Як виходили черепахи - торгова стратегія черепахи (turtles) - будуємо механічну торговельну

стопи
Є такий вислів: "Є старі трейдери, і є відважні трейдери; Але немає старих відважних трейдерів". Трейдери, які не використовують стопів, стають банкрутами.
Черепахи завжди використовували стопи. Для більшості людей набагато простіше чіплятися за надію, що збиткова угода обернеться прибутковою, ніж просто позбутися збиткової позиції і визнати, що ця угода не спрацювала.
Давайте з'ясуємо одну річ. Позбавлення від збиткової угоди дуже критично. Трейдери, які не урізали збитків, що не будуть успішними в довгостроковій перспективі.
Майже всі приклади торгівлі, яка вийшла з-під контролю і піддала небезпеці цілі фінансові інститути, такі як Barings, Long-term Capital Management і інші, пов'язані з угодами, яким було дозволено розвинутися в величезних збитків, тому що вони не були закриті, коли збитки були ще маленькими. Найважливіша річ в обмеженні своїх втрат - це заздалегідь визначити точку, де ви будете виходити, до того, як ви відкриєте позицію. Якщо ринок підійде до вашої ціною, ви повинні виходити.
Відхилення від цього методу приведе врешті-решт до лиха.

стопи Черепах
Наявність стопів не означає, що у Черепах завжди були реальні стоп-ордера, розміщені у брокерів. Оскільки позиції у Черепах були досить великими, ми не хотіли видавати наші позиції або торгові стратегії розміщенням стоп-ордерів у брокерів. Замість цього, ми мали певну ціну, досягнення якої змушувало нас виходити з позиції або лімітним, або ринковим ордером. Ці виходи не підлягали обговоренню. Якщо певний товар торгувався за ціною стопа, то позиція закривалася щораз, без винятків.

Розміщення стопів
Черепахи розміщували свої стопи, грунтуючись на ризик позиції. Жодна угода не могла піддаватися ризику більше 2%. Так як руху ціни на 1N представляло 1% рахунку, то максимальний стоп, який дозволяв 2% -ий ризик, дорівнював 2N. Стопи Черепах встановлювалися на 2N нижче входу в довгі позиції і на 2N вище входу в короткі позиції. Для того, щоб зберегти мінімальним ризик загальної позиції, якщо додавалися юніти, то стопи для більш ранніх юнітів піднімалися на 1/2 N. Це означає, що всі стопи для всієї позиції розміщувалися на відстані 2N від самого останнього доданого юніта. Однак, в разі, коли останні юніти були розміщені на більшій відстані або через швидке ринку, що викликає проковзування, або через гепа на відкритті, стопи будуть відрізнятися.
Наприклад.
Сира нафта
N = 1.20
55-денний прорив = 28.30
Вхідна ціна Стоп
Перший юніт 28.30 25.90

Вхідна ціна Стоп
Перший юніт 28.30 26.50
Другий юніт 28.90 26.50

Вхідна ціна Стоп
Перший юніт 28.30 27.10
Другий юніт 28.90 27.10
Третій юніт 29.50 27.10

Вхідна ціна Стоп
Перший юніт 28.30 27.70
Другий юніт 28.90 27.70
Третій юніт 29.50 27.70
Четвертий юніт 30.10 27.70
Випадок, коли 4-й юніт був доданий за вищою ціною через те, що ринок відкрився з гепом по 30.80:
Вхідна ціна Стоп
Перший юніт 28.30 27.70
Другий юніт 28.90 27.70
Третій юніт 29.50 27.70
Четвертий юніт 30.80 28.40

Альтернативна стратегія стопів
Черепахам була розказана альтернативна стратегія стопів, яка приводила до більшої прибутковості, але яку було важче виконувати, тому що вона відчувала більшу кількість збиткових угод, що виливалося в низький win / loss ratio (коефіцієнт відношення прибуткових угод до збиткових). Цю стратегію ми назвали Пила (Whipsaw). Замість прийняття 2% -го ризику на кожній угоді, стопи розміщуються на відстані. N для піввідсоткового ризику. Якщо даний юніт був вибитий стопом, цей юніт повторно вводився в ринок, якщо ринок досягав початкової ціни входу. Кілька Черепах торгували цим методом з хорошим успіхом. Стратегія "Пила" має також додаткова перевага - вона не вимагає переміщати стопи для попередніх юнітів при додаванні нових, оскільки загальний ризик ніколи на перевищить 2% для чотирьох юнітів.
Наприклад, використовуючи стратегію "Пила", стопи для сирої нафти будуть такі:
Сира нафта
N = 1.20
55-денний прорив = 28.30
Вхідна ціна Стоп
Перший юніт 28.30 27.70

