Cекьюрітізація, ринок іпотечної сек’юритизації, угоди сек’юритизації вУкаіни, сек’юритизація
іпотечна сек'юритизація
Іпотечна сек'юритизація фактично означає процедуру рефінансування іпотечної позики. Якщо формат співпраці перестає влаштовувати позичальника або кредитора, на сцену виходить третя сторона. Як правило, мова йде про покупку кредитних зобов'язань на вигідних усім умовах. Банк, що видав іпотечний кредит позичальникові, має право перепродати зобов'язання третій стороні. Новий учасник процесу закладає свій інтерес в угоду і бере на себе кредитні ризики. Щоб процес передачі прав відбувся, ініціюють випуск іпотечних цінних паперів. Ці документи виступають в ролі предмета угоди.
ринок сек'юритизації
угоди сек'юритизації
Щоб зробити ресурсну базу більш доступною, українські банки проводять операції сек'юритизації. Йдеться про фінансові установи з рейтингом В або ВВ. При цьому по старшим траншами до отримання передбачаються рейтинги від ВВВ + або вище. Такі умови забезпечують пряму економічну вигоду від сек'юритизації. Занадто високі транзакційні витрати і невеликі обсяги з операцій сек'юритизації в Україні істотно знижують чистий економічний ефект від проведених операцій.
сек'юритизація вУкаіни
сек'юритизація активів
Сек'юритизація активів - по-справжньому привабливий джерело фінансування довгострокового характеру для більшості комерційних банків РФ. На жаль, недосконала законодавча база не дозволять максимально розкрити потенціал популярного спрямування. Сек'юритизація всередині України проводиться з метою сформувати забезпечення за іпотечними активами. Для цього в країні розроблена достатня правова база. При сек'юритизації банківських дебетових карт або споживчих кредитів можливі юридичні ризики як і раніше залишаються досить високими.
сек'юритизація кредитів
Багато комерційних банків потребують джерелах довгострокового фінансування. Для цієї мети вони ініціюють сек'юритизацію кредитів з іпотечного сегмента. Великі гравці кредитного ринку здатні випускати необхідні цінні папери за рахунок наявних на балансі ресурсів. Такі процеси протікають в рамках програм, розроблених в інститутах розвитку, а також за допомогою SPV (спеціальна компанія) за підтримки оригинатора. Гравці дрібного і середнього рівня ініціюють спільні випуски або організовують процес за участю декількох оригінаторів.
сек'юритизація ризиків
Сек'юритизація ризику полягає в організації процесу передачі ризику в зону фінансового ринку. При цьому власник ризику випускає цінні папери з прив'язкою до секьюретізіруемому ризику. Перше розміщення цінних паперів дозволяє сформувати резерв, який використовується як забезпечення для сек'юритизованого ризику.
Широке поширення отримала сек'юритизація ризиків катастрофічного характеру. Як інструмент використовуються облігації терміном на 12 місяців. Дохід і номінальна вартість розподіляються між інвесторами в залежності від того, чи був реалізований катастрофічний ризик.
Сек'юритизація цінних паперів
Так звані непервоклассние іпотеки в Штатах виявилися простим мильним міхуром. Нерухомість і автомобілі роздавали неплатоспроможним громадянам, які були не здатні виплачувати щомісячні внески.
Грамотно організована сек'юритизація цінних паперів включає професійний моніторинг ситуації з боку регулюючих органів, об'єктивну вартісну оцінку наявних ресурсів, а також більш жорсткі критерії відбору потенційних позичальників на початковому етапі.
Механізм сек'юритизації в системі рефінансування іпотечного кредитування
Механізм сек'юритизації в системі рефінансування іпотечного кредитування винайшли в США кілька десятиліть тому. У той час у фінансовому та банківському секторі економіки країни сталася справжня революція. Незважаючи на всі недоліки, сек'юритизацію як і раніше вважають головним імпульсом, який дав поштовх розвитку фінансових ринків на рубежі 20-21 століть. Фактично, механізм зводиться до переведення активів в більш ліквідний формат. У вужчому розумінні мова ведеться про переведення активів з низьким рівнем ліквідності в цінні папери. Предмет угоди має забезпечення у вигляді надходжень від вихідних активів. Таким чином вдається більш рівномірно розподілити ризики між інвесторами, гарантом і власниками активів.
Основні учасники процесу сек'юритизації та їх функції
- Оригінатор - займається видачею та обслуговуванням іпотечних кредитів.
- Спеціальна інвестиційна компанія (SPV). Викуповує активи у банку. Проводить емісію цінних паперів. Тримає на балансі активи по іпотечних кредитах.
- Агент резервного сервісу. Його задіють, якщо у банку немає можливості виконувати власні функції.
- Гаранти (страхові компанії і великі банки) - забезпечують кредитну підтримку сек'юритизації.
- Андеррайтер - оцінює випущені папери, структурує угоди.
- Надання консалтингових та рейтингові компанії - консультують і оцінюють діяльність учасників процесу.
- Інвестори - вкладають кошти в іпотечні цінні папери.
Сек'юритизація кредитного портфеля банку
Сек'юритизація кредитного портфеля банку починається зі збору пулу кредитів з ініціативи оригинатора. Коли процес завершений, первинний кредитор продає портфель однорідних за певними ознаками кредитів спеціальної компанії (SPV) .Special purpose vehicle в свою чергу фінансує придбання за допомогою емісії облігацій або інших цінних паперів. В якості забезпечення виступають платежі по кредитах в майбутніх періодах. В результаті у оригинатора з'являється капітал, який вдалося залучити через інвесторів фондового ринку. У процесі сек'юритизації також бере участь обслуговуючий агент.
Ефективність застосування механізму сек'юритизації
Ефективність застосування механізму сек'юритизації в Україні визначається цілями і перевагами самого процесу. Сек'юритизація з'явилася через дорожнечу позикового капіталу. Причина високої вартості кредитів - низький рівень розвитку фондового ринку та банківського сектора. Завдяки присутності на ринку цінних паперів кредитні організації залучають додаткові кошти на більш вигідних умовах. В результаті фінансові установи як би вбивають двох зайців одночасно: отримують додаткові кошти для розвитку бізнесу, а також позбавляються від активів з низькою ліквідністю.