Форвард - студопедія
СТРАТЕГІЇ ХЕДЖУВАННЯ ВАЛЮТНИХ РИЗИКІВ
Для виключення або зменшення ризику несприятливої зміни курсів валют при здійсненні зовнішньоторговельних следок можуть бути використані такі методи хеджування, як форварди, ф'ючерси, опціони і свопи і їх різні комбінації. Хеджування (від англ. «Hedge» - огорожа) - це будь-яка процедура, за допомогою якої усувається або зменшується нестабільність грошових надходжень компанії в майбутньому.
Традиційним і найбільш поширеним видом хеджування є термінові (форвардні) угоди з іноземною валютою.
Форвардний контракт (від лат. Forward coutract - передній) - це зобов'язання для виконання угоди між банком і клієнтом з купівлі або продажу в певний день в майбутньому певної суми іноземної валюти, але не раніше 3-го дня з дня його укладення, за курсом, зафіксованому в момент укладення договору.
Термін форвардних угод коливається від 3 днів до 5 років, однак найбільш поширеними є дати в 1, 3, 6 і 9 місяців з дня укладення угоди.
У цьому контракті валюта, сума, дата платежу фіксуються в момент укладання угоди. Валютний курс здійснюваної форвардної угоди називається форвардним курсом. Він є терміновим. Курс угоди, пов'язаної з поставкою валюти в даний момент часу, називається спот-курсом.
Стандартна спот-дата валютування становить два робочі дні після підписання контракту. Всі інші дати валютування називаються терміновими і припускають коригування загальної суми поставляється на термін валюти на розмір процентних ставок по депозитах у відповідній валюті.
Курс-форвард є ціну, по якій дана валюта продається або купується за умови її постачання на певну дату в майбутньому. Теоретично курс-форвард може дорівнювати курсу спот, однак на практиці він завжди виявляється або вище, або нижче. Якщо курс-форвард вище курсу-спот, він є сумою курсу-спот і відповідної різниці (форвардної маржі), яка в даному випадку називається премією. Якщо курс-форвард нижче курсу-спот, він являє собою курс-спот, з якого віднята форвардна маржа, яка називається в цьому випадку дисконтом.
Форвардна угода з купівлі валюти, що котирується з премією, дозволяє хеджувати ризик зростання її курсу вище зафіксованого в контракті. Якщо сформований ринковий курс на момент закінчення терміну угоди буде менш зафіксованого в контракті, їх різниця буде характеризувати додаткові витрати при покупці валюти по форвардної угоді.
Форвардна угода з купівлі валюти, що котирується з дисконтом, дозволяє хеджувати ризик недостатнього зниження її курсу в порівнянні з зафіксованим в контракті. Якщо сформований курс валюти, що купується буде нижче зафіксованого в контракті, їх різниця буде характеризувати додаткові витрати при покупці валюти по форвардної угоді.
Форвардна операція з продажу валюти, що котирується з премією, дозволяє хеджувати ризик недостатнього зростання її курсу в порівнянні з зафіксованим в контракті. Якщо сформований курс буде вище зафіксованого в контракті, їх різниця буде характеризувати упущену вигоду при продажу валюти.
Форвардна операція з продажу валюти, що котирується з дисконтом, дозволяє хеджувати ризик зниження її курсу в порівнянні з зафіксованим в контракті. Якщо сформований курс буде вище зазначеного в контракті, їх різниця буде характеризувати упущену вигоду.
Форвардний контракт є банківським контрактом, тому він нестандартизоване і може бути підібраний під конкретного клієнта. Форвардний ринок до 6 місяців в основних валютах досить стабільний, на термін ж більше 6 місяців - нестійкий, при цьому окремі операції можуть викликати сильні коливання обмінних курсів.
Щодня провідні фінансові газети світу друкують поточний курс (spot rate) і форвардний курс (forward rate) основних світових валют на 30, 90, 180 днів вперед.
Однією з особливостей форвардного контракту є, як правило, відсутність будь-яких обов'язкових витрат при його укладанні. Однак сторони при цьому не застраховані від невиконання один одним прийнятих на себе зобов'язань. Тому, перш ніж укладати угоду, партнерам слід з'ясувати платоспроможність і сумлінність один одного.
Основне призначення форвардних операцій полягає в хеджуванні валютного ризику. За допомогою форвардних контрактів основна частка промислових клієнтів прагне закрити відкриту валютну позицію. Фіксуючи для себе певний рівень обмінного курсу валюти на певну дату, такий клієнт перекладає на контрагента (банк) ризик несприятливої зміни валютного курсу понад фіксованою в контракті величини і розглядає вартість даного контракту як своєрідну плату за «страховку».