Поняття обмінного курсу, номінальний валютний курс - валютний курс

Номінальний валютний курс

У міжнародній торгівлі використовуються різні національні валюти, які в певних співвідношеннях обмінюються одна на іншу на валютних ринках.

Номінальний валютний (обмінний) курс - відносна ціна валют двох країн, тобто ціна однієї валюти в одиницях іншої. Термін «обмінний курс валюти», як правило, використовується саме для позначення номінального валютного курсу [14, с.198].

Встановлення курсу національної грошової одиниці в іноземній валюті в даний момент називається валютним котируванням. Курс національної грошової одиниці може визначатися як у формі прямого котирування, коли за одиницю приймається національна грошова одиниця, так і в формі зворотного котирування, коли за одиницю приймається іноземна валюта. Використання зворотного котирування дозволяє порівнювати курс національної валюти з іноземними валютами на будь-якому валютному ринку.

Інформація про номінальному обмінному курсі систематично публікується в засобах масової інформації і представляє інтерес не тільки для представницьких установ і учасників зовнішньоекономічної діяльності, а й найширших кіл населення [8, с.722].

При системі гнучких валютних курсів обмінний курс встановлюється в результаті вільних коливань попиту і пропозиції як рівноважна ціна валюти на валютному ринку.

При системі абсолютно гнучких валютних курсів коливання обмінного курсу нічим не обмежені, і тому коливання обсягів експорту та імпорту, а, отже, і стану торгового балансу, поточного рахунку і платіжного балансу в цілому можуть виявитися важкопрогнозованими, що може надати дестабілізуючий вплив на економіку.

При системі фіксованих курсів курс національної валюти встановлюється Національним Банком, який бере на себе зобов'язання купувати і продавати будь-яку кількість іноземної валюти за встановленим курсом. Зазвичай Національний Банк встановлює межі вільних коливань курсу національної валюти з метою макроекономічної стабілізації. Коли ціна валюти наближається до верхньої або нижньої межі цих меж, то Національний Банк проводить інтервенції: наближення до нижньої межі вимагає покупки Національним банком цієї валюти в обмін на іноземну або золото і навпаки.

При власне Золотому Стандарті офіційні органи дають можливість золоту вільно переміщатися з країни в країну. Потоки міжнародних резервів впливають на криві попиту і пропозиції валют до тих пір, поки вони не перетнуться в точці фіксованого валютного курсу.

У режимі плаваючих курсів зниження ціни рівноваги називається знецінюванням валюти, а підвищення - подорожчанням валюти. У режимі фіксованих курсів ці процеси визначаються відповідно як девальвація і ревальвація [1, с.352-353].

На основі теорії паритет купівельної спроможності можна прогнозувати зміни номінального валютного курсу в довгостроковому періоді, коли економіка знаходиться на рівні потенційного випуску і ціни проявляють гнучкість.

Об'єднавши теорію паритету купівельної спроможності з кількісною теорією грошей, відповідно до якої пропозиція реальних грошових залишків (M '/ P) дорівнює попиту на них L (Y), при тому, що останній позитивно залежить від рівня сукупного випуску Y, ми можемо уявити номінальний валютний курс (марка до долара) в наступному вигляді:

де Р - ціна валюти;

М s - пропозиція грошей;

L (Y) - пропозиція грошей.

Зміни в рівні випуску впливають на валютний курс через зміни в попиті на гроші. Передбачається, що якщо чинники економічного зростання лежать на стороні пропозиції, то випереджаюче зростання виробничих можливостей країни породжує додатковий попит з боку зовнішнього світу на її продукцію, більш досконалу в технологічному відношенні, що призводить до збільшення експорту з цієї країни і зростанню попиту на її валюту.

Однак в короткостроковому періоді теорія паритету споживчої здатності працює гірше, оскільки ціни виявляють тенденцію до негнучкості. Під впливом короткострокових факторів реальний валютний курс нерідко демонструє значні коливання.

Розглянемо фактори, що викликають короткострокові коливання валютного курсу. До них відносяться зміна рівня сукупного випуску внаслідок зростання або падіння сукупного попиту, відмінності в рівні процентних ставок в різних країнах, стан балансу поточних операцій, очікування економічних агентів відносна майбутніх змін валютного курсу, передвиборні кампанії, політичні вбивства і т.п.

Зростання сукупного випуску може призвести до знецінення національної валюти, особливо якщо він супроводжується нарощуванням імпорту. У короткостроковому періоді баланс поточних операцій - чистий експорт (NX) - негативно залежить від сукупного випуску і задається формулою:

де g - автономний чистий експорт;

т '- гранична схильність до імпортування;

У-- сукупний випуск;

ЕР * / P-- реальний валютний курс.

Зростання сукупного випуску в результаті збільшення державних витрат, наприклад, може привести до падіння чистого експорту і до знецінення національної валюти.

Міжнародні переливи капіталу, пов'язані зі зміною процентних ставок, також роблять значний вплив на динаміку валютних курсів. Основну роль в динаміці валютного курсу в зв'язку зі зміною процентних ставок грають так звані "гарячі гроші" - міжнародні гроші, вільні для інвестицій і валютних спекуляцій.

Відносне зростання процентних ставок в даній країні в результаті, наприклад, проведення стримуючої кредитно-грошової політики сприяє притоку в неї "гарячих грошей" і подорожчання її валюти. Інвестори і спекулянти, бажаючи отримати доходи з більш високих процентних ставок, конвертують свої активи з національних валют в валюту даної країни, підвищуючи попит на неї на валютному ринку.

"Гарячі гроші" можуть також швидко "зникнути" з країни, як вони в неї прийшли в результаті зміни економічної кон'юнктури, надаючи спекулятивний тиск на валюту даної країни і послаблюючи її.

Зміцнення курсу національної валюти навряд чи станеться і в тому випадку, якщо підвищення процентних ставок пов'язане з посиленням інфляції або збільшенням дефіциту державного бюджету.

Коливання валютного курсу залежать від очікуваного курсу уряду щодо приватної власності, податків, торгових і валютних обмежень.

У разі фіксованого валютного курсу від ступеня довіри до уряду залежить діяльність спекулянтів на валютному ринку. Якщо вони переконані, що уряд не має достатніх резервів для підтримки слабшає валюти, спекуляції проти цієї валюти посиляться, що прискорить її девальвацію.

Таким чином, впливом короткострокових факторів на валютний курс пояснюються відхилення від трендів, побудованих на основі паритет споживчої здатності. Крім цього, вплив цих факторів не завжди однозначно, що значно ускладнює прогнозування валютних курсів в короткостроковому періоді [12, с.203].