Цінні папери
Віртуальна (від лат. Virtualis - можливий) економіка - це особлива система економічних від-носіння, які породжені фінансовою рин-ком, де звертаються так звані похідні цінні папери.
Щоб краще зрозуміти суть віртуальної економіки, важливо простежити три послідовні етапи розвитку типів капіталіс-тичного господарювання. Як відомо, спочатку (з XV-XVI ст.) Виникла мікроекономіка. Це реальна економіка, яка створює у виробництві та обігу прибуток. Потім, на рубежі XIX-XX ст. виникла мезоекономіку. Для збільшення розмірів акціонерного капіталу став необхідний ринок акцій і облігацій. Ці привчає-ні цінні папери забезпечували їх власникам отримання доходу з частини прибутку, що виникає в реальній економіці. Нарешті, з 1970-х рр. став формуватися віртуальний фінансовий ринок.
Чим же віртуальний фінансовий ринок відрізняється від зви-ного біржового ринку акцій?
Призначення цінних паперів
Первинна цінний папір (акція, облігація) пов'язана з грошово-ним внеском її власника, призначеним для збільшення ак-ціонерного капіталу.
Похідні цінні папери прямо не пов'язані зі збільшенням акціонерного капіталу. Вони служать засобом особистого збагачені-ня їх власників.
Що являють собою похідні цінні папери? До них відносяться:
- а) депозитарні розписки. Це - цінні папери, які по-лучают їх власники, що зберігають свої первинні цінні папери в депозитарії (сховище цінних паперів, інших цінностей - банку або іншій кредитній установі). Власники депозитарію-них розписок утворюють своєрідний картель, загальний фонд при-були вони ділять між собою відповідно до раніше встановленої про-порції
- б) варант - цінний папір, який дає її власнику право на покупку інших цінних паперів при їх початковому розміщенні за пільговою ціною. Їх продає емітент (особа, що випускає де-ніжні знаки і цінні папери)
- в) опціон - право вибору умов угоди, яке отримують за певну плату. Наприклад, право купувати або продавати цінні папери в заздалегідь встановленому обсязі за твердою ціною протягом певного терміну
- г) ф'ючерси (ф'ючерсні угоди) - укладених на біржах строкові (на певний термін) угоди купівлі-продажу сировину-вих товарів, валюти, цінних паперів за цінами, що діють в момент угоди. При цьому передбачаються постачання куплений-ного товару і його оплата в майбутньому
Зв'язок з реальною економікою
Зазвичай курс первинних цінних паперів залежить від динаміки виробництва, прибутку та інших об'єктивних умов. Скажімо, чим більше збільшуються обсяги виробництва і величина при-були, тим (за інших незмінних умов) вище курс акцій. А якщо підвищується курс акцій, то в кінцевому рахунку зростає величина капіталу.
На відміну від цього курс похідних цінних паперів дуже сла-бо або зовсім не пов'язаний з реальним капіталістичним вироб-ництвом. Наприклад, учасники угод по похідних цінних паперів (ф'ючерсів, опціонів, варранти) часто можуть виграти контракти. Але їм не поставляють акції, облігації і т.п. (На кото-які укладаються угоди), а просто виписують гроші. Крім того, курси похідних цінних паперів (наприклад, депозитарних розписок) мало залежать від курсу акцій.
Джерела доходів від цінних паперів
Як відомо, найважливіше джерело підвищення величини до-ходів від цінних паперів (дивідендів, відсотків) - зазвичай зростання прибутку, який відбувається на прогресивних і конкуренто-здатних підприємствах в реальній економіці: чим більше при-бувальщина, тим вище дивіденди.
На противагу цьому дохід від похідних цінних паперів є-ється, як правило, результатом посиленої спекуляції цими бу-магами. Примітно, що в США в кінці XX ст. багато Інтер-нет-компанії і високотехнологічні підприємства щорічно ра-бота зі збитками. Однак доходи від їх фінансових операцій росли набагато швидше, ніж у більшості підприємств.