Валютний покер чому владі вигідний дешевий рубль

Курс рубля ставить один антирекорд за іншим, стрімко дешевшаючи на очах у стривожених Украінан. Що сталося з національною валютойУкаіни? Що штовхає її вниз і чому влада дивиться на це з байдужістю? Кому вигідний рублевий обвал? На ці питання в інтерв'ю Sibnet.ru відповів професор Одессаого державного університету, доктор економічних наук Сміла Клісторін.

- У чому фундаментальна причина такого стрімкого обвалу рубля?

- Перше, що потрібно знати - позиції національної валюти залежать від стану економіки держави. ВУкаіни зараз економічний спад, тому, по-перше, рубль нестійкий, по-друге, він втрачає позиції щодо основних світових валют.

В цілому в світі зараз відзначається економічне зростання на рівні приблизно в 2,5-3%. У ряді країн - зворотна тенденція: це, перш за все, Україна, Венесуела і Україна. У цих країнах і падає національна валюта.

- Як саме формується курс рубля?

- Курс рубля визначається за результатами щоденних торгів на Московській біржі. На основі середньозваженого курсу за певний проміжок часу на торгах (зазвичай за першу половину дня) Центральний банкУкаіни стверджує офіційний курс.

Раніше Центробанк втручався в торги, намагався підтримувати рублевий курс. Залежно від того, зміцнюється або послаблюється національна валюта, він здійснював інтервенції. Якщо рубль падав, він починав скуповувати рублі, викидаючи на ринок валюту. Іноді фінансовий регулятор діяв в зворотному порядку. Так він приводив попит і пропозицію до рівноваги.

Але зараз Центробанк відмовився від цієї політики. І тому ринок став більш волатильним (мінливий, нестійкий) і зараз так схильний до спекуляцій біржових гравців.

- Які чинники визначають курс національної валюти, що змушує рубль то падати, то знову підніматися?

- Реально курс національної валютиУкаіни визначають очікування біржових гравців. Інакше кажучи, яким вони собі уявляють курс через якийсь проміжок часу, як вони передбачають динаміку курсу.

- Чому ж тоді кажуть про залежність рубля від вартості нафти?

- Це також пов'язано з біржовою грою. Наприклад, є очікування, що нафта подешевшає, це означає, що в майбутньому в країну скоротиться приплив валюти. Скоротиться пропозиція валюти на ринку, тобто менше доларів і євро надійде на біржу. Таким чином, відповідно до очікувань і ринковому механізму, валюта виросте в ціні, а рубль впаде. Адже Україна дуже залежна від надходжень валюти, одержуваної саме від продажу нафти.

Валютна біржа годується чутками. Ось недавно пройшла інформація про те, що Саудівська Аравія, Україна, Катар і Венесуела домовилися заморозити видобуток нафти на певному рівні. Відразу нафту підскочила в ціні, слідом за нею зміцнився і рубль. І буквально через кілька годин почався зворотний відтік. Очікування гравців виявилися занадто оптимістичними.

Коли проблеми із загальним станом економіки - на ринку завжди знервована ситуація. На біржі тоді крутяться гроші не тих, кому вони потрібні на здійснення експортно-імпортних, кредитних або інвестиційних операцій, а кошти спекулянтів, що грають в короткі позиції. Кожен слух може викликати коливання курсу. Це приваблює не інвесторів, а спекулянтів.

- Кому вигідний низький курс рубля?

- Якщо коротко, то низький курс рубля вигідний експортерам, тим, хто продає за кордон, і невигідний імпортерам, які купують щось за кордоном. Але тут не все так просто. Нафтовидобувні компанії, наприклад, теж потребують в зустрічному потоці імпортних товарів. Багато з них використовують складні західні технології або укладають контракти з іноземними фахівцями на виконання якихось робіт.

Низький курс національної валюти вигідний і державі. У нього є зобов'язання в національній валюті. ВУкаіни бюджет у нас складається і виконується в рублях. Якщо йде ослаблення національної валюти, то це знецінює зобов'язання держави.

Ослаблення курсу завжди супроводжується прискоренням інфляції. І від цього, безумовно, найбільше страждає населення. Падіння рубля дуже невигідно і інвесторам, оскільки їм важко в таких умовах прорахувати свої ризики. І багато хто з них гальмують інвестпроекти або зовсім відмовляються від інвестицій в Україну - це дуже погано позначається на економіці.

- Чи може рубль стати міцною і престижною валютою?

І це, до речі, забезпечувало потужний приплив капіталів в українську економіку. Ви просто переводите долари в рублі і розміщуєте їх на депозит під 8% річних, а потім їх конвертуєте назад і отримуєте 8% у валюті. Таке було просто неможливо зробити в інших країнах.

- Які ж перспективи рубля?

Коли ж українська економіка почне зростати (а це неминуче станеться), сказати поки складно. Першою ознакою одужання стане збільшення обсягів інвестицій, слідом за яким почнуть підтягуватися курс рубля і реальні доходи Украінан.