Процентні свопи - студопедія

Простий відсотковий своп є найбільш розповсюдженим різновидом свопів.

Визначення: Процентний своп - це угода між сторонами про здійснення серії платежів один одному в узгоджені дати до закінчення терміну угоди. Розмір відсоткових платежів кожної зі сторін обчислюється на основі різних формул, виходячи з умовної основної суми угоди.

В процентних свопи умовна основна сума рідко переходить з одних рук в інші - вона використовується лише як основа для обчислення розміру платежів. Фактично це означає, що сторони міняються базами процентних платежів по борговому зобов'язанню або інвестиціям без зміни лежить в основі номінальної суми позики або інвестицій. Процентний платіж здійснюється в тій же валюті.

Як же процентні свопи працюють на практиці?

У наведеному нижче прикладі розглянуто найбільш легкий для розуміння простої процентнийсвоп. В даному випадку своп передбачає обмін процентного платежу за фіксованою ставкою на процентний платіж поплавати ставкою.

Приклад 4.1 Своп простий процентний

Нехай C - транснаціональна компанія з кредитним рейтингом BBB. Їй необхідно здійснити позику в розмірі 50 млн. Дол. На 5 років. Для компанії кращим є позика з фіксованою процентною ставкою. яка робить можливим планування майбутньої вартості фінансування. Іншими словами, C хоче хеджувати ризик зміни процентної ставки. Кредитний рейтинг C дозволяє компанії розраховувати лише на кредит з плаваючою ставкою LIBOR + 1%. В якості альтернативи компанія може випустити борговий інструмент з високою купонною ставкою, що дорівнює 8%.

Нехай B - міжнародний банк з кредитним рейтингом AAA, якому також необхідні позикові кошти в розмірі 50 млн. Дол. На 5 років. З точки зору банку кращим є позика з плаваючою процентною ставкою. який дає можливість управляти маржею прибутку при невідповідності рівнів процентних ставок за активами і пасивами. Іншими словами, банк теж хоче хеджувати ризик зміни процентної ставки. Кредитний рейтинг дозволяє банку здійснювати запозичення за фіксованою ставкою в 6.25% або плаваючою ставкою LIBOR.

Таблиця 4.2 Початкові положення контрагентів при входженні в своп.

КомпаніяC може запозичувати кошти під

Банк B може запозичувати кошти під

Бажана база запозичення

Як буде показано далі, своп дозволяє C і B знизити процентні платежі. При цьому обміну основними сумами не відбувається; 50 млн. Дол. Фігурують лише як умовна основна сума, на яку нараховуються процентні платежі.

Як C, так і B отримують кошти на доступних для них умовах, а потім обмінюються процентними платежами. Компанія C отримує кредит з плаваючою ставкою LIBOR + 1%, а банк B - з фіксованою, що дорівнює 6.25%. Таким чином, дві компанії входять в 5-річний своп з фіксованою / плаваючою ставкою.

На практиці при настанні терміну здійснюється тільки один платіж. Виплачується лише чиста різниця між платежами у відповідній валюті. Саме з цієї причини процентні свопи часто називають угодами на різницю.

В результаті обміну процентними платежами нетто-виплати обох сторін виявляються нижчими, ніж в будь-яких інших випадках.

Процентні свопи працюють таким чином.

а) Компанія C здійснює запозичення за плаваючою ставкою LIBOR + 1%.

б) Банк B здійснює запозичення за фіксованою ставкою 6.25%.

в) C і B входять в процентний своп з умовною основною сумою в 50 млн. дол. строком на 5 років, за яким:

• Компанія C здійснює платежі за фіксованою ставкою 7.75% на користь банку B;

Банк B здійснює платежі за плаваючою ставкою LIBOR + 1% на користь компанії C.

Компанія C платить банку B вищу фіксовану ставку в якості компенсації за його участь в своп.

Яку ж вигоду отримують обидві сторони від свопу? У наведеній таблиці показано виграш компанії C і банку В.