Вхідна ціна Стоп
Перший юніт 28.30 27.70
Другий юніт 28.90 28.30

Вхідна ціна Стоп
Перший юніт 28.30 27.70
Другий юніт 28.90 28.30
Третій юніт 29.50 28.90

Вхідна ціна Стоп
Перший юніт 28.30 27.70
Другий юніт 28.90 28.30
Третій юніт 29.50 28.90
Четвертий юніт 30.10 29.50

Переваги стопів системи Черепах
Оскільки стопи Черепах засновані на N, вони враховують волатильність ринків. Більш волатильні ринки мають ширші стопи, але вони також мають менше контрактів в одному юніте. Це зрівнює ризики по всіх входів і призводить до кращої диверсифікації і більш Робастное керування ризиком.

виходи
Є інша старе прислів'я: "Ви ніколи не можете збанкрутувати, отримуючи прибуток". Черепахи не згодні з цим твердженням. Фіксація прибутку занадто рано - це одна з найбільш поширених помилок при торгівлі по трендовим системам.
Ціни ніколи не йдуть прямо вгору; необхідно дозволяти цінами йти проти вас, якщо ви збираєтеся проїхатися на тренді. У ранньому тренді це часто може означати, що 10-30-процентний прибуток може змінитися невеликим збитком. В середині тренда 80-100-процентний прибуток може впасти на 30-40%. Спокуса полегшити позицію, зафіксувавши прибуток, може бути дуже велике. Черепахи знали, що від точки фіксації прибутку залежить прибутковість або збитковість всієї торгівлі.
Система Черепах входить на проривах. Більшість проривів не закінчуються трендом. Це означає, що більшість угод Черепах були збитковими. Якщо прибуткові угоди не принесли досить грошей, щоб покрити ці збитки, черепахи втрачали гроші. Кожна прибуткова торгова система має різні оптимальні точки виходу.
Розглянемо систему Черепах. Якщо ви вийшли з угоди з прибутком 1N, в той час як ви виходите з збиткових позицій зі збитками 2N, то вам потрібно в два рази більше прибуткових операцій, щоб покрити збитки від програшних угод.
Існує складна залежність між компонентами торгової системи. Це означає, що ви не можете розглядати правильний вихід з прибутковою позиції без розгляду входу, управління капіталом і інших чинників. Правильний вихід з прибутковою позиції - один з найголовніших аспектів торгівлі і найменше цінується по достоїнству.
виходи Черепах
Вихід Системи 1 - 10-денний low для довгих позицій і 10-денний high для коротких. Всі юніти виводилися з ринку, якщо ціна йшла проти відкритої позиції до 10-денного прориву.
Вихід Системи 2 - 20-денний low для довгих позицій і 20-денний high для коротких. Всі юніти виводилися з ринку, якщо ціна йшла проти відкритої позиції до 20-денного прориву.
Як і у випадку зі входами, Черепахи зазвичай не размещеалі стоп-ордерів, а замість цього стежили за ціною протягом дня і виходили з позиції, як тільки відбувався прорив.

Ці виходи - важкі
Для більшості трейдерів виходи системи Черепах були, ймовірно, єдиною складною частиною правил системи Черепах. Очікування 10- або 20-денного low могло часто означати спостереження як випаровується 20%, 40% і навіть 100% досягнутої прибутку. Є дуже сильне бажання вийти раніше. Потрібна велика дисципліна, щоб спостерігаючи, як ваш прибуток випаровується, утриматися в позиції для того, щоб зловити дійсно великий рух. Здатність дотримуватися дисципліни і строго виконувати правила - це відмінна риса досвідченого успішного трейдера.

тактика
Залишилися ще деякі деталі, які впливають на прибутковість торгівлі по Системі Черепах.
вхідні ордера
Як було згадано вище, Richard Dennis і William Eckhardt радили Черапахам не використовувати стопів, розміщуючи ордера. Нам радили стежити за ринком і ставити ордера, коли ринок досягав нашої стоп-ціни.
Нам також говорили, що краще розміщувати лімітні ордери замість ринкових. Тому що лімітні ордери давали шанс для кращого виконання і меншого прослизання, ніж ринкові. Зазвичай ціна робить невеликі випадкові коливання. Ідея використання лімітних ордерів полягає в розміщенні ордера (на покупку) у нижнього краю цих рухів замість розміщення ринкового ордера.
Лімітний ордер буде рухати ринок, якщо це ордер невеликий, і майже завжди буде рухати його менше, ніж ринковий, якщо ордер великий.
Потрібна певна вправність для визначення кращої ціни для лімітного ордера, але на практиці ви зможете отримувати краще виконання по лімітним ордерами, розташованим поблизу ринку, ніж за ринковими.

