Що означає - включити друкарський верстат

І. Ігнатьєв

Фото: Олег Харсеев / Коммерсант

Спробуємо разобраться.Во чому це пов'язано з пропозицією столипінського клубу зі стимулювання економічного зростання за рахунок цільової грошової емісії БанкаУкаіни. Що ж зазвичай розуміється під цією фразою і чим «включення друкарського верстата» відрізняється від інших заходів кредитно-грошової політики? Які його можливі наслідки для економіки? І чи є приклади успішного використання «друкарського верстата» для стимулювання економічного зростання?

І коли ми сьогодні говоримо про «друкуванні грошей», то мова зазвичай йде про збільшення залишків грошових коштів на рахунках в комерційних банках, тобто про створення електронних грошей, а не про фізичну друку грошових купюр.Во-перше, готівку в сучасному світі складають зовсім незначну частину грошового обігу. Відразу варто зробити два застереження.

Аналогічно модне останнім часом «кількісне пом'якшення», засноване на масштабну купівлю центральним банком у комерційних банків або інших фінансових інститутів довгострокових цінних паперів, є варіантом друкування денег.Для зниження короткострокових ставок грошового ринку центральний банк зазвичай купує у комерційних банків короткострокові державні облігації або інші цінні папери за рахунок свіжонадрукованої ліквідності. Це, в свою чергу, зазвичай (але не завжди) призводить до зростання кредитування банками економіки і створенню нових грошей. По-друге, стандартні заходи стимулюючої кредитно-грошової політики, такі як зниження ключової ставки центрального банку, також до певної міри мають на увазі друк грошей.

Найчастіше це робиться за допомогою прямих покупок центробанком державних боргових цінних паперів у уряду, тобто за рахунок монетизації державного боргу. Під цим економісти зазвичай розуміють вужчу ситуацію, коли центральний банк безпосередньо і на постійній основі фінансує дефіцит державного бюджету за рахунок грошової емісії, тобто, по суті, друкує гроші на потреби уряду. Що ж означає вираз «включити друкарський верстат»? Зрозуміло, що статися це може, тільки якщо центральний банк втрачає незалежність, а його керівництво підпорядковується главі уряду або міністра фінансов.Получается, що центробанк вирішує невластиві йому завдання (наприклад, зниження інфляції), а перш за все задовольняє потреби держави в грошах.