борговий інструмент

Борговий інструмент - це боргове зобов'язання. задокументоване в електронному вигляді або паперовій формі і відображає фінансові відносини між позичальником, який іменується емітентом, і кредитором, що інвестують кошти.

Борговий інструмент вказує на обов'язки позичальника з відшкодування боргу, згідно з регламентом, встановленим у договорі. Борговими інструментами є облігації як муніципальні, так і корпоративні, цінні папери. векселі та сертифікати на депозит.

Важлива перевага такого типу фінансових відносин в тому, що борговий інструмент дозволяє найбільш ефективним чином розпоряджатися борговими зобов'язаннями: купувати і продавати. Торгівля зобов'язаннями по виплаті боргу - один із способів досягнення високої ліквідності.

Під час такого фінансового взаємодії інвестиції виявляються під захистом, залишається можливість отримувати виплати за відсотками, а також відшкодування основного боргу, але в той же час кредитори можуть використовувати кошти інвесторів.

Різновиди боргового інструменту:

Депозитний сертифікат. Він вважається інвестицією низького ризику, дозволяючи отримувати середній дохід від вкладених коштів. Поки ці кошти спрямовуються в банківській системі, вони задіяні, здебільшого, в підтримці високої ліквідності. Також вони можуть використовуватися в будь-яких інших сферах банківської діяльності.

Облігації. Вони дозволяють отримувати доходи з високим ступенем надійності і невеликим ризиком. Емісія зазвичай здійснюється так, що виплачувати відсотки і, власне, вартість, потрібно в зазначений термін. Облігації можуть брати участь в різних типах фінансових відносин, наприклад, інвестор може продати їх для підтримки ліквідності. Або отримувати процентні виплати у встановлений період, при цьому у інвестора є гарантії на відшкодування номінальної вартості.

Комерційні папери. Це такі документи, які використовуються для правового забезпечення короткострокових позик. У них вказана вся основна інформація. тип кредиту, терміни виплат, сума. Їх, як облігації та сертифікати, можна купувати і продавати, при цьому зобов'язання позичальника жодним чином не трансформуються.

Видів боргових зобов'язань значно більше. Наприклад, лізингові договори та іпотечне кредитування. Розширене визначення боргового інструменту говорить, що це і зобов'язання. яке може бути продане або передане.

Характеристики боргових інструментів

Кожен борговий інструмент має набір характеристик, які визначають його надійність і ліквідність. Ці характеристики властиві кожній борговим зобов'язанням і розрізняються лише значеннями.

Основні параметри боргового інструменту:

Терміни погашення боргового зобов'язання. Під цим терміном розуміється певний часовий період, після якого емітент зобов'язаний повністю погасити як основну суму, так і виплатити всі відсотки. Тобто після закінчення цього терміну, емітент повністю звільняється від зобов'язань в разі своєчасної та повної виплати. Є ситуації, в яких термін погашення може бути змінений емітентом або інвестором. Ця характеристика дозволяє класифікувати боргові зобов'язання за належністю до ринку. Так, зобов'язання з терміном погашення до 1 року включно відноситься до грошового ринку, а більше 1 року - до ринку капіталів.

Номінальна вартість . Під цим терміном розуміється певна сума, яку позичальник зобов'язується відшкодувати до закінчення терміну погашення. У номінальної вартості безліч інших назв - номінальна, викупна, вартість погашення або принципал. Номінальна вартість у боргових інструментів різна. Ціну зобов'язання вичитують як відсоток від принципала. Тобто, якщо вартість погашення інструменту становить тисячу доларів, а продається він за дев'ятсот, значить, його ціна - 90.

Купонна ставка. Її ще називають номінальною або контрактної. Це ставка, яка визначає розміри річних виплат емітента. Щоб обчислювати грошовий еквівалент ставки, потрібно її розмір у відсотках помножити на вартість погашення. Отримана сума буде складати річну виплату. Періодичність здійснення виплат залежить від виду інструменту. Відсотки за комерційними паперами та активами зазвичай відраховуються щомісяця. Є облігації, за якими виплати відбуваються один раз на рік. На фінансової території США прийнято відраховувати відсотки кожні півроку.

Нульовий купон. Нульовий купон - це характеристика боргового інструменту, яка вказує на те, що відсотки деякий час не виплачуються. Цим нульовий купон відрізняється від контрактної ставки, яка визначає систематичну виплату. Дохід інвестора складається не з процентної ставки, а з різниці між номінальною вартістю і тієї, по якій борговий інструмент був придбаний.

Плаваюча ставка. Контрактна ставка не обов'язково повинна бути фіксованою. Протягом терміну існування боргового зобов'язання вона може змінюватися. Виплати по купонної ставки змінюються в залежності від обраного показника. Для деяких інструментів введено поняття максимально допустимого рівня для розміру купонної ставки. Максимальне значення називають «кеп». Незважаючи на те, що наявність максимального обмеження дещо знижує привабливість такого інструменту для потенційного інвестора, вони користуються заслуженою популярністю, так як ризик обмежені мінімальною ставкою. Вона називається флор, і навіть якщо визначальний показник стає таким, що при розрахунку сума виявляється нижче, ніж мінімальна ставка, виплати все одно відбуваються за мінімальною ставкою. Відповідно обидва ці чинника дають захист як позичальнику, так і інвестору.

умови погашення

Позичальник зобов'язується погасити своє боргове зобов'язання у встановлений термін. Він може здійснити платіж як одноразово, так і частинами.

Папери, які мають на увазі одноразову виплату, називаються облігаціями з одноразовим погашенням. Щоб знизити ризики, регламент може вимагати від емітента створення фонду погашення - тобто накопичення певної суми.
Інструменти, виплати за якими проводяться систематично, відповідно до встановленим графіком, називаються амортизуються. Зазвичай це цінні папери, іпотечні позики із забезпеченням активами.
Є інструменти, які дають право заздалегідь обумовити можливість дострокового погашення або відкликання. В такому випадку емітент має право виплатити боргові зобов'язання раніше встановленої дати або тільки їх частину.

умови відкликання

Можливість погасити зобов'язання раніше встановленого терміну називають опціоном викупу або «опціон колл». Якщо позичальник вирішує провести дострокову виплату, це означає, що він користується правом на відгук і викуповує свої зобов'язання. Ціна відкликання - це вартість такого дії. Зазвичай встановлюється певний термін, протягом якого позичальник не може зробити відгук. Є зобов'язання, які не передбачають можливість дострокового погашення.

авансові платежі

Для боргових інструментів на кшталт цінних паперів і зобов'язань за позиками існує встановлений графік виплат, в якому вказана періодичність погашення основної суми боргу. У позичальника нерідко є можливість погасити основну суму боргу до настання терміну погашення або періоду чергового платежу. Від відкликання це відрізняється тим, що емітент не викуповує зобов'язання, а повертає основну суму, при цьому відсотки продовжують виплачуватися за встановленою схемою. Авансовий платіж ще називають передоплатою. Але, по суті, опціон відкликання і опціон передоплати дуже схожі.

Опціони для інвесторів
Право на певні дії проти іншої сторони, що бере участь у фінансових відносинах, має і інвестор. У нього є право передачі або продажу.
У інвестора є два основних права:
1) Право продажу називається опціон пут. Причому продати зобов'язання він може безпосередньо позичальнику, дата і ціна встановлюються заздалегідь.
2) Боргова інструмент можна конвертувати, обмінявши на акції. Таким чином, інвестор має можливість з вигодою використовувати зміни в вартості акцій.