Точка байдужості - це таке значення ebit, при якому чистий прибуток на акцію буде однаковою

Точка байдужості - це таке значення EBIT, при якому чистий прибуток на акцію буде однаковою незалежно від обраної підприємством схеми фінансування своєї діяльності

У точці байдужості рівень ефекту фінансового важеля дорівнює нулю:

- або за рахунок нульового значення диференціала (коли рентабельність активів дорівнює ціні залучених кредитних ресурсів)

- або за рахунок нульового значення плеча фінансового важеля (коли не використовуються позикові джерела фінансування)

При виборі структури джерел фінансування необхідно враховувати наступні фактори:

- При значеннях EBIT, що перевищують рівень байдужості, фінансування з високою часткою позикових коштів дозволить керівництву підприємству отримати більш високий прибуток, що належить акціонерам

- При значеннях EBIT нижче рівня байдужості, наприклад, при мінімумі позикових коштів, також можна отримати більш високий прибуток на акцію

Чим більше реальне значення EBIT перевищує значення EBIT в точці байдужості, тим вигідніше для підприємства фінансування за допомогою позикового капіталу. При цьому вигода тим більше, чим нижче ймовірність зниження EBIT протягом терміну дії боргових зобов'язань.

Леверидж - це особлива область фінансового менеджменту, пов'язана з управлінням прибутковістю. Буквально - це «важіль для підйому важких предметів», тобто якийсь «механізм», використання якого може призвести до суттєвої зміни фінансового стану, дати так званий леверажний ефект, або ефект важеля. У контексті фінансового менеджменту під «механізмом» розуміють вмілі дії менеджерів, ефективні управлінські рішення.

Фінансовий леверидж характеризує використання підприємством позикових коштів, яке впливає на зміну коефіцієнта рентабельності власного капіталу. Іншими словами, фінансовий леверидж являє собою об'єктивний фактор, що виникає з появою позикових коштів в обсязі використовуваного підприємством капіталу, що дозволяє йому отримати додатковий прибуток на власний капітал.

Показник, що відображає рівень додатково генерованого прибутку на власний капітал при різній частці використання позикових коштів, називається ефектом фінансового левериджу. Він розраховується за наступною формулою:

ЕФЛ = (1 - Снп) х (КВРа - ПК) х (ЗК. СК),

де ЕФЛ - ефект фінансового левериджу, що полягає в прирості коефіцієнта рентабельності власного капіталу,%;

Снп - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;

КВРа - коефіцієнт валової рентабельності активів (відношення валового прибутку до середньої вартості активів);

ПК - середній розмір відсотків за кредит, сплачуваних підприємством за використання позикового капіталу;

ЗК - середня сума використовуваного підприємством позикового капіталу;

СК - середня сума власного капіталу підприємства.

Розглядаючи наведену формулу розрахунку ефекту фінансового левериджу, можна виділити в ній три основні складові:

Податковий коректор фінансового левериджу (1 - Снп), який показує в якому ступені виявляється ефект фінансового левериджу у зв'язку з різним рівнем оподаткування прибутку.