Швидкі ринки
Іноді ринок рухається дуже швидко, і якщо ви розмістили лімітний ордер, він просто може бути не виконаний. Під час швидкого руху ринок може просунутися на тисячі доларів на контракт всього за кілька хвилин. У таких випадках Черепахам радили не панікувати, а почекати з розміщенням ордера, поки ринок не стабілізується. Більшість трейдерів знаходять це складним для виконання. Вони панікують і розміщують ринкові ордера. Вони постійно роблять це в найгірше час і часто укладають угоди за гіршою ціною дня.
На швидкому ринку ліквідність тимчасово зменшується. У разі швидкого підйому ринку, продавці припиняють продажу і вони не будуть її відновлювати, поки зростання ціни не зупиниться. При цьому сценарії аски значно піднімаються, і спред між бідом і аском розширюється. Покупці тепер змушені платити набагато більшу ціну, у той час як продавці продовжують піднімати ціни і ціна в кінці кінців рухається так далеко, що залучає в ринок нових продавців, змушуючи ціну стабілізувати і часто навіть відкотитися назад. Ринкові ордери, розміщені на швидкому ринку, зазвичай виконуються по найвищій ціні якраз в точці, де ціни починають стабілізуватися.
Черепахи очікували поки не з'являться ознаки принаймні тимчасового відкату ціни перед розміщенням ордерів, і це часто призводило до кращого виконання, ніж це можна було зробити ринковим ордером. Якщо ринок стабілізувався за межами нашої стоп-ціни, ми виходили з ринку, але робили це без паніки.
Одночасні вхідні сигнали
Бували дні, коли на ринках були невеликі руху і ми займалися тільки відстеженням відкритих позицій, які не розміщуючи жодного нового ордера. Бували дні, коли сигнали виникали один за іншим через кілька годин. В цьому випадку ми виставляли ордери в порядку надходження сигналів. Але були дні, коли здавалося, що все відбувається одночасно, і ми збільшували кількість відкритих позицій з нуля до максимально допустимого рівня за 1-2 дня. Часто цей скажений ритм посилювався численними сигналами на корельованих ринках. Особливо коли ринки відкривалися з гепом, генеруючи вхідний сигнал. При відкритті можна було одночасно отримати сигнали по сирій нафті, мазуту і неетильованого бензину. Що стосується ф'ючерсних контрактів, дуже часто виникали вхідні сигнали на одному і тому ж ринку за контрактами з різними місяцями виконання.

Перехід на контракт з іншим терміном виконання
Коли закінчується ф'ючерсний контракт, потрібно враховувати два головні чинники при переході на контракт з більш віддаленим терміном виконання.
По-перше, буває, що за контрактом на найближчий місяць спостерігається хороший тренд, а по більш віддаленому контрактом - немає. Так що не переходьте на новий контракт, поки поточний контракт дає кращий результат.
По-друге, на інший контракт потрібно переходити до того, як обсяг і відкритий інтерес по стікав контрактом сильно впадуть. Наскільки сильно - це залежить від розміру юніта. Як правило, Черепахи переключалися на нові контракти за кілька тижнів до закінчення, якщо тільки відкритий контракт не давав значно кращих результатів, ніж більш віддалений.

висновок
Такі правила повної торгової системи Черепах. Вони не дуже складні, але знання цих правил не зробить вас багатими. Ви повинні бути здатні виконувати їх.
Системі Черепах дуже складно слідувати, тому що її результат залежить від схоплювання щодо нечастих великих трендів. Як результат, багато місяців можуть пройти між прибутковими періодами, іноді рік або два. Протягом цих періодів можна засумніватися в системі і припинити виконання її правил. Багато Черепахи в спробі добитися скорочення ризику торгової системи, злегка змінювали правила, що призвело до протилежного ефекту.
Щоб збільшити рівень довіри, вам потрібно слідувати правилам системи, чи є вона системою Черепах або будь-якою іншою системою. Ви особисто повинні провести розрахунки на історичних даних. Недостатньо почути від інших, що система працює. Недостатньо прочитати підсумки досліджень, проведених іншими. Ви повинні зробити це самі.