Суть облігацій визначення, класифікація, рейтинг
Визначення облігації (суть облігацій):
Облігація - борговий цінний папір з фіксованим доходом, по якій емітент - компанія або держава - зобов'язується виплатити інвестору певну суму і певний відсоток в майбутньому.
- До основних параметрів облігації відносяться: номінальна ціна (номінал), викупна ціна в разі, якщо вона відрізняється від номінальної, норма прибутковості і терміни виплати відсотків.
- Зазвичай облігація погашається за номінальною ціною. Розмір номіналу вказано в проспекті емісії. Більшість облігацій, що обертаються на українських біржах, мають номінал 1000 рублів.
- Слід відрізняти номінальну вартість від ринкової ціни облігації. Протягом терміну існування облігації вона може переходити від одного власника до іншого за допомогою торгівлі на біржі. При цьому, в залежності від співвідношення попиту і пропозиції на ринку ціна облігації може змінюватися, але номінал завжди залишатиметься постійним.
Суть облігацій: визначення, класифікація, рейтинг
Класифікація облігацій за емітентами:
Залежно від емітента облігації поділяються на:
Державні - випускаються урядом, вУкаіни державні облігації називаються ОФЗ (облігації федеральної позики) і випускаються міністерством фінансів, в США це казначейські облігації або «трежеріс» (treasuries).
Субфедеральних і муніципальні - випускаються місцевими (регіональними) владою, наприклад облігації Московської області.
Корпоративні випускаються комерційними компаніями, наприклад облігації Ощадбанку, Газпрому, РЖД і т.д.
Кредитний рейтинг емітента:
Кредитний рейтинг - міра кредитоспроможності приватної особи, компанії, регіону або країни. Кредитні рейтинги розраховуються на основі минулого і поточної фінансової історії перерахованих вище учасників ринку, а також на основі оцінок розміру їх власності і взятих на себе фінансових зобов'язань (боргів). Кредитний рейтинг присвоюється емітенту облігації рейтинговим агентством.
Міжнародні рейтингові агентства: Standard Poors, Moody's і Fitch. Найбільшими українськими рейтинговими агентствами є «Експерт РА», «Русрейтінга», «Національне Рейтингове Агентство» і Рейтингове агентство АКM.
Кредитний рейтинг компанії є фінансовим показником для потенційних інвесторів в облігації. Все, що нижче, ніж рейтинг BBB-, вважається спекулятивними або сміттєвими облігаціями (junk bonds).
Невиконання боргових зобов'язань в певний термін називається дефолтом. Ситуація, коли позичальник порушив договір позики, але фізично він цей договір виконувати може, називається технічним дефолтом. Досить часто технічний дефолт не закінчується банкрутством позичальника.
Класифікація за формою виплати доходів:
Залежно від форми виплати доходу облігації поділяються на:
Дисконтні - розміщуються за ціною нижче номіналу, а погашаються за номіналом. Весь дохід інвестора знаходиться в дисконті. Наприклад, компанія продає облігацію номіналом 1000 рублів за 900. Дохід інвестора - 100 рублів (11.11%). Дисконтними зазвичай бувають короткострокові державні облігації.
Купонні - розміщуються за номіналом, і призначається додатковий (купонний) дохід в% від номіналу, який виплачується раз на рік, раз в півріччя або раз в квартал (купонний період). Купонний дохід нараховується кожен день, але виплачується тільки в дату виплати купона, яка відома заздалегідь.
- Купон може бути фіксованим або змінним. Величина змінного купона прив'язується до якоїсь базової процентної ставки, наприклад ставкою LIBOR.
- Сума купонного доходу, яка накопичилася за купонний період, але ще не виплачена, називається накопичений купонний дохід (НКД). Після виплати купона НКД обнуляється і починає накопичуватися заново. Якщо ви володіли облігацією і продаєте її до виплати купона, то покупець повинен разом з ціною облігації сплатити вам ще і НКД, тим самим компенсуючи недоотриманий дохід. Якщо ви купуєте облігацію, то сплачуєте НКД продавцю.
Дізнатися номінал, ринкову ціну, ставку купона, дату погашення та інші параметри облігацій, що торгуються на українському ринку, можна на сайтах Rusbonds.ru, Cbonds, РБК.
Прибутковість облігації:
Купонну прибутковість - норму відсотка, яка вказана на цінному папері і яку емітент зобов'язується сплатити за кожним купоном.
Поточну дохідність. яка характеризує виплачується річний відсоток навложенний капітал, тобто на суму, сплачену під час придбання облігації.
Показник поточної прибутковості не враховує курсову різницю між ціною покупки і погашення. Тому він не придатний для порівняння ефективності операцій з різними вихідними умовами.
Поточна прибутковість визначається за формулою. =. *?
. k - норма прибутковості по купонах (річна ставка купона);
N - номінальна вартість облігації;
P - ринкова ціна (ціна придбання);
Доходність до погашення - використовується в якості запобіжного загальної еффектівностіінвестіцій, являє собою внутрішню прибутковість інвестиції.
Повну прибутковість - враховує всі джерела доходу.
Облігації на Московській біржі:
На фондовій секції ВАТ Московська біржа допущені до торгів наступні фінансові інструменти:
- Державні цінні паперів і (ОФЗ, Єврооблігації Мінфіну РФ);
- Регіональні (Облігації Суб'єктів РФ, Муніципальні облігації);
- Корпоративні (в т.ч. біржові) облігації, єврооблігації. Облігації МФО.
Єврооблігації можуть бути як державними, так і корпоратівнимі.На Московської біржі доступні для торгівлі корпоративні єврооблігації українських компаній і єврооблігації Міністерства фінансів Укаїни. Мінімальний лот від $ 1000, але ліквідність невисока. Інвестори можуть купувати єврооблігації на свої Індивідуальні інвестиційні рахунки (ІВС).
Список облігацій, які торгують на біржі можна подивитися на сайті Московської біржі.
Облігації федеральної позики (ОФП):
4. ОФЗ-АД (з амортизацією боргу) періодичне погашення основної суми боргу.
Термін обігу може складати від одного року до тридцяти років. Частота виплат по
купону 4 рази на рік.
Інформація по ринку облігацій:
Подивитися всі параметри певного випуску або скласти список облігацій,
які відповідають певним умовам, можна на сайті Rusbonds.ru.
Практичні поради:
1. Намагайтеся купувати і продавати тільки по «бідах» і «Офер». Ліквідність на борговому ринку залишає бажати кращого, а «спреди» навіть в 0,5% вже істотно псують довгострокову прибутковість.
2. Виставляючи заявку, враховуйте те, що при покупці облігації доведеться платити НКД.
3. Щоб не платити НКД, краще купувати облігацію відразу після виплати купона.
4. Будьте терплячі, борговий ринок не любить поспіху. Ставте заявки «до скасування», не сьогодні так завтра, а не завтра так через тиждень вам обов'язково дадуть «хорошу» ціну.
5. Не використовуйте «стоп-заявки».
6. Не женіться за великою прибутковістю в облігаціях третього ешелону. Краще середня прибутковість в якісних емітентів, ніж висока прибутковість в емітентів неякісних з ризиком втратити все.
7. Краще не купувати облігації з великим терміном до погашення (2-3 роки і більше), тому як при поточній нестабільності на ринку ціна облігації і поточні процентні ставки за цей час можуть сильно змінюватися, складно контролювати прибутковість.
Оподаткування операцій з облігаціями:
Дохід фізичних осіб за облігаціями оподатковується 13%.
Не обкладаються податком такі доходи фізичних осіб за операціями з цінними
паперами: купонний дохід і дохід від погашення державних купонних і дисконтних облігацій (ДКО, ОФЗ), (дохід від продажу ДКО і ОФЗ оподатковується); купонний дохід по купонним облігаціями суб'єктів України і органів місцевого самоврядування.
Податок сплачується з купонного доходу і з доходу від продажу облігацій. Брокер, як податковий агент, утримує податок з купона, а також отриманий дохід від продажу облігацій, списуючи гроші з вашого інвестиційного рахунку після закінчення податкового періоду або при виведенні вами коштів.
Податкова база при продажу розраховується так:
(Ціна продажу + НКД отриманий) - (Ціна покупки + НКД сплачений)
Податкова база при погашенні:
(Номінал облігації) - (Ціна покупки + НКД сплачений)