльна оцінка лізингової операції і кредитної угоди свідчить про фінансові переваги придбання основних виробничих фондів в лізинг, істотне зниження загальної його вартості і досягненні економічного ефекту при незначних розмірах стартового капіталу.