Простими словами як працюють інвестиційні фонди - лабораторія інвестиційних технологій
Інвестиційний фонд - об'єднання вкладників для спільного придбання активів. Якщо ви і ще троє друзів «скидає» на покупку інвестиційного об'єкта, припустимо, вдома для подальшої здачі в оренду, ви по суті створюєте фонд. Щоб зрозуміти, як працюють подібні організації, давайте розглянемо приклад.
Четверо друзів набувають будівлю вартістю 5 250 000 рублів. Антон вносить 1 000 000 рублів, Ілля - 1 500 000 рублів, Анна - 1 500 000 рублів, Сергій - 1 250 000 рублів. Надалі кожен з учасників отримує частку прибутку від оренди пропорційно вкладеної суми.
Пайовий інвестиційний фонд (ПІФ), він же взаємний фонд, - класична різновид інвестиційного фонду. У відкритому фонді число вкладників і паїв може постійно змінюватися, але вартість паю не залежить від цих показників, а змінюється разом із ціною чистих активів фонду. У пайовому інвестиційному фонді частки учасників діляться на паї. Якщо розмір паю становить 250 000 рублів, то виходить, що у Антона 4 паю, Іллі та Ганні належить по 6 паїв, у Сергія 5 паїв. Разом в інвестиційному фонді 21 пай. Якщо в результаті підйому цін на нерухомість будинок подорожчає з 5 250 000 до 7 000 000, то ціна паю виросте з 250 000 до 333 000 рублей. Якщо в цей момент співвласники запросять ще двох друзів, щоб надбудувати додатковий поверх, вартість 1 паю для нових вкладників складе 333 000 рублей.
За таким принципом діють і ПІФи, які торгують цінними паперами. У світі працюють фонди акцій, облігацій, змішані фонди, і навіть фонди фондів, що купують тільки акції інших інвестиційних фондів. ПІФ управляється компанією або менеджером, які купують цінні папери та інші активи згідно із заздалегідь обговореною стратегії. Деякі організації орієнтуються в першу чергу на отримання дивідендів, інші фокусуються на зростання чистого вартості активів.
Робота ПІФів контролюється державою, ці організації щодня звітують про угоди і надають дані про чисту вартість активів. ВУкаіни регулюють нормативні акти - закон про інвестиційні фонди та закон про ринок цінних паперів. Керуюча ПІФом компанія не може займатися ніякою іншою діяльністю і за законом має право заробляти тільки на зростанні ринку (ПІФів можна застосовувати ведмежу стратегію - відкривати «короткі» угоди в розрахунку на зниження ціни активу). Закон зобов'язує КК підписати договір зі спеціальним депозитарієм, реєстратором, аудитором, агентами з розміщення та викупу паїв, і з незалежними оцінювачами. Всі ці організації в рівній мірі відповідають перед вкладниками.
Межа винагороди, який керуюча компанія отримує за послуги - 10%, з цієї суми оплачується робота реєстратора, депозитарію, і інших партнерів інвестиційного фонду. У деяких ПІФах комісія складає 2%, але в середньому вона дорівнює 6% - 7%.
Індексний фонд - окремий вид пайових фондів, який купує тільки акції компаній, що входять до складу певного фондового індексу, наприклад, Dow Jones Industrial Average. Торгівля відбувається автоматично. За рахунок скорочення витрат на персонал комісія, а іноді і розмір паю, в індексному фонді нижче, ніж в інших. Акції індексних фондів часто самі торгуються на біржі, придбати пай в ньому можна тільки купуючи цінні паперів компанії за ринковою ціною.
Хедж-фонди - приватні організації, які мають на меті отримання підвищеної прибутку і часто використовують агресивні інвестиційні стратегії. У США стати членом хедж-фонду можуть тільки інвестори з власним капіталом у розмірі не менше 1 мільйона доларів, які отримали акредитацію в комісії з цінних паперів і бірж. Відсутність законодавчого регулювання дає таким організаціям свободу у виборі активів. Менеджери врівноважують підвищений ризик придбаних активів хеджуванням, звідси і назва цього типу установ. Хедж-фонди часто використовують похідні фінансові інструменти: ф'ючерси, опціони, свопи. Такі фонди користуються попитом серед західних інвесторів, але менш популярні вУкаіни і СНД через особливості національних фондових ринків. На консультаціях в Лабораторії інвестиційних технологій ми розповідаємо, як стати клієнтом європейського хедж-фонду.
Менеджери хедж-фонду, як правило, отримують оплату за наступною схемою: фіксований платіж за управління фінансами в розмірі 1% - 2% від вкладення, плюс комісія з отриманого прибутку. За даними компанії HedgeCo, яка щороку збирає статистику по найбільшим фондам світу, «хеджі» залишають собі 10% - 40% отриманого прибутку, частіше - 20%. Така комісія компенсується підвищеною рентабельністю, ці організації прагнуть до прибутковості 20% в рік і вище. Хедж-фонд на відміну від ПІФу грає і на підвищення, і на пониження. Відкриваючи «короткі» угоди менеджери захищають себе як від втрат в конкретній угоді, так і від падіння ринку. (Хеджування (англ. Hedge - страховка, гарантія) - відкриття угод на одному ринку для компенсації впливу цінових ризиків рівною, але протилежної позиції на іншому ринку)
Незважаючи на явну привабливість інвестиційних фондів не варто забувати про недоліки. Фонд ризикує стати збитковим, як в результаті непрофесійного управління, так і внаслідок падіння ринку.
Інвестиційні фонди зберігають частину своїх коштів у вигляді готівки, щоб підтримувати рівень ліквідності і оперативно викуповувати паї у вкладників, що бажають вийти з фонду. Це також означає, що частина вкладених вами грошей не пущена в оборот.
Альтернатива інвестфондам - загальні фонди банківського управління. Вклади в ОФБУ надійні, але менш ліквідні. Сертифікат пайової участі, на відміну від паю, не можна перепродати іншій особі. Крім того, ОФБУ звітують перед вкладниками тільки один раз в рік. Інший варіант - довірити інвестиції індивідуальним керуючому, комісія в цьому випадку нижче, ніж у фонді, але ризик вище.
За законами Укаїни вкладення грошей в пайові інвестиційні фонди не дає права на податкові відрахування. Прибуток, отриманий в результаті інвестування в ПІФ оподатковується в 13%. Перевага фонду в порівнянні з індивідуальною торгівлею акціями в тому, що податок ви платите тільки з прибутку, отриманого при продажу паю. Торгуючи на фондовому ринку як фізична особа, трейдер віддає державі 13% з прибутку від кожної угоди. український «хедж» з точки зору оподаткування прирівнюється до ПІФу. Вкладення в іноземний хедж-фонд розглядаються як позабіржова покупка акцій іноземної компанії, в цьому випадку податки також виплачуються тільки при виході з хедж-фонду.