Труднощі договору правила складання контракту з інвестором

Домовитися на березі

По суті, інвестиційний договір - лише інструкція по реалізації проекту, якій обов'язково будуть слідувати усі його сторони. Це не єдиний документ проекту - у новій компанії повинна з'явитися так звана «юридична обв'язка»: статут, угода акціонерів, опціонні угоди, договори позики, застави, ліцензійні угоди.

знайти помічника

Перший крок підприємця при оформленні угоди - залучення власного юриста. Загального юриста у угоди не буде: кожна сторона повинна представляти власні інтереси. Хоча послуги юриста можуть коштувати дорого (від $ 10 000), нехтувати ними не варто, адже ціна питання надто висока. Вибрати варто того, хто вже працював зі стартапами і укладав подібні угоди. Навіть якщо ви знайшли хорошого юриста, якому довіряєте, не варто втрачати контроль над тим, що відбувається. Ви повинні чітко розуміти умови угоди, і якщо щось залишилося незрозумілим, детально розпитувати про це юриста. Почати варто з прояснення основних тем: розподілу часток, таких раундів фінансування, складу ради директорів.

Врахувати всі деталі

Інвестд обмова повинен бути колективним творчість не бізнесменів,
а в першу чергу юристів.

У ньому чітко повинні бути прописані всі юридичні механізми. Варто чітко прописати процедури прийняття рішень, порядок взаємодії сторін, відповідальність за порушення угоди і гарантії її виконання. Мені нерідко доводилося бачити договори, які носили лише «понятійний" характер. По суті, вони нічим не відрізнялися від художнього твору - повісті чи оповідання.

Передбачити всі варіанти

Кожне положення договору потрібно перевірити на предмет можливості бути реалізованим в разі виникнення конфлікту (тут знову мова йде про симбіозі здорової логіки і юридичної техніки). Починаючи проект, ви повинні чітко уявляти, як ви будете його закінчувати. Тому в договорі важливо відобразити всі сценарії.

Позитивний - дружнє розставання партнерів. Тут потрібно детально прописати умови отримання опціонів на акції вашої поки не існуючої компанії, яка до моменту розставання може почати IPO, формули розрахунку ціни акцій, що викуповуються, терміни оплати, забезпечення платежу і інші нюанси.

Негативний - конфліктна ситуація. Важливо гранично чітко зафіксувати умови реалізації штрафних опціонів (примусової купівлі або продажу акцій), процедури врегулювання розбіжностей, способи виходу з тупикових ситуацій (тут можна навіть використовувати жереб, або «кидок монети» - головне, вказати їх в договорі).

Вибрати правильну країну

Якщо конфлікт з партнером зайде надто далеко, доведеться звертатися до суду. У інвестдоговором можна прописати, в якому саме суді буде вирішуватися спір партнерів. Не секрет, що багато великих українських компаній вважають за краще складати контракти за англійським правом. Навіщо вони це роблять?

Головна перевага іноземної юрисдикції - кращі шанси на судовий захист. В англосаксонському праві більш усталена модель інвестиційних відносин, і, відповідно, в разі порушення договору ймовірність успіху в суді вище. Наприклад, якщо партнер намагається уникнути санкцій за порушення умов договору, суд, найімовірніше, стане на ваш бік. в українському праві такі механізми поки працюють менш ефективно.

Але не можна забувати, що багато заходів відповідальності потрібно буде реалізовувати щодо української компанії. Тут вже не уникнути правових і корпоративних процедур з українського права. Винахідливий і активний український юрист може створити масу проблем для сторони, яка довела свою правоту в іноземному суді. Крім того, укладення договору в іноземній юрисдикції, як правило, коштує дорожче, тому що вимагає залучення високооплачуваних фахівців з міжнародного права. Часто цей фактор стає критичним для бізнесменів-початківців, і вони укладають договір за українськими законами - просто з метою економії.

Вибрати правильну структуру фінансування

Потрібно детально прописувати умови участі інвестора
в прийнятті рішень
і виходу з проекту.

Якщо підприємець вважає, що оцінка його компанії на цьому етапі сильно поступається тому, скільки вона буде коштувати до раунду A, він може запропонувати інвесторам укласти угоду на умовах конвертованого боргу. Інвестиції надходять у вигляді позики, а при залученні наступного раунду фінансування інвестор зможе конвертувати цю позику в частку власності із заздалегідь визначеним коефіцієнтом перерахунку. Головний недолік такого виду угоди - необхідність забезпечення, тобто застави або поручительства.

Я б рекомендував спочатку розробляти детальну фінансову модель компанії із змінними параметрами. Така модель дозволить вважати результат від використання різних форм і умов фінансування. Тут як раз краще орієнтуватися на негативні варіанти розвитку подій, ніж закладати в модель низькі ставки по кредитах і вибухове зростання виручки вже на другий рік життя проекту. Будьте песимістами.

знизити напругу

Фотографія на обкладинці: Victor1558 / flickr.com