Як заробити на опціонах продаж опціонів, бета фінанс - новини американських компаній

Операції з опціонами прийнято вважати дуже ризиковими. Дійсно, якщо використовувати нескладні стратегії стреддл або спреди, то результат буде істотно відрізнятися від місяця до місяця. Тобто використовувати такі стратегії для регулярного і прогнозованого заробітку не вийде.

Якщо звернутися до статистики, то з'ясується що вУкаіни близько 75% всіх опціонів закінчуються без виконання, тобто у покупця опціонів теоретично буде 1 прибуткова покупка опціонів, а 3 - збиткові. Відповідно, у продавця опціонів все навпаки - 3 прибуткові продажу і 1 збиткова. Значить продавець опціонів спочатку виявляється в більш виграшному положенні.

Але не варто забувати що покупка опціону - це покупка необмеженого прибутку при фіксованому ризику (ми не втратимо більше ніж ми заплатили за опціон), а продаж опціону - це прийняття на себе необмежених ризиків при обмеженою прибутку. Іншими словами продавець опціонів може багато разів отримувати невеликий прибуток, але одного разу він отримає великий збиток. Більш докладно про покупку і продаж опціонів можна почитати тут.

Ми розглянули варіант з продажем непокритих опціонів. Ще це називається голою позицією. Дійсно, наша позиція нічим не прикрита, продаючи опціон ми беремо на себе необмежені ризики. Багато хто не може продавати опціони через психологічну перепони прийняття на себе великі ризики. Тепер подивимося як можна зменшити ризики при продажу опціонів.

Припустимо що у Вас є сотня акцій. Ці акції не демонструють ніякої вибухового зростання і протягом довгих місяців залишаються в неширокому 5-10% коридорі. Тобто ціна акцій не зростає, тому дохід до нас буде надходити тільки у вигляді дивіденду.

Як змусити такі акції приносити регулярний дохід? Треба почати продавати опціони колл на дані акції. Якщо ціна буде залишатися у вузькому коридорі і не рухатися вгору довгий час, то опціони колл будуть спливати, тому що покупцеві опціонів немає сенсу їх виконувати. Якщо ціна на акції впаде, то покупець опціону гарантовано не стане вимагати поставки акцій. Якщо ціна акції піде вгору, то ми нічого не втратимо. У гіршому випадку нам доведеться поставити акції по проданому опціону.

Що нам це дає? Це дає нам постійний потік готівки. Ми свідомо відмовляємося від потенційного прибутку в разі якщо ціна на акції різко виросте, але натомість отримуємо гарантований грошовий потік від продажу опціонів.

Тепер розберемо деталі. Опціон діє на 100 акцій або на 1 ф'ючерс (який в свою чергу покриває 100 акцій). Значить, якщо у нас 1000 акцій, то продаємо 10 опціонів, якщо 10 ф'ючерсів, то також продаємо 10 опціонів на дані ф'ючерси.

Продавати варто опціони за 30-40 днів до їх експірації тобто закінчення. Це пояснюється тим, що за 30-40 днів до закінчення опціонів відбувається максимальний розпад їх тимчасової вартості. Крім того, нам необхідний щомісячний дохід, тому продаж опціонів, яким залишилося жити місяць цілком розумний крок. За 30-40 днів до експірації вартість опціону може становити від 3 до 5% від ціни базового активу. Тобто річна прибутковість продажу покритих опціонів може скласти 27-60%.

Продаємо опціони тільки тоді, коли ціна знаходиться біля верхньої межі каналу. Якщо ми продамо опціон перед зростанням ціни акції (припустимо ціна відштовхнулася від нижньої межі коридору і пішла вгору), то можемо вийти на поставку акцій або ф'ючерсів, а цього нам не треба. Продавати треба опціони, ціни виконання за якими знаходяться поблизу поточних цін базового активу. Наприклад, якщо ціна зараз 99.5, то продаємо опціон колл зі страйком 100. Це дозволить нам максимізувати прибуток. Якщо продати опціон колл зі страйком 95, навіть за вищою ціною, тобто високий шанс що його виконають і нам доведеться поставити акції.

Зрозумійте, поставка акцій - це додаткові витрати у вигляді комісійних, можливі податкові наслідки і просто ринкові ризики (можемо поставити акції по 100, а заново купувати їх по 110 в разі якщо вони нам потрібні).

Складність реалізації стратегії продажу покритих опціонів полягає в тому, що вУкаіни базовим активом для опціонів є ф'ючерси, а не акції. Нам постійно доводиться перекладатися з одного ф'ючерсу в інший, більш дальній. Тому ми будемо трохи втрачати на різниці вартості ф'ючерсів, плюс додаткова комісія брокера.

Можна використовувати таку опціонну стратегію на західних ринках, що на мій погляд, є кращим варіантом, тому що можливостей там набагато більше ніж на вітчизняному ринку.