Міжнародні рейтингові агентства і кредитні рейтинги

Поняття рейтингового агентства

Міжнародне рейтингове агентство - це організація, яка визначає кредитоспроможність (можливість повернення боргу або вкладених коштів) як окремих компаній, так і цілих країн.

Що таке кредитний рейтинг?

Аналітики агентства на основі багатьох джерел інформації складають кредитні рейтинги. виставляючи емітенту боргових зобов'язань своєрідну оцінку платоспроможності. Тобто кредитний рейтинг - це і є ця оцінка, «спресовані» в короткому буквеному вираженні з певним фінансовим змістом. Чим вище кредитний рейтинг - тим надійніше об'єкт для інвестування, але і тим нижче його потенційна прибутковість за борговими інструментами (векселями, облігаціями).

Світові рейтингові агентства

На світовому ринку сьогодні існує три загальновизнаних рейтингових агентства, які охоплюють близько 95% ринку:

Standard Poor's

Moody's

Кредитний рейтинг кожного з них має 2 шкали:

міжнародна. по якій емітенти боргових зобов'язань порівнюються з іншими країнами або зарубіжними компаніями;

національна. по якій відбувається порівняння емітентів всередині однієї країни

При цьому міжнародний кредитний рейтинг організації не може перевищувати кредитний рейтинг її країни.

Залежно від терміну прогнозу кредитоспроможності, виділяють довгостроковий рейтинг (long term, на термін більше року) і короткостроковий (short term, менше року). Останній пов'язаний з довгостроковим і змінюється (підвищується або знижується) синхронно з ним.

І, нарешті, існують види рейтингів в іноземній (foreign) і місцевої національної (local) валюті. У одного емітента вони можуть відрізнятися, якщо існують різні умови виконання зобов'язань в національній валюті щодо іноземних.

Основним рейтингом, на який звертають увагу інвестори, є довгостроковий рейтинг в іноземній валюті. Далі основна увага в статті буде приділено саме йому.

Кредитний рейтинг агентства SP

Довгостроковий кредитний рейтинг, розрахований Standard Poor's Ratings Services, має буквено-символьне позначення і додатково включає в себе прогноз його зміни.

Значення рейтингу коливається від найкращого «AAA» до найгіршого «D». До буквеному позначенню від «АА» до «ССС» можуть додаватися знаки «+» або «-» (плюс / мінус). Вони відображають трохи кращу або трохи гірший позицію емітента всередині однієї рейтингової позиції. Наприклад, емітент з рейтингом «АА +» є трохи більше надійним для інвестора, ніж емітент з рейтингом «АА». Відповідно, емітент «АА-» - менш надійний для вкладень, ніж «АА».

Прогноз зміни рейтингу по SP має 4 варіанти:

позитивний (Positive) значення рейтингу може бути підвищений;

негативний (Negative) - знижений;

стабільний (Stable) - значення швидше за все не зміниться;

розвивається (Developing) - значення може бути як підвищений, так і знижений.

Горизонт прогнозування - від 6 місяців до 2 років.

Шкала рейтингу SP

Слід зазначити, що шкала рейтингів всіх агентств може бути поділена на дві групи:

спекулятивна (більш ризикована група емітентів); рейтинги цієї групи іноді називають «сміттєвими».

Літерні і буквено-цифрові (A-1, A-2, A-3 і ін.) Позначення в дужках відносяться до шкали короткострокового рейтингу. Замість останніх двох рядків можуть бути зазначені й інші позначення:

R - в зв'язку з несприятливим фінансовим станом емітент знаходиться під наглядом регуляторів, які можуть прийняти рішення на користь переваги виконання одного зобов'язання перед іншими;

D - емітент не здатний виконувати всі або практично всі зобов'язання.

Як дізнатися рейтинг, розрахований SP?

На сайті цього агентства:

Рекомендується почати пошук на англомовній версії сайту (попередньо зареєструвавшись), оскільки на російськомовному ресурсі функція пошуку іноді не спрацьовує.

На головній сторінці зліва є пошуковий рядок, під якою необхідно вибрати параметр пошуку:

назва країни або організації ( «entity»);

тиккер цінного паперу ( «ticker»);

код цінного паперу (CUSIP, CINS, ISIN).

Після цього потрібно ввести в рядок пошуку необхідну назву і вибрати із запропонованих спливаючих варіантів шукане. Якщо по емітенту з'явиться напис «NR», це означає, що рейтинг не привласнювався. Однак при першому зверненні система зажадає реєстрацію:

Кредитний рейтинг агентства Moody's

Довгострокові міжнародні рейтинги цього агентства також мають буквено-цифрове позначення і варіюються від «Ааа» (найвища кредитоспроможність) до «С» (нездатність погашення своїх зобов'язань).

Крім розрахунку значення агентство також дає довгостроковий і короткостроковий прогноз рейтингу - як це робить і SP.

Дефолт, найнижчий рейтинг

Як дізнатися рейтинг, розрахований Moody's?

Всі рейтинги цього агентства можна побачити на його сайті:

Поле для пошуку розташоване на головній сторінці сайту у верхній лівій частині. У цьому полі необхідно ввести назву потрібної країни або компанії або тікер цінного паперу. Після цього відобразиться список, що випадає найбільш підходящих варіантів. Клікнувши на потрібний, автоматично переміщаємося на сторінку з рейтингами шуканого емітента. Найпершим в сформованому переліку стоїть довгостроковий рейтинг в іноземній валюті.

Якщо користувач агентства заходить на сайт вперше, для пошуку рейтингу, як і у випадку зі SP, необхідно буде одноразово зареєструватися, в тому числі поставивши галочку «Я згоден з умовами користування сайтом». У мене вийшло це зробити, тільки промотавши угоду до кінця. Після заповнення декількох рядків і підтвердження реєстрації електронною поштою (натисканням на посилання) ви будете автоматично перенаправлені на сайт Moody's вже під своїм логіном. Якщо такого не сталося, то логіном повинен бути вказаний email. Пошукаємо рейтинг Укаїни:

Кредитний рейтинг агентства Fitch Ratings

Рейтингова шкала цього агентства схожа зі шкалою SP і має буквено-символьне позначення. Знак «+» або «-» додається до рейтингів від «АА» до «В». Відомості про рейтинг конкретного емітента можна знайти на наступних сайтах (після реєстрації):

Насправді агентство Fitch єдине з усіх трьох дозволяє вести пошук і російською мовою - тобто в рядку пошуку можна набрати і «Україна». Хоча для пошуку рейтингу іноземних емітентів краще користуватися англомовною версією сайту (пункту «Емітенти» там буде відповідати «ENTITIES» - але взагалі за моїми спостереженнями з усіх трьох систем ця є найкапризнішої в відображенні інформації). Кількома по самому нижньому емітенту:

Як видно з таблиці, опис рейтингу стоїть російською мовою. Перші два рядки позначають зобов'язання в іноземній валюті, найважливішою для оцінки емітента можна вважати перший рядок. Клікнувши на «Рейтингова історія» справа внизу можна побачити історію присвоєння емітенту рейтингу (аналогічно Moody's, тільки там історія представлена ​​у вигляді графіка). Прогноз по емітенту вказано у вигляді кольорового значка праворуч від значення рейтингу:

Тобто поУкаіни у агентства Fitch прогноз на сьогодні стабільний. Буквені позначення можна розшифрувати таким чином: