Про вільний курс рубля

Експерт Центру наукової політичної думки та ідеології Людмила Кравченко

Плаваючий курс рубля, до якого перейшов Центральний Банк, з плюсів включає в себе попередження виникнення платіжної кризи. Фактично при погіршенні платіжного балансу через зміну курсу національної валюти буде відбуватися вирівнювання балансу. ДляУкаіни це означає наступне: подальше погіршення платіжного балансу за рахунок зростання негативного сальдо інвестицій (через відтік капіталу), послуг і торгівлі товарами (внаслідок падіння ціни на нафту) буде компенсовано ослабленням рубля під дією механізму вільного плавання. Однак підсумком стане такий негативний ефект, як нестабільність і невизначеність. Зараз плаваючого курсу дотримуються кілька груп країн: це західні з низьким рівнем інфляції та латиноамериканські, які реалізує ліберальну модель за рецептами Вашингтонського консенсусу. Для останньої групи країн це загрожує нестабільністю. Українська гривня, яка в цьому році також перейшла до вільного плавання, відразу різко впала в ціні з 8 до 12 гривень за долар, подальше ослаблення триває.

При плаваючий курс ЦБ фактично усунеться від регулювання.

Тобто в найближчій перспективі варто очікувати поступового подальшого ослаблення рубля. Для малого бізнесу це створює сукупність ризиків.

По-перше, зниження рубля буде і далі негативно впливати на економіку, сповільнюючи темпи зростання.

В результаті держава для поповнення бюджету буде збільшувати податкове навантаження (поряд з масштабними кампаніями по приватизації), щоб компенсувати падіння нафтогазових доходів.

По-друге, падіння рубля знижує добробут громадян, отже, знижується їхня купівельна спроможність. З одного боку, населення може перейти до моделі заощадження (а зараз вже через брак рублевої ліквідності підвищуються ставки на депозити, тобто зберігати виявиться більш привабливим, ніж витрачати), з іншого боку, підвищення цін на імпортну продукцію змусить населення купувати менші обсяги .

Для малого бізнесу це негативно в тому відношенні, що задіяний переважно в торгівлі малий бізнес зіткнеться зі зниженням попиту.

Рис.2. а) темп зростання обороту роздрібної торгівлі та надання послуг населенню; б) темп зростання торгівлі продуктами харчування, непродовольчими товарами та надання послуг у сфері громадського харчування (за даними Росстата)

По-третє, при плаваючому курсі рубль продовжить зниження, що створить додаткові ризики для підприємств в сфері торгівлі. Близько 40% підприємств малого бізнесу зайнято в торгівлі, 20% проводять операції з нерухомим майном та орендою. Оскільки значна частка товарів, що обертаються на ринку - це імпортна продукція, варто очікувати зростання витрат для малого бізнесу. Ослаблення рубля призведе до зменшення наявного оборотного капіталу. Для власного виживання бізнесу доведеться закладати ризики коливання валют у вартість товарів і послуг.

По-п'яте, виростуть издержи малого бізнесу за рахунок зростання тарифів транспортних перевезень, комунальних послуг, оренди площ (складів, офісів, інших приміщень). Нестійкість рубля буде підігрівати спекулятивні очікування на ринку. Ослаблення валюти викличе подорожчання на ринку нерухомості.

Підвищення вартості на паливно-енергетичні ресурси внаслідок ослаблення рубля призведе до зростання тарифів вантажоперевезень, підвищенню тарифів комунальних послуг, також пов'язаних зі споживанням енергії.

Таким чином, перехід до вільного курсоутворення підвищує ризики нестабільності. Вони впливають на малий бізнес як безпосередньо, так і опосередковано. Так, прямий вплив пов'язано із зростанням витрат малого бізнесу і скороченням купівельного попиту у населення. Побічно вільний курс впливає на малий бізнес через інструменти податкової та грошово-кредитної політики. В цілому погіршення економічної ситуації в країні підвищує ризики знецінення рубля.