Інноваційна діяльність як об’єкт інвестування - інноваційна діяльність в інвестиційному

Інноваційна діяльність як об'єкт інвестування

Як джерела інвестицій можуть виступати асигнування бюджетів всіх рівнів, іноземні інвестиції, власні кошти організацій, а також акумульовані у формі фінансового капіталу тимчасово вільні кошти організацій, фінансово-кредитних установ і заощадження населення.

Бюджетні асигнування на розробку і реалізацію інновацій обмежені доходами бюджетної системи. При цьому в залежності від політико-економічних умов напрямки форми і розміри бюджетних інвестицій в інновації мають суттєві відмінності.

Бюджетна криза, характерний для економіки країн, що розвиваються, а також для держав, що здійснюють макроекономічні перетворення, обмежує можливості державної участі в розвитку інноваційних процесів.

У найзагальнішому вигляді існуюча система бюджетного фінансування інноваційної сфери представлена ​​нижче (таблиця 1)

Об'єкти бюджетного фінансування

Пріоритетні напрямки НТП

Федеральні інноваційні програми

Контакти на виконання держзамовлення

Державні науково - технічні програми

Міжнародні проекти та програми

Цільові бюджетні фонди

український фонд фундаментальних досліджень

Гранти, фінансове забезпечення ініціативних перспективних проектів і робіт

український гуманітарний науковий фонд

Фонд сприяння розвитку малих підприємств в науково-технічній сфері

Базове фінансування стратегічного ядра

Академічний сектор, включаючи вищу школу

Державні наукові центри, лабораторії

Іноземні інвестиції в інноваційну діяльність можуть здійснюватися як у формі міждержавних, міжурядових програм з науково-технічного та економічного співробітництва, так і в формі приватних інвестицій від зарубіжних фінансових організацій і приватних підприємців. У той же час досить активними є міжнародні приватні інвестиції на ринках, що розвиваються.

Американські інвестиційні фонди, німецькі банки та інші приватні інвестори прагнуть забезпечити високу прибутковість власних інвестицій за допомогою міжнародної диверсифікації діяльності. Ризик інвестицій в ринки, що розвиваються досить високий, але він, як правило, забезпечується більшою прибутковістю вкладень. При цьому найбільш привабливими для зовнішніх інвесторів є сировинні і переробні галузі промисловості, оскільки, як правило, ці галузі не вимагають попередніх значних інвестицій, а достатня для конкурентоспроможності якість вивозяться на експорт сировини, заготовок і напівфабрикатів може бути забезпечено без використання останніх досягнень науково-технічного прогресу. ВУкаіни в даний час найбільш привабливими об'єктами інвестування є підприємства харчової промисловості і сфера послуг, оскільки при відносно невеликих інвестиціях дозволяють швидко повернути вкладені кошти.

Власні кошти організацій залишаються основним джерелом фінансування інноваційної діяльності. При прийнятті рішення про реалізацію нововведення інвестор стикається з проблемою визначення нижньої межі прибутковості інвестицій, в якості якої, як правило, виступає норма прибутку.

Керівництво компанії - інноватора стикається, як мінімум, з однією альтернативою інвестицій - вкласти тимчасово вільні кошти в банківські депозити або державні цінні папери, отримуючи гарантований дохід без додаткової високо ризикованою діяльності. Тому прибутковість інноваційних проектів повинна перевершувати ставку по банківських депозитах і прибутковість пред'явлених до погашення державних цінних паперів. Таким чином, ціна капіталу визначається як чиста прибутковість альтернативних проектів вкладення фінансових коштів.

Галузі, які в роки проведення макроекономічних реформ вУкаіни зберегли достатній обсяг оборотних коштів, в даний час отримали реальний шанс активно здійснювати інноваційну діяльність. В першу чергу це відноситься до галузі зв'язку, де за рахунок малої тривалості виробничого циклу підприємства практично не відчували впливу інфляції і створили достатній резерв для здійснення науково-технічних проектів.

