Що таке Грінмейл (greenmail)

«Тихий» гринмейл, або В чому небезпека корпоративного шантажу для АТ

ЩО ТАМ У ЯЩИКУ АТ?
Фактично будь-яка публікація, присвячена актуальним проблемам діяльності акціонерних товариств в Україні, починається з згадки безлічі товариств, наявних в нашій країні, і безлічі акціонерів цих компаній. Здебільшого ця багатомільйонна армія «нових власників» безмовна, пасивна і повністю байдужа до справ підприємства, акціонерами якого вони стали методом обміну таємничої паперу під назвою «приватизаційний матеріальний сертифікат» на виписку про результати таємничого заходи, званого «сертифікатний аукціон». Деякі з них з подивом виявляють у власних поштових скриньках листи з повідомленням про проведення загальних зборів акціонерів ВАТ «N-ський завод товарів народного споживання» і довго вирішують, яке відношення вони мають до містечка N і тому заводу товарів народного споживання.

Але є і такі акціонери, які не чекають отримання листів, а пишуть їх самі. Листи, що доставляють керівникам акціонерних товариств безліч проблем і проблем. Час від часу такі листи пишуться з праведної метою захисту прав дрібних акціонерів. Час від часу - під маскою заступника маленьких і беззахисних ховається шантажист.

Небезпека гринмейлу полягає в тому, що на першому етапі все виглядає як невдоволення маленького акціонера управлінням акціонерного товариства або діями господарів контрольного пакета. Усвідомлення ситуації настає тоді, коли порушник спокою пропонує купити у нього акції в пару разів дорожче їх реальної ціни.

Схема традиційного корпоративного шантажу має на увазі, що атакуюча структура купує на фондовому ринку маленький пакет акцій процвітаючої компанії, після цього свіжоспечений акціонер починає на публіці критикувати керівництво компанії. Потім настає черга скарг до контролюючих та правоохоронних органів, також судових позовів з будь-якого приводу. Кінцевою метою шантажиста є або отримання відступних за відмову від претензій, або продаж власного пакета акцій за завищеною вартістю.

Західне ділове суспільство виробило систему захисту від корпоративних шантажистів. Спочатку це наявність в законодавстві і внутрішніх документах товариства положень, значно ускладнюють або зводять нанівець діяння гринмейлерів. У більшості розвинених країн ставки податків на дохід, отриманий від гринмейлу, такі великі, що займатися їм законно економічно недоцільно. І врешті-решт, компанія-шантажист негайно потрапляє в чорний список структур, вести бізнес з якими небезпечно.

Грінмейлу РОСІЙСЬКОЮ.
На пострадянському просторі гринмейл відшукав благодатний грунт для зростання і придбав місцевий колорит. Відносна новизна акціонерної форми ведення бізнесу, недосконале законодавство, багатомільйонна армія міноритарних акціонерів, корумпованість арбітрів і влади - ось, мабуть, головна причина для того, щоб гринмейл пустив коріння і в наших краях.

В Україні гринмейл став справжнім кошмаром господарів великих компаній. Від злості міноритарних акціонерів вже постраждало багато українських акціонерні товариства. Серед них - «Лукойл», «Юкос», «Норільський нікель». З'явився цілий ряд компаній, профілюючі на грінмейлу. Найбільшу популярність здобула консалтингова група «МІНФІН», що займається грінмейлу акул українського бізнесу. Відповідно, з'явилися компанії, що спеціалізуються на захисті АТ від корпоративного шантажу. У Російській Федерації гринмейл знайшов спеціальні місцеві обриси, що дозволяють говорити про особливий українському грінмейлу. Основна відмінність українського гринмейлу від традиційного полягає в дуже тісному зв'язку влади і бізнесу. Шантаж здійснюється з активним залученням адміністративного ресурсу, силових акцій і т.п. Інша характерна риса гринмейлу по-російськи випливає з першої: об'єктом шантажу виступають структури, бізнес яких дрібніше за своїми масштабами, ніж у агресора. Саме представники великих компаній нерідко вдаються до практики корпоративного шантажу: у їх для цього ще більше здібностей.

І ПО-УКРАЇНСЬКИ
А що все-таки Україна? На 1-ий погляд, «тиха українська ніч. ». Про корпоративному шантажі українських акціонерних товариств нічого не чути. Але гринмейл існує і в Україні. І, мабуть, його «тихість» і є відповідною державною особливістю. Про випадки корпоративного шантажу не пишуть в українській пресі. Це означає, що вимоги шантажистів «задовольняються» стрімко і без зайвого шуму. Наїзд не перебігати в звучну стадію судових розглядів, газетних статей і громадського відсічі з боку потерпілих.

Інша особливість гринмейлу по-українськи - дуже нерідко корпоративний конфлікт не ідентифікується як гринмейл. Зовні все виглядає як послідовне відстоювання акціонером своїх законних прав. По суті це не так. Боєць за справедливість може переслідувати наступні цілі:

1. Поглинання підприємства всупереч інтересам його найбільших акціонерів і менеджерів. Умовно цей вид шантажу можна назвати гринмейл «по-есендівських». Тут іноді нереально відрізнити корпоративний шантаж від недружнього поглинання. Зміна цілей під час нападу - цілком нормальне для агресора явище.

2. Примушування підприємства купити власних акцій за істотно завищеною вартістю (гринмейл «класичний»).

Грінмейл «по-есендівських» характеризується впровадженням наступних брутальних технологій:

* Одноразова, вірно організована скупка акцій (часток) підприємства у дрібних акціонерів (учасників);

* Грубий тиск на чинив опір діям гринмейлерів керуючого підприємства засобом небезпеки кримінального переслідування (зазвичай вдало чиняться спроби порушення кримінальних справ за фактами фінансово-господарської діяльності підприємства), також загроз іншого роду;

* Залучення всіх перевіряючих діяльність підприємства муніципальних органів з метою саботажу роботи підприємства;

Розробка традиційного гринмейлу подальша:

* Гринмейлерів стає акціонером підприємства, набуваючи маленький пакет акцій, що дозволяє використовувати законодавство для юридичних дій, метою яких є саботаж фінансово-господарської діяльності підприємства (наприклад: пакет акцій більше 10% дає можливість гринмейлерів домагатися скликання позачергових загальних зборів акціонерів практично щодня).

* 2-ий крок, зазвичай, найтриваліший і складається з численних судових розглядів, з кількістю і складністю яких штатні юристи підприємства зазвичай впоратися не в змозі, і перевірок фінансово-господарської діяльності підприємства всіма можливими муніципальними перевіряючими органами.

Небезпека корпоративного шантажу досить велика, спочатку в силу його несподіванки і нездатності підприємства витримати тиск, так як грінмейлери ніколи не нападають на сильні структури або підприємства, готові до такого нападу. Тому одним з найбільш ефективних способів боротьби з корпоративним шантажем є заходи профілактичного характеру, сутність яких полягає в організації системи захисту до моменту нападу.

Спеціальні риси такої системи повинні розроблятися з урахуванням особливостей корпоративної структури кожного певного підприємства. Але можна дати загальні поради з профілактики гринмейлу. Перш за все, це:

Дотримання передбачених законодавством прав акціонерів. Приводом для шантажу завжди є порушення закону з боку АТ, навіть якщо таке порушення носить формальний характер.

Врегулювання у внутрішніх документах товариства процедур і дій, здатних стати підставою для початку корпоративного конфлікту. Приклад: Законом України «Про господарські товариства» передбачено, що до скликання загальних зборів акціонерам повинна бути надана можливість ознайомитися з документами, пов'язаними з порядком дня загальних зборів. Те, яким чином ця можливість повинна бути надана, необхідно передбачити у відповідному внутрішньому нормативному акті АТ - положенні про загальні збори. В іншому випадку у акціонера можуть бути свої уявлення про реалізацію такої можливості, а у суспільства - свої, що може стати підставою для початку корпоративного конфлікту.

Незважаючи на негативну реакцію, що викликається словом «шантаж», слід зазначити, що традиційний гринмейл завжди здійснюється в рамках закону. Більш того, багато фахівців вважають, що грінмейлери виконують функцію «санітарів лісу», будучи реальною небезпекою для акціонерних товариств, які не дотримуються права своїх акціонерів. Корпоративний шантаж є потужним фактором природного відбору для керівників акціонерних товариств. Виживають найсильніші. Грінмейлери «вибивають» недобросовісних директорів, перешкоджають розмивання активів товариств, змушують керівництво підприємств обов'язково дотримуватися процедурні питання корпоративного управління до останньої коми.

Незважаючи на «тихість» і «підкилимність» українського гринмейлу, досвід України вказує: головні гучні корпоративні скандали в майже всіх українських товариствах ще попереду. Чи готові до них керівники компаній? Покаже час.

Сергій БАБАЛАРОВ,
радник з юридичних питань Одеського регіонального кабінету
Проекту «Корпоративне розвиток в Україні» Міжнародної Фінансової Компанії
Тел. (0482) 268-929, 267-360

Джерело - Газета "Деловая Одесса" - www.delod.odessa.net