Комерційні цінні папери

Комерційні цінні папери являють собою короткострокові зобов'язання виплатити певну суму грошей у встановлений термін замість отриманої суми, тобто по суті це короткострокові, не забезпечені конкретним майном облігації, що випускаються фінансовими або іншими фірмами.

У США такі папери випускаються на термін не більше 270 днів, так як папери з великим терміном дії повинні бути зареєстровані в Комісії з цінних паперів і бірж.

Одна з причин випуску таких паперів полягає в тому, що в багатьох випадках легше і дешевше задовольнити фінансові потреби в короткострокових коштах шляхом випуску цінних паперів, ніж за рахунок залучення коштів комерційних банків.

Надійність комерційних цінних паперів залежить від кредитного рейтингу випускають їх компаній, але в будь-якому випадку вона нижче, ніж у державних і муніципальних облігацій. Однак для інвесторів комерційні папери виявляються привабливими, тому що мають більш високу прибутковість у порівнянні з державними і муніципальними облігаціями. Крім того, термін дії комерційних паперів може бути точно узгоджений з вимогами інвестора, в той час як державні та муніципальні облігації мають строго фіксований термін дії, що менш зручно для кредитора. Більшість комерційних паперів не мають широкого вторинного ринку, так що їх ліквідність обмежена, а ризик втратити кошти досить високий. Однак багато позичальників укладають з кредиторами угоду про зворотний викуп паперів, якщо покупець змушений буде продати її до закінчення терміну дії.

Ринок комерційних паперів зазвичай є оптовим ринком.

У США «нормальним» лотом вважається 1 млн. Дол. Хоча самі папери часто випускаються в більш дрібних номінаціях. Більшість комерційних паперів купується нефінансовими фірмами, тому випуск комерційних паперів виступає як метод фінансування одних одиниць бізнесу іншими, минаючи банківську систему.

Емісія цих облігацій може здійснюватися без державної реєстрації їх випуску, без реєстрації проспекту облігацій і без державної реєстрації звіту про підсумки їх випуску при одночасному виконанні наступних умов:

• розміщення облігацій здійснюється шляхом відкритої підписки на фондовій біржі;

• емітентом облігацій є відкрите акціонерне товариство, акції якого котируються на фондовій біржі, що здійснює допуск таких облігацій до торгів • емітент облігацій існує не менше трьох років і має затверджену річну бухгалтерську звітність за два завершені фінансові роки;

• облігації дають їх власникам тільки право на отримання номінальної вартості або номінальної вартості і фіксованого відсотка від номінальної вартості;

• термін дії облігацій не може перевищувати один рік з дати початку їх розміщення;

• облігації випускаються в документарній формі на пред'явника з обов'язковим централізованим зберіганням їх сертифікатів в депозитарії, який здійснює депозитарні операції за підсумками угод з цінними паперами;

• оплата облігацій при їх розміщенні, а також виплата номінальної вартості і відсотків по облігаціях може здійснюватися тільки грошовими коштами.