Облігації - боргові цінні папери

Облігація - це емісійна цінний папір. Облігація дає право її власнику отримати від емітента облігації її номінальну вартість через певний термін, а також право на отримання купонних виплат або певного відсотка від її номінальної вартості. Доходом по облігації є відсотки виплати або дисконт. Основне призначення облігації - залучення додаткових коштів емітент, дуже часто облігації випускаються під будь-які програми. Випуск облігацій має велику схожість з кредитуванням, але в цьому випадку не потрібна застава і спрощується процедура переходу прав