дисконтована вартість
Дисконтована вартість (Discounted cash flow, DCF) - це приведена вартість майбутніх (очікуваних) грошових платежів до поточного моменту часу. Дисконтування грошових потоків грунтується на важливому економічному законі спадної вартості грошей. Грошова сума, отримана сьогодні, зазвичай має більш високу вартість, ніж та ж сума, отримана в майбутньому. Це пов'язано з тим, що гроші. отримані сьогодні, можуть принести в майбутньому дохід після їх інвестування. Крім того, гроші отримані в майбутньому в умовах інфляції знецінюються (знижується купівельна спроможність грошей. Тобто на ту ж суму в майбутньому можна придбати меншу кількість товарів і послуг). Також є й інші фактори знижують вартість майбутніх платежів. Нерівноцінність різночасних грошових сум чисельно виражається в ставці дисконтування.
Дисконтована вартість широко використовується в економіці і фінансах як інструмент порівняння потоків платежів, одержуваних в різні терміни. Модель теперішньою вартістю дозволяє визначити, який обсяг фінансових вкладень готовий зробити інвестор для отримання даного грошового потоку. Дисконтована вартість майбутнього потоку платежів є функцією ставки дисконтування, яка може визначатися в залежності від:
- прибутковості альтернативних вкладень;
- вартості залучення (запозичення) коштів;
- інфляції;
- терміну, через який очікується майбутній потік платежів;
- ризику, пов'язаного з даними майбутнім потоком платежів;
- інших факторів.
Показник поточної вартості використовується в якості основи для обчислення амортизації фінансових запозичень.
Процес дисконтування вартості здійснюється як за простими, так і по складним відсоткам.
При розрахунку суми простого відсотка в процесі дисконтування вартості (тобто суми дисконту) використовується наступна формула:
де Д - сума дисконту, визначена за простими відсотками за обумовлений період часу в цілому;
S - майбутня вартість грошових коштів (фінансового інструменту);
n - кількість окремих періодів, за якими передбачається розрахунок процентних платежів;
i - використовувана дисконтна ставка, виражена десятковим дробом.
В цьому випадку теперішня вартість грошових коштів (фінансового інструменту) з урахуванням розрахованої суми дисконту визначається за формулами:
де Р - справжня вартість грошових коштів (фінансового інструменту);
S - майбутня вартість грошових коштів (фінансового інструменту);
Д - сума дисконту, визначена за простими відсотками;
n - кількість окремих періодів, за якими передбачається розрахунок процентних платежів в загальному обумовленому періоді часу;
i - використовувана дисконтна ставка, виражена десятковим дробом.
При розрахунку теперішньої вартості грошових коштів в процесі їх дисконтування по складним відсоткам використовується наступна формула:
де Рс - справжня вартість грошових коштів (фінансового інструменту), дисконтована за складними відсотками;
S - майбутня вартість грошових коштів (фінансового інструменту);
n - кількість окремих періодів, за якими передбачається розрахунок процентних платежів в загальному обумовленому періоді часу;
i - використовувана дисконтна ставка, виражена десятковим дробом.
Відповідно сума дисконту в цьому випадку визначається за формулою:
де Дс - сума дисконту, визначена за складними відсотками за обумовлений період часу в цілому;
S - майбутня вартість грошових коштів (фінансового інструменту);
Рс - справжня вартість грошових коштів (фінансового інструменту), дисконтована за складними відсотками.
Множник називається множником дисконтування вартості за складними відсотками.