погашення облігації

Погашення облігації - процес викупу боргового паперу стороною-емітентом після закінчення обумовленого (встановленого) періоду.

Погашення облігації - подія, яка дає право власнику боргового паперу (інвестору) отримати винагороду за власні ризики, пов'язані з купівлею різних видів боргових паперів (корпоративних і інших).

Погашення облігацій: суть, терміни

Законодавчо закріпленого визначення «погашення облігацій» за кордоном і в Україні немає. При цьому права власників боргових паперів фіксуються в різних правових актах, що дозволяє учасникам ринку по-своєму інтерпретувати термін.

По суті, погашення облігацій - реалізація права власника боргових паперів (власника облігацій) на отримання певного прибутку по завершенні конкретного часового проміжку. У випадку з дисконтними облігаціями інвестор отримує номінальну ціну, а для купонних боргових паперів - процентний дохід або еквівалент в формі майна.

До погашення облігації відносяться і варіанти їх конвертації в акції або в боргові папери інших типів (наприклад, в конвертовані облігації). У випадку з житловими облігаціями погашення - вручення активу власникам житлових сертифікатів (паперів, що підкріплюють право володіння житловими приміщеннями, під зведення яких і випускалися облігації).

Дата і терміни покриття боргового паперу прописуються в рішенні про випуск, на яке можуть посилатися учасники угоди. Точний (календарний) день здійснення виплат за борговими паперами вказується рідко. Найчастіше прописується період (строк) покриття - на дату початку або на день завершення виплат. Тримач може вимагати покриття боргових паперів в будь-який день місяця, який вписується в обумовлені рамки.

Другий варіант (на дату закінчення) для інвестора краще, адже є шанс подолати безліч технічних нестиковок і складнощів, що виникають при масової емісії боргових паперів (коли до погашення одночасно подається велика кількість облігацій). При цьому емітент змушений терміново вирішувати питання з черговістю здійснення платежів за зобов'язаннями. Критерієм виступає день надходження вимоги про вчинення виплат по облігаціях.

Для забезпечення зручності всіх сторін угоди (сторони-емітента і інвестора) термін погашення боргових паперів повинен знаходитися у відповідності з терміном прибутковості активів. Термін (період) покриття даних інструментів складає 1-6 місяців. На практиці можливі і більш тривалі періоди. Тут багато залежить від особливостей роботи компанії, технічної оснащеності підприємства, обсягів випуску боргових паперів, характеру діяльності і так далі.

У випадку з облігаціями можливе дострокове покриття боргових паперів, коли емітент провадить виплати раніше обумовленого терміну. Дострокове погашення через різницю цілей інвестора і власника може мати неоднакові наслідки для сторін угоди, але в практичній сфері цей варіант застосовується.

На вимогу власників корпоративних боргових паперів, емітованих АТ, їх покриття може проводитися в достроковому порядку при вказівці можливості дострокового покриття в рішенні про емісію боргових активів. Також в рішенні повинна вказуватися ціна, по якій будуть здійснюватися виплати, а також точна дата, до настання якої погашення облігацій не повинно проводитися.

Ціна (вартість) покриття боргових паперів - номінальна ціна активу (у випадку з дисконтними облігаціями) або загальна сума відсотків (купонів) до виплати в поєднанні з номіналом (для купонних боргових паперів). На законодавчому рівні (у Цивільному кодексі України) прописано, що емітент облігацій має право здійснювати їх викуп у власників (власників). Це означає законодавчу можливість боку-емітента достроково погасити папери.

Погашення облігацій: особливості процесу

Коли настає дата покриття (здійснення виплат) за борговими паперами, їх власники можуть розраховувати на отримання номіналу тих активів, які є в розпорядженні. Прибуток інвестора - дисконт облігації. тобто різниця між ціною покупки і вартістю покриття боргового паперу. Погашення облігацій повинно проводитися в грошовому вигляді.

У випадку з купонними борговими паперами рішення про емісію може передбачати два варіанти покриття - у вигляді майна або грошей, що має на увазі наявність двох форм - грошової і негрошовій.

У разі «грошового» погашення боргових паперів виплата прибутку здійснюється за фіксованим відсотком або змінною ставкою (ця особливість прописана в проспекті емісії).

При «негрошовому» варіанті сторона-емітент може прописати право власника боргових паперів на отримання майна або грошей (дається вибір між двома варіантами).

Для деяких боргових паперів форми погашення можуть бути різні. Так, покриття бездокументарних боргових паперів реалізується в день, який визначений проспектом випуску або рішенням про емісію. Така форма погашення доступна для осіб, які є в реєстрі власників боргових паперів (зареєстровані в депозитарії).

Пред'явницькі боргові папери погашаються при дотриманні ряду вимог:

- при фактичному настанні терміну покриття боргових паперів;
- при наявності заяви з боку власника облігації.

Також варто враховувати, що якщо сторона-емітент буде ухилятися від зобов'язань по виплаті номіналу в обумовлений термін, то заборгованість стягується в примусовому порядку.

За фактом погашення боргових паперів оформляється звіт про наслідки виплат, який подається до Національної комісії, що регулює роботу фондового ринку і рух цінних паперів. Термін подання звіту - 15 днів з моменту настання кінцевої дати погашення (прописується в проспекті або рішенні про розміщення боргових активів). Якщо погашення має достроковий характер, то протягом 15 днів після завершення дострокового випуску.