Характеристика основних методів фінансування інвестиційних проектів, поширених в

Надіслати свою хорошу роботу в базу знань просто. Використовуйте форму, розташовану нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань в своє навчання і роботи, будуть вам дуже вдячні.

Характеристика основних методів фінансування інвестиційних проектів, поширених в Укаїни

У практиці фінансового менеджменту зазвичай використовуються п'ять методів фінансування інвестиційних проектів: повне самофінансування, акціонування, кредитне фінансування, фінансовий лізинг, змішане (пайова) фінансування.

У широкому розумінні до методів фінансування інвестиційних проектів відносять:

-- залучення іноземних інвестицій;

Дамо їм коротку характеристику.

Бюджетне інвестування характеризується цільовим характером використання бюджетних ресурсів. Джерелами бюджетного інвестування є кошти федерального бюджету, бюджетні кошти суб'єктів України і органів місцевого самоврядування.

Бюджетні кошти виділяються на часткове фінансування інвестиційних проектів, які пройшли конкурсний відбір, причому даний порядок поширюється на всіх інвесторів незалежно від форм власності.

Для відбору інвестиційних проектів при Мінекономіки створено спеціальну Комісію з інвестиційним конкурсам, в складі якої функціонує експертна рада.

Правом на участь в конкурсі і надання державної підтримки користуються проекти, що відповідають таким критеріям:

-- ідея інвестиційного проекту повинна бути пов'язана з «точкою зростання» економіки;

-- інвестор зобов'язаний вкласти не менше 20% власних коштів (акціонерний капітал, амортизація, прибуток) в реалізацію проекту;

-- термін окупності проекту, а також термін здачі об'єкта «під ключ» не повинен перевищувати двох років;

-- коефіцієнт абсолютної ліквідації встановлюється не менше 0,33;

-- в складі інвестиційного проекту повинні бути бізнес-план і висновок державної екологічної експертизи.

Засоби федерального бюджету виділяються на поворотній основі або шляхом придбання частки акцій в створюваному акціонерному товаристві.

Це не виключає безповоротного фінансування проектів, пов'язаних е освоєнням принципово нових напрямків у виробництві, реалізацією конверсійних, оборотних, екологічних замовлень.

Поширеним методом фінансування інвестиційних проектів є боргове фінансування. Його основними джерелами є:

-- довгострокові кредити комерційних банків;

-- приватне розміщення боргових зобов'язань;

Довгострокові кредити надаються зазвичай комерційними банками у вигляді банківських позичок. Для їх отримання в банк надаються такі документи:

-- бухгалтерський баланс на останню звітну дату,

-- звіт про прибутки і збитки;

-- техніко-економічне обґрунтування проекту.

При позитивному вирішенні питання про кредитування між позичальником і кредитором укладається кредитний договір, в якому визначені порядок надання, оформлення і погашення довгострокових кредитів.

Чинним законодавством України встановлено ряд правил, присвячених кредитним договором:

-- кредитні договори повинні бути укладені тільки в письмовій формі, недотримання цього правила тягне недійсність договору, його нікчемність;

-- кредитор має право відмовитися від надання позичальникові передбаченого кредитним договором кредиту повністю або частково за наявності обставин, які свідчать про те, що надана позичальникові сума не буде повернута в строк;

-- в разі прострочення передбаченої кредитним договором обов'язку цільового використання кредиту кредитор має право відмовитися від подальшого кредитування позичальників за договором;

-- позичальник має право відмовитися від одержання кредиту повністю або частково, повідомивши про це кредитора до встановленого договором строку його надання, якщо інше передбачено законом.

Великі кредити зазвичай видаються частинами в терміни, передбачені договором. Такий спосіб кредитування носить назву кредитної лінії.

Від позичальників банку вимагають виплати позичкових відсотків і комісійну винагороду за надання кредиту, яке визначається в кредитному договорі як відсоток від суми кредиту.

Довгострокові кредити можуть видаватися не тільки комерційними, але і ощадними банками.

Вибір умов кредитування інвестиційного проекту визначається чутливістю його економічних показників до зміни процентної ставки і одержуваної потенційної економією.

Остання розраховується як різниця між сумарними витратами на виплату фінансових процентних ставок довгострокового кредиту і поточними сумарними витратами на виплату ковзних процентних ставок.

Фінансові процентні ставки є фіксованими. Ковзаючі процентні ставки змінюються в залежності від тривалості терміну кредитування.

При кредитуванні інвестиційних проектів комерційними банками висувається ряд умов:

--першочерговому фінансуванню підлягає експортно-орієнтовані проекти;

-- рентабельність проекту повинна перевищувати 15%;

-- проект повинен мати фінансову окупність;

-- власні інвестиції позичальника в проект повинні бути більше 30% від загальної вартості та ін.

Здійснюючи кредитування великомасштабних проектів, комерційні банки пріоритет віддають зазвичай проектам, що передбачають технічне переозброєння і модернізацію вже діючих виробництв без додаткового капітального будівництва в великих обсягах.

Тому вони практично не надають кредити, пов'язані з фінансуванням впровадження принципово нових технологічних розробок.

Одним з джерел боргового фінансування інвестиційних проектів є урядові субсидії. Надання федеральної субсидії для розробки і впровадження інноваційної ідеї вельми рідкісне явище.

Найважливішим джерелом боргового фінансування є позика під заставу нерухомості (іпотека).

При фінансуванні інвестиційних проектів використовуються наступні види позик:

-- стандартна іпотечна позика, яка характеризується погашенням боргу і виплатою відсотків рівними частками \

-- позика з ростом платежів, що передбачає збільшення внесків з фіксованим постійним темпом на початковому етапі і подальшу виплату постійними сумами;

-- іпотека зі змінною сумою виплат, коли в пільговий період виплачуються тільки відсотки і основну суму боргу не збільшується;

-- іпотека із заставним рахунком, в основі якої лежить відкриття спеціального рахунку, а боржник вносить на останній певну суму для підстраховки виплат внесків на початковому етапі здійснення проекту;

-- позику зі зниженою ставкою, коли заставний рахунок відкриває сам продавець обладнання, що постачається.

Одним із джерел фінансування інвестиційних проектів є приватне розміщення боргових зобов'язань, яке може здійснюватися в таких формах, як:

-- боргові зобов'язання з варантами;

-- субордінарние конвертовані облігації.

Боргові зобов'язання з варантами представляють собою зобов'язання повернути кредитору певну грошову суму через обумовлений заздалегідь термін з узгодженою премією.

Варранти в даному випадку є додаток до цінного паперу у вигляді проектного договору, який надає власнику цінного паперу права і пільги - покупку акцій підприємства за фіксованою ціною в межах встановленого договором строку.

Субордінарние конвертовані облігації - це особливий тип боргових зобов'язань.

Вони погашаються раніше за всіх зобов'язань по акціях, але пізніше інших видів боргів: за банківськими кредитами, податків. Тому власники звичайних акцій мають право на отримання коштів тільки після виконання зобов'язань перед власниками субордінарних конвертованих облігацій.

Акціонерний капітал підприємства формується за рахунок емісії і продажу акцій на ринку цінних паперів. Випущені акції можуть бути привілейованими і звичайними.

В якості покупців акцій можуть виступати:

-- замовники, зацікавлені в продукції, яка буде випускатися після завершення проекту і введення в експлуатацію виробничих потужностей;

-- зовнішні інвестори, зацікавлені в окупності вкладених ними коштів, отримання податкових пільг і т.д.

Перевагою акціонування є те, що основний обсяг фінансових та інших ресурсів у вигляді обладнання, технології, права на використання національних природних ресурсів та ін. Надходить на початку здійснення проекту. Завдяки цьому накопичені грошові суми дозволяють перенести погашення позовної заборгованості на більш пізні терміни, тобто коли проект почне генерувати доходи.

В ринкових умовах самофінансування представляє найбільш надійний спосіб здійснення інвестиційних проектів. Відповідно до чинного законодавства України інвестиційна діяльність може фінансуватися суб'єктами за рахунок формування власних інвестиційних фондів. Джерелами інвестиційних фондів служать фінансові ресурси і внутрішньогосподарські резерви: прибуток, амортизаційні відрахування, грошові накопичення і заощадження громадян і юридичних осіб, кошти страхування у вигляді відшкодування втрат від аварій, стихійних лих та інші засоби.

Здобувши фінансову самостійність і незалежність, підприємства можуть самі вирішувати питання про розподіл чистого прибутку, що залишилася після виплати податків до бюджету і виконання інших боргових зобов'язань. Ніхто, в тому числі і держава, не має права втручатися в процес розподілу і використання чистого прибутку.

Отриманий чистий прибуток підприємства може направлятися на фінансування робіт, пов'язаних з реконструкцією, технічним переозброєнням і модернізацією виробничих потужностей, проведенням наукових досліджень, поліпшенням якості продукції та ін.

За рахунок чистого прибутку виплачуються штрафи за порушення чинного законодавства: недотримання вимог з охорони навколишнього середовища, незаконне отримання прибутку, порушення санітарно-гігієнічних умов і ін. Для проведення ризикових операцій, пов'язаних з можливими втратами, на підприємствах створюється фінансовий резерв у вигляді ризикового фонду. Його величина повинна бути не менше 15% статутного капіталу. Джерелом поповнення резервного фонду служать щорічні відрахування в розмірі 5% від чистого прибутку підприємства.

Резервний фонд використовується не тільки на відшкодування втрат, а й на заповнення нестачі або приросту власних оборотних коштів, розширення виробництва і його модернізацію, поліпшення культурно-побутових умов працівників та ін.

Крім прибутку найважливішим джерелом самофінансування на підприємстві виступають амортизаційні відрахування. Основні засоби в процесі їх експлуатації поступово зношуються фізично і старіють морально, тобто втрачають свої початкові параметри.

Крім прибутку і амортизаційних відрахувань підприємства для самофінансування можуть використовувати продаж частини своїх активів, залучати інших інвесторів на основі пайової участі і т.д.

Використання власного капіталу для фінансування інвестиційних проектів має ряд переваг перед іншими методами фінансування.

По-перше, це забезпечує економію фінансових ресурсів, так як при залученні позикових коштів потрібно сплата позичкового відсотка.

По-друге, спрощується процедура залучення необхідних коштів, для реалізації проекту, оскільки не потрібно узгодження питань фінансування з іншим господарюючими суб'єктами.

По-третє, знижується ступінь ризику, пов'язаного з порушенням зобов'язань з боку кредитних інститутів.

В результаті забезпечується велика фінансова стійкість підприємства і полегшується процес управління фінансовими потоками в ході реалізації інвестиційного проекту.

До числа недоліків слід віднести обмежені можливості маневру фінансовими ресурсами, особливо в періоди сприятливої ​​кон'юнктури інвестиційного ринку.

Інші методи фінансування інвестиційних проектів, в силу їх новизни, вимагають більш докладного розгляду.

подібні документи

Теоретичні основи методів фінансування інвестиційних проектів: поняття, основні види, особливості та проблеми. Способи фінансування інвестиційних проектів у світовій практиці. Способи фінансування інвестиційних проектів в Республіці Білорусь.

Поняття і класифікація інвестиційних проектів, види інвестицій. Правові основи. суб'єкти і об'єкти інвестиційної діяльності. Регіональні особливості залучення інвестицій. Основні джерела фінансування інвестиційних проектів в Україні.

Теоретичні основи інвестиційної діяльності підприємства. Основні характеристики кредиту. Форми і джерела фінансування інвестиційних проектів. Розробка проектної схеми фінансування на прикладі мережі салонів стільникового зв'язку "Мобільний вік".

Сутність системи фінансування інноваційних проектів, їх форми і методи. Характеристика системи бюджетного фінансування. Сутність власних джерел фінансування. Залучені кошти суб'єктів господарювання. Особливості кредитування.

Процес здійснення реальних інвестиційних проектів в РФ. Розробка схеми і оптимізація джерел фінансування реального інвестиційного проекту. Механізм фінансування з використанням експортно-кредитних агентств. Оцінка ефективності проекту.

Поняття і класифікація інвестиційних проектів, проектне фінансування. Форми інвестиційної діяльності комерційних банків. Лізинг і форфейтинг - особливі форми фінансування інвестиційних проектів. Місце і роль прямих іноземних інвестицій.

Методи і джерела фінансування інвестицій. Широка і вузька трактування поняття "проектне фінансування". Порівняльна характеристика джерел фінансування інвестиційних проектів. Венчурне фінансування: поняття, сутність, етапи, мета.

Сутність і особливості джерел фінансування інвестиційних проектів. Розробка інвестиційного проекту по створенню українського оператора зв'язку і визначення джерел його фінансування. Маркетинговий і організаційний план. Оцінка ризиків проекту.

Оптимізація структури джерел формування інвестиційних ресурсів. Джерела формування інвестиційних ресурсів. Методи розрахунку загального обсягу інвестиційних ресурсів. Схеми фінансування реальних інвестиційних проектів і їх обгрунтування.