Організації з тривалим технологічним циклом виробництва в умовах інфляції не змогли зберегти власні оборотні кошти, що призвело до їх тяжкого фінансового становища. Тому в даний час практично всі організації промисловості позбавлені реальної можливості фінансування інноваційної діяльності за рахунок власних коштів. Хоча, як показує світова практика, 80-90% інновацій в світі фінансуються промисловими компаніями переважно за рахунок власних фінансових коштів.

Фінансовий капітал формується за рахунок акумулювання коштів юридичних осіб і громадян у фінансово-кредитних установах

На етапі розробки і реалізації інновацій ринок капіталу виступає як один з головних чинників суспільного визнання інновацій. Без достатнього фінансового забезпечення життєвий цикл інновації обмежується стадією «ідея». Будь-яке нововведення повинне бути на ринку капіталу інвестиційно - привабливим і конкурентоспроможним. Тому поряд з показниками інноваційності проектів не менш важливими в ринкових умовах стають фінансово-економічні показники: обсяг інвестицій; очікувана прибутковість (рентабельність); термін окупності; чистий дохід і ін. [8]

До іншим позаекономічних чинників інвестиційної привабливості інновації може бути віднесена галузева приналежність як ідеї для подальшої практичної реалізації, так і підприємства - інноватора. Понад привабливий інноваційний проект, може бути відкинутий тільки тому, що у фірми - інноватора немає достатнього досвіду роботи в тій галузі, де необхідно реалізувати проект. Або, навпаки, фірма змушена шукати альтернативні сегменти ринку, якщо мова йде про міжгалузевий диверсифікації.

Найбільш популярним на Заході способом збільшення власних коштів компанії є емісія акцій. Однак на відміну від інших джерел власних коштів цей ресурс є платним, оскільки акціонери купують акції в розрахунку на дивіденди. Недостатній розмір дивідендів може призвести до того, що знову випускаються для фінансування інноваційної діяльності виявляться нерозміщеними. ВУкаіни корпоративні відносини знаходяться в стадії формування, тому емісії цінних паперів під інноваційну діяльність проводяться досить рідко.

За винятком безпроцентних позик, залучений капітал видається на умовах повернення, терміновості і платності, тобто є кредити в різній формі. Поряд з традиційною формою кредитування в інноваційній діяльності широкого поширення набули лізинг, форфейтинг і франчайзинг.

Лізинг - довгострокова оренда машин і устаткування на термін до 20 років. Орендодавець за свій рахунок набуває необхідне обладнання і здає його в оренду орендарю. При цьому права власності на обладнання залишаються у орендодавця. Після закінчення лізингового договору орендар може повернути орендодавцю орендоване майно чи викупити об'єкт лізингу за залишковою вартістю. Протягом всього терміну експлуатації орендар перераховує плату за користування орендованим майном, що включає амортизацію і дохід орендодавця.

Форфейтинг - фінансова операція, що перетворює комерційний кредит у банківський. Інвестор за відсутності достатніх коштів для інновацій виписує комплект векселів. Терміни погашення векселів рівномірно розподілені в часі. Таким чином, інвестор отримує відстрочку в платежах і гарантії банку по забезпеченню платежів. Форфейтингові операції для інноватора є гарантією надійності фінансового партнера.

Найбільш повною фінансової схемою залучення інвестиційних ресурсів в інноваційну діяльність є франчайзінг.Франчайзінг передбачає тиражування інновацій із залученням великого капіталу. Крім фінансових коштів за договором франшизи інноватору можуть бути передані нематеріальні активи (технології, ноу-хау), торговий знак і репутація фірми і т.п. Франчайзинг поєднує в собі переваги кредиту і лізингу.

Рушійні мотиви фінансування інноваційної діяльності суттєво залежать від того, чи реалізується інновація на свої або залучені кошти. Однак для більшості інновацій у випадках фінансування і за рахунок власних коштів, і за рахунок залучення фінансових ресурсів в основі лежить показник ціни капіталу.

Якщо Ви помітили помилку в тексті виділіть слово і натисніть Shift + Enter