Олейникова і
1.1. Поняття і функції ринку цінних паперів
На макроекономічному рівні функціонують три сукупних ринку: товарів і послуг, ресурсний, фінансовий. Потреба у фінансовому ринку пояснюється тим, що сектора економіки, отримавши в своє розпорядження розподіляється дохід, як правило, використовують на споживання не всю отриману суму, а спрямовують частину грошей на збереження. Наявність заощаджень (вільних грошових ресурсів) підштовхує підприємства, держава, учасників зовнішньоекономічної діяльності до запозичення коштів для виконання своїх функцій.
Фінансовий ринок - це сукупність ринкових інститутів, що направляють потік вільних грошових коштів від їх власників до позичальників.
Процес формування вільних грошових ресурсів і попиту на них охоплює три основні сектори економіки:
- держава: бюджети і позабюджетні фонди;
Посередниками перерозподілу ресурсів між секторами є:
- ринок цінних паперів.
Перерозподільний механізм, який діє в ринковій економіці, представлений на рис. 1.
Рис 1. Перерозподільний механізм ринкової економіки
Існують кілька способів класифікації фінансових ринків:
- за принципом зворотності (боргові зобов'язання і ринок власності);
- за формою організації (організовані і розподілені);
- за терміном надання грошових ресурсів (ринок грошей і ринок капіталів).
Ринок цінних паперів (РЦБ) є частиною фінансового ринку (грошового ринку і ринку капіталів), де здійснюється емісія і купівля-продаж цінних паперів. Через РЦБ акумулюються грошові накопичення і заощадження економічних суб'єктів і направляються на продуктивне і непродуктивне вкладення капіталів.
Як першочергові позичальників на фінансовому ринку виступають держава і підприємства. Фінансові установи (банки, пенсійні фонди, страхові компанії, пайові фонди) і населення є основними постачальниками капіталу.
Ринок цінних паперів надає умови для двох видів запозичення:
- в формі позик, при якій очікується, що до якогось моменту в майбутньому позичальник погасить позику. В таких обставинах позичальник буде платити комісію за отримання дозволу на використання грошей протягом певного періоду часу. Як правило, ця комісія представлена в формі регулярних процентних платежів, які розраховуються як відсоток від запозичення коштів;
- позичальник може запропонувати права власності на частину компанії. Тут не очікується, що позичальник поверне позикові кошти, так як він дозволяє новим власникам компанії ділити з ним відповідальність і (що більш важливо) брати участь в прибутку компанії.
Ринок цінних паперів може сегментуватися за такими ознаками (табл. 1):