дисконтирующий фактор
Дісконтірующімфактором називається коефіцієнт, який інвестори використовуються в розрахунках для того, щоб конвертувати майбутній прибуток від вкладення в гроші теперішнього часу. Для того щоб визначити дисконтирующий фактор, інвестор повинен співвіднести суму вкладення і прогнозовану суму віддачі від нього. Формула розрахунку дисконт-фактор в загальному вигляді виглядає наступним чином:
де N0 - початкова сума інвестиції, а N1 - прогноз доходу.
Коли використовується дисконтирующий фактор?
Дисконтирующий фактор використовується як при визначенні доцільності інвестиції (але в даному випадку результат не буде об'єктивним, так як сума доходу заздалегідь невідома), так і при оцінці ефективності інвестиції для розрахунку реального прибутку без впливу економічних чинників (наприклад, інфляції).
Крім того, дисконтувати грошові потоки необхідно для наступних цілей:
- 1. Поніманіепроекта. Дисконтирующий фактор дозволяє оцінити всі параметри проекту кількісно. а, отже, керівники можуть бути об'єктивні в оцінці.
- 2. Порівняння. Дисконтирующий фактор дозволяє співвідносити навіть ті альтернативи інвестиційних проектів, які мають різний строк дії.
Що повинно враховуватися при визначенні дисконтуються фактора?
Величина, що дисконтуються фактора безпосередньо залежить від того, внутрішнє або зовнішнє фінансування у проекту:
- Внутрішнє фінансування змушує звертати увагу на величину власного капіталу і боргу компанії (довгострокового і короткострокового, який ризикує стати довгостроковим). Крім того, потрібно розглядати і кількість привілейованих і звичайних акцій.
- При зовнішньому фінансуванні величина фактора залежить від новоствореного боргу і власного капіталу.
Використання дисконтуються фактора
Розглянемо результат використання дисконтуються фактора на прикладі:
Інвестор вклав 30000 тис. Доларів, а через рік отримав 40000 тисяч як доходу. Наскільки доцільно його вкладення при дисконтує факторі величиною 0,3?
Подивимося на таблицю: