Як скласти бізнес план самому пишемо розділ бізнес плану - фінансовий план

Фінальною частиною фінансового плану в складі бізнес проекту є розрахунок основних показників ефективності інвестиційного проекту. Навіщо вони потрібні? Справа в тому, що розраховуються в попередніх розділах бізнес плану дані дуже великі. Зрозуміти, дивлячись на них, про ефективність планованого бізнесу звичайно можливо, але потрібно багато часу, щоб це оцінити. Адже подаються дані виражені в абсолютних величинах. Для різних проектів використовуються різні одиниці вимірювання грошових коштів: у кого-то бізнес проект зовсім невеликий і в ньому використовуються дані в рублях, у кого-то в тис. Рублів, деякі проекти дуже великі - в млн. Рублів. Щоб інвестор або банкір зміг оперативно розібратися в ефективності проекту, а також, щоб була можливість порівняти кілька проектів між собою, необхідні такі показники, за допомогою яких можна було б проводити порівняння. Для цього використовують відносні величини - відсотки, коефіцієнти, і т.д. Якраз для отримання інформації про ефективність використання в бізнесі, а саме наскільки вкладення відповідають запланованим доходам, були придумані спеціальні показники, які дозволяють, при швидкому погляді на них, визначити ефективність проекту і сказати - чи варто в нього вкладати кошти чи ні.

До основних таких показників ефективності інвестиційного проекту належать:

грошовий потік (кеш фло);
чиста поточна вартість проекту (NPV);
внутрішня норма рентабельності (IRR);
індекс прибутковості інвестицій (PI).

Грошовий потік (кеш фло). Взагалі грошовий потік не зовсім класичний показник. Це підсумований потік грошових коштів, що отримується при реалізації проекту. Це найважливіший не показник, а одержувані дані. Грошовий потік бере участь у визначенні всіх інших показників. Чому саме грошовий потік, а не прибуток? Прибуток - це взагалі ефемерна величина. Це на папері прибуток - є прибуток, а на ділі, щоб цей прибуток отримати саме грошовими коштами, не завжди можливо в тому ж обсязі, в якому цей прибуток вказана в звітах, балансах і т.д. Інвестор же, вкладаючи свої кошти, повинен отримати, по-перше, свої вкладення назад, по-друге, заробити на цьому. Але все-таки отримати назад вкладені кошти - завдання найголовніша, тому, що у нього вони вже є, їх не треба заробляти, з них свого часу вже сплачені податки. Тому він розглядає надлишок грошових коштів, що отримується при реалізації бізнес проекту, як можливість повернути свої вкладення. Адже повернення вкладених коштів не обкладається податками, не є операціями реалізації, тому все, що виходить зверху основної операційної діяльності планує мого підприємства, розглядається, як можливість повернути інвестовані кошти. Тому грошовий потік і є основою для визначення показників ефективності інвестиційних вкладень. Взагалі розрізняють два види грошового потоку:

грошовий потік або чистий грошовий потік, що формується як різниця між припливом і відтоком грошових коштів, тобто надходження від реалізації мінус витрати (витрати, витрати, податки за певний період).

кумулятивний грошовий потік, тобто грошовий потік, сумовною наростаючим підсумком за весь період планування або життя проекту.

Наведена поточна вартість проекту (NPV). Важливий показник, який показує сумарний, загальний грошовий потік, але приведений до теперішньої вартості. Як це? Гроші в часі мають різну вартість. Сьогодні 100 рублів - це 100 рублів, завтра це чи не сьогоднішні 100 рублів, це Х рублів, але вони менше ніж 100 рублів. Через рік це може бути 90 рублів, і т.д. Чому так? Гроші з часом знецінюються, втрачають свою вартість. Рівень втрат різний. Він залежить від багатьох факторів. Так ось наведена поточна вартість показує, скільки будуть коштувати ці гроші, розраховані сьогодні, але одержувані в майбутньому, в розрахунку на сьогоднішній час, дату. Адже сьогодні, інвестор вкладає певну суму, а повернення буде отримувати через певний час. Тому з часом ця сума знецінюється. Тому необхідно майбутні грошові потоки привести до поточної вартості, це дозволить зіставити майбутні повернення в порівнянні з сьогоднішніми вкладеннями. Такий розрахунок називають дисконтуванням. Для розрахунку важливо визначити ставку дисконтування і потім обчислити майбутню вартість за допомогою формули:

PV = FV1 / (1 + i) ^ 1 + FV2 / (1 + i) ^ 2 +. + FVn / (1 + i) ^ n, де:

PV - майбутня вартість,
FV1, FV2, FVn - тче вартість кожного періоду,
i - ставка дисконтування,
n - число періодів.

Взагалі в цьому моменті найголовніше правильно визначити ставку дисконтування. Однак це дуже цікавий і великий питання, хочу відвести йому окрему сторінку. Приклад: Інвестор вкладає 100 рулів. Проект розраховується на 2 роки життя. Грошові потоки першого року - 55 рублів, другого року - 60 рублів. Разом - 115 рублів. Фактично інвестор отримає назад 110 рублів. Питання чи вигідно йому вкладати кошти? Ставка дисконтування 10% .На перший погляд вигідно, адже вклав 100 рублів, а отримав 110 рублів. Начебто 15 рублів в прибутку. Однак не все так просто. Якщо перерахувати ці потоки і привести їх до сьогоднішньої дати, то отримаємо:

PV = 55 / (1 + 0,1) ^ 1 + 60 / (1 + 0,1) ^ 2 = 50 + 49,59 = 99,59 рублів.

NPV - чиста приведена вартість,
PV - майбутня вартість,
IC - інвестиційний капітал.

NPV = 99,59 - 100 = -0,41 рублів.
Насправді невигідно йому вкладати кошти в такий проект. Так як NPV <0. Т.е. в итоге, хоть он и получит 115 рублей, но все же в сравнении с сегодняшней стоимостью ему будет невыгодно вкладывать в такой проект средства. Конечно, на расчет чистой приведенной стоимости в основном влияет ставка дисконтирования. Поэтому с ее определением нужно быть очень осторожным.

Внутрішня норма рентабельності (IRR). Дуже цікавий показник, який показує прибутковість інвестицій, що перевищує ставку дисконтування. Тобто якщо цей показник дорівнює нулю, то це означає, що прибутковість проекту дорівнює ставці дисконтування. Якщо показник менше нуля, то проект не вигідний для інвестування, так як він не забезпечує покриття тієї ставки дисконтування, яка важлива інвестору. Якщо значення даного показника більше нуля, то це значення говорить, на скільки відсотків прибутковість цього проекту більше закладеної ставки дисконтування. Якщо інвестор передбачає ставку дисконтування дорівнює 12%, тобто він упевнений, у нього є альтернатива, вкладення коштів під 12% річних, а внутрішня норма рентабельності становитиме, наприклад, 2%, то інвестор зрозуміє, що прибутковість його інвестицій в цей проект принесе йому на 2% більше ніжили те джерело, на підставі якого він брав ставку дисконтування.
Розраховується внутрішня норма рентабельності шляхом підбору значення i, у формулі NPV, при якому NPV прийме значення 0.
Або так:

Індекс прибутковості інвестицій (PI). Показник, що характеризує віддачу капіталу до розміру вкладених інвестицій. Розраховується як відношення суми дисконтованих елементів грошового потоку до суми інвестицій збільшеної на одиницю.
PI = 1 + NPV / IC
Значення індексу прибутковості інвестицій прийнято розрізняти відповідно до таких діапазонами:

РІ> 1,0 - інвестиції будуть прибутковими, і дають достатньо прибутку з урахуванням застосованої ставки дисконтування;
РІ <1,0 — инвестиции убыточны;
РІ = 1,0 - інвестиції дадуть дохід в розмірі ставки дисконтування.

Фактично, чим вище значення, тим цікавіше проект для інвестицій в сенсі отримання прибутку. Ще цей показник добре використовувати, якщо інвестор розглядає кілька проектів, які мають хороші показники NPV і IRR. Порівнявши проекти за цим показником - по індексу прибутковості інвестицій, можна буде побачити, який з них дає більший прибуток на вкладений рубль інвестицій.

Вам потрібен грамотний бізнес план? Потрібна кваліфікована консультація з питань ведення бізнесу? Професійна допомога в складанні бізнес планів, бізнес консультування.

Дякую Вам за додавання цієї статті в: