Учасники ринку цінних паперів (4) - контрольна робота, сторінка 1

1. Поняття і види основних учасників ринку цінних паперів.

Загальна характеристика емітентів і інвесторів

2. Професійні учасники на ринку цінних паперів.

Відмінність брокерської і дилерської діяльності

3. Керуючі компанії, реєстратори, депозитарії, розрахунково-клірингові організації і інвестиційні фонди на ринку цінних паперів

Інфраструктура фондового ринку складна й різноманітна. Важливою її складовою є ринок цінних паперів. На даному етапі ринок цінних паперів вУкаіни в великій мірі вже сформований: є й емітенти цінних паперів, численні компанії та підприємства, а також держава та муніципальні освіти, є й інвестори, зацікавлені в найкращому для себе розміщенні коштів. Очевидним стає необхідність існування структур, які дозволяли б з обопільною вигодою для себе, безпекою та зручністю двом цим зацікавленим сторонам проводити операції з цінними паперами. Тут необхідно зазначити і структури, які ведуть облік прав власності на цінні папери і спрощують процедури переходу прав власності при операціях з ними (реєстроутримувачі, депозитарії та трансфер-агенти). З огляду на специфіку ринку паперів необхідно і наявність організацій, що професійно працюють на ринку як посередники (брокерські інвестиційні компанії та банки). Важливою складовою ринку цінних паперів є також і функціонування структур, які безпосередньо здійснюють організацію торгівлі цінними паперами (структури біржової торгівлі).

Метою контрольної роботи є вивчення основних учасників ринку цінних паперів.

Для цього поставлено такі завдання:

- розгляд основних учасників ринку цінних паперів;

- розгляд професійних учасників ринку цінних паперів;

- вивчення інфраструктури ринку цінних паперів.

1. Поняття і види основних учасників ринку цінних паперів. Загальна характеристика емітентів і інвесторів

Фондовий ринок - це механізм, який зведе разом покупців і продавців фондових цінностей - цінних паперів. Основою ринку цінних паперів і, відповідно, фондового ринку є суб'єкти ринку - юридичні та фізичні особи, які здійснюють свою діяльність на ринку цінних паперів. Вони продають, купують цінні папери, обслуговують їх обіг і розрахунки по ним, при цьому вступаючи між собою в певні економічні відносини з приводу обігу цінних паперів і маючи спільне завдання - отримання прибутку.

1) емітенти - держава в особі уповноважених нею органів, юридичні особи і громадяни, які залучають на основі випуску цінних паперів необхідні їм грошові кошти і виконують від свого імені передбачені в цінних паперах зобов'язання;

2) інвестори (або їх представники, які є професійними учасниками ринку цінних паперів) - громадяни або юридичні особи, що купують цінні папери у власність, повне господарське відання або оперативне управління з метою здійснення посвідчених цими цінними паперами майнових прав (населення, промислові підприємства, інституціональні інвестори - інвестиційні фонди, страхові компанії та ін.);

3) професійні учасники ринку цінних паперів - юридичні особи та громадяни, які здійснюють види діяльності, визнаної професійної на ринку цінних паперів (дилерська, брокерська та ін. Види діяльності).

Залежно від відношення до ринку цінних паперів всіх осіб, які мають до нього відношення, можна умовно розділити на три інші групи. До першої групи належать «користувачі» фондового ринку - емітенти та інвестори. Їх професійні інтереси часто лежать поза ринком цінних паперів. Емітенти звертаються до нього, коли їм необхідно залучити довгострокові або середньострокові капітали, інвестори звертаються до нього для тимчасового вкладення наявних в їх розпорядженні капіталів з метою їх збереження та примноження. Емітентів та інвесторів об'єднує те, що ринок цінних паперів для них - частина «зовнішнього ділового середовища», а не професія.

Другу групу складають професійні торговці, фондові посередники, тобто ті, кого називають брокерами і дилерами. Це - організації, а в ряді країн - і громадяни, для яких торгівля цінними паперами - основна професійна діяльність. Їх завдання полягає в тому, щоб обслуговувати емітентів та інвесторів, задовольняти їхні потреби у виході на фондовий ринок.

Третю групу складають організації, які спеціалізуються на наданні послуг для всіх користувачів фондового ринку. Всю сукупність цих організацій ще називають «інфраструктурою» фондового ринку. До них відносяться фондові біржі та інші організатори торгівлі, клірингові та розрахункові організації, депозитарії та реєстратори та ін.

Емітент поставляє на фондовий ринок товар - цінний папір і несе від свого імені зобов'язання перед покупцями (інвесторами) цінних паперів по здійсненню прав, посвідчених ними. Крім того, емітент сам оперує своїми цінними паперами, здійснюючи їх викуп або продаж. Емітент випускає в обіг емісійні цінні папери: акції, боргові зобов'язання держави, депозитні і ощадні сертифікати, векселі, опціони - тобто це організації, зацікавлені в короткостроковому або довгостроковому фінансуванні своїх поточних і капітальних витрат, які можуть довести, що їм як позичальникам можна довіряти .

Під емісійним цінним папером розуміється будь-який цінний папір, в тому числі бездокументарна, яка розміщується випусками, має рівний обсяг і строки здійснення прав усередині одного випуску незалежно від часу її придбання, а також закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступку і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених законодавством форми і порядку. На частку емісійних цінних паперів припадає основний обсяг операцій, здійснюваних на ринку цінних паперів; за обсягами і впливу на стан фондового ринку лідирують акції і облігації.

Основний мотив, яким керується емітент, випускаючи цінні папери - це залучення грошових ресурсів. Крім того, продаж цінних паперів дає можливість реконструювати власність або провести сек'юритизацію заборгованості.

Склад емітентів України можна представити таким чином:

1) Держава: (Центральний уряд, республіканські і муніципальні органи влади);

2) Установи та організації, що користуються державною підтримкою;

3) Товариство з обмеженою відповідальністю (корпорація):

Нерезиденти Укаїни.

Серед українських емітентів першість належить державі. Вважається, що державні цінні папери мають нульовий ризик, так держава буде нести свої зобов'язання завжди. При цьому, державні цінні папери, що емітуються ПравітельствомУкаіни, поєднують кілька приємних для інвестора властивостей: при дійсно низькому ризику мають досить високою прибутковістю і в силу добре налагодженої технології майже абсолютною ліквідністю. Тому держава як емітент цінних паперів займає міцні позиції на українському фондовому ринку.

Місцеві органи влади вийшли на фондовий ринок дещо пізніше держави, і їх статус серед інвесторів нижче.

Недержавні структури при випуску цінних паперів можуть користуватися підтримкою органів влади різних рівнів, які або виступають гарантами по цих цінних паперах, або встановлюють податкові.

Акціонерні товариства, що виникли як емітент в результаті приватизації і - далі - перерозподілу власності - не завжди користуються довірою, оскільки для них часто характерні інформаційна закритість, невизначеність економічних перспектив, слабка передбачуваність показників. Для того, щоб завоювати ринок, таким емітентам необхідна технічна доступність реєстру, істотні коливання курсової вартості їхніх цінних паперів.

Емітенти цінних паперів можуть самі розмістити свої зобов'язання у вигляді цінних паперів або вдатися до послуг професійних посередників - банків, фінансових брокерів, інвестиційних компаній. Всі вони в даному випадку, як організатори і гаранти, є посередниками на ринку цінних паперів.

З емітентами тісно взаємодіють інвестори - громадяни або юридичні особи, що купують цінні папери від свого імені і за свій рахунок, з метою змусити свої кошти працювати і приносити дохід. Крім того, інвестори можуть бути зацікавлені в отриманні певних прав, гарантованих тієї чи іншої цінної папером (наприклад, права голосу).

Федеральним Законом «Про ринок цінних паперів» інвестор визначається як «особа, якій цінні папери належать на праві власності (власник) або іншому речовому праві (власник)».

Інвесторів можна класифікувати за статусом: індивідуальні (фізичні особи), інституційні (колективні) і професіонали ринку; - і по цілі інвестування: стратегічні і портфельні. Стратегічний інвестор через володіння акціями переходить до повного контролю над акціонерним товариством (або отримує його у власність), портфельний розраховує лише на доход від належних йому цінних паперів. Для портфельного інвестора найбільш актуально постійну взаємодію з біржею, щоб вирішувати, що, де і коли купувати.

Якщо основним емітентом на ринку цінних паперів є держава, то основним інвестором, що визначає стан фондового ринку, - індивідуальний інвестор: фізична особа, що використовує свої заощадження для придбання цінних паперів. При цьому кількість індивідуальних інвесторів може певною мірою служити показником добробуту громадян, оскільки приватні особи починають вкладати кошти в цінні папери лише тоді, коли досягають достатнього ступеня особистого багатства і стає актуальним питання управління ім.

Юридичні особи, які не мають ліцензії на право здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів в якості посередників, але купують цінні папери від свого імені і за свій рахунок, складають групу інституційних інвесторів.

Інвесторами виступають і професіонали фондового ринку, які здійснюють весь комплекс операцій на ньому, але лише в тому випадку, якщо вони вкладають власні кошти в цінні папери.

На ринку грошових цінних паперів як інвесторів домінують банки, які в той же час як посередники частково розміщають короткострокові папери у своїх клієнтів (наприклад, комерційні банки одних підприємств пропонують іншим підприємствам). На ринку капітальних цінних паперів спостерігається перехід від переваги індивідуальних інвесторів до домінування інституціональних інвесторів, що важливо для розвитку ринку, оскільки дає можливість розширення кола покупців фінансових інструментів, а відповідно розосередження ризику приміщення засобів у цінні папери [1]. Схема інвесторів різних рівнів і типів інвестування наведена на рис. 1.

Мал. 1. Схема інвесторів фондового ринку [1].

Першими інституційними інвесторами, які почали вкладати в цінні папери кошти, довірені їм їх клієнтами для дохідного приміщення, стали траст-департаменти комерційних банків. Так, в США в кінці 80-х років траст-департаменти банків управляли активами приватних осіб і ділових підприємств на суму близько 775 мільярдів доларів.

Найбільшими інвесторами спочатку в США, а потім і в інших розвинених країнах стали страхові компанії і пенсійні фонди - державні, місцевих органів влади, корпоративні. Всі свої вільні кошти вони інвестують в найбільш надійні цінні папери, витягуючи величезні доходи. Активи пенсійних фондів в США в кінці 80-х років становили приблизно 2,4 трильйона доларів.

Велику роль в якості інвесторів набувають так звані взаємні фонди, або інвестиційні фонди - великі фінансові установи, що виникли ще в 20-х роках цього століття, але особливо швидко розвинулися за останні 20 років. Фонд - це керований портфель цінних паперів. Окремі інвестори купують частку в цьому фонді, одержуючи у своє розпорядження якийсь усереднений актив, що приносить дохід з усередненим ризиком. У США після другої світової війни чисті активи всіх взаємних фондів склали суму близько 1 мільярда доларів, в кінці 1980-х років вони перевищили 800 мільярдів доларів.