Чи такий страшний зовнішній корпоративний долгУкаіни, як його малюють

Тепер же подивимося на зовнішні актівиУкаіни:
Зовнішні активи всього 1501916 млн. Доларів.
Портфельні інвестиції (Боргові цінні папери, придбані Центральним банком) 2350 млн. Доларів.
Портфельні інвестиції (Боргові цінні папери, придбані органами державного управління) 3004 млн. Доларів.
Готівкова валюта і депозити, розміщені Центральним банком 286 млн. Доларів.
Позички і позики, надані Центральним банком 45 млн. Доларів.
Позички і позики, надані органами державного управління 57755 млн. Доларів.
Торгові кредити і аванси, надані органами державного управління 267 млн. Доларів.
Інша дебіторська заборгованість перед Центральним банком 1 млн. Доларів.
Інша дебіторська заборгованість перед органами державного управління 1006 млн. Доларів.
Резервні активи 478250 млн. Доларів.

Розраховуємо суму зовнішніх активів приватного сектора: 1501916-2350-3004-286-45-57755-267-1006-478250 = 958953 млн. Доларів.

Отже, зовнішній борг приватного сектора 672 млрд. Дол. А зовнішні активи приватного сектора 959 млрд. Доларів. Зовнішніх активів на 43% більше, ніж зовнішнього боргу. А тепер мені цікаво почути від експертів, знавіснілої: «Який жах, уУкаіни такий великий корпоративний борг!» Відповідь на просте запитання: «Де ці українські компанії, у яких борг не забезпечений зовнішніми активами ?!». Зрозуміло, що ці компанії є. Зрозуміло, що введені санкції. Але більшість санкцій стосуються заборони або обмежень на надання зобов'язань, а не заморожування рахунків.

Поточні рахунки і короткострокові депозити органів державного управління 513 млн. Доларів.

Прострочена заборгованість перед органами державного управління 43340 млн. Доларів.

Заборгованість по поставкам на підставі міжурядових угод 1828 млн. Доларів.
Інша дебіторська заборгованість перед Центральним банком 46 млн. Доларів.
Інша дебіторська заборгованість перед органами державного управління 1136 млн. Доларів.
Резервні активи 478762 млн. Доларів.

Отже, що маємо: грошова маса, практично не росте, центральний банк бореться з інфляцією і девальвацією, підвищуючи ставку (як і годиться за підручником макроекономіки), державний борг маленький, золотовалютні резерви - величезні, санкції не такі вже й великі (вони створюють величезні проблеми для економіки в довгостроковій перспективі, але як такі не повинні призводити до настільки катастрофічних наслідків в перспективі короткостроковій: в одній з найближчих публікацій я приведу докази того, що санкції як такі не змогли б привести до такого колосального падіння курсу рубля), зовнішній корпоративний борг більше, ніж добре, забезпечений зовнішніми активами.

Схоже, що гіпотеза про те, що це великий зовнішній корпоративний борг створив такі проблеми дляУкаіни, не підтверджується. Виходить, що приходимо до того, з чого почали: начебто, все у фінансовій сфері добре, але чому, тоді, відбулося таке падіння курсу рубля. ВУкаіни є величезні інституційні проблеми (відсутність незалежного суду, ефективного місцевого самоврядування, феноменально високий рівень корупції). Але і ці інституційні проблеми проявляють себе в довгостроковій перспективі (в тому, що річний економічний ріст виявляється 1-2%, замість бажаних 5 - 6%) і в короткостроковій до таких наслідків, які відбулися в останніх тижнів, не приводять. Що, взагалі, відбувається. Інші пояснення того, що відбувається я розгляну в наступних публікаціях. Далі буде…

0 Вам сподобався текст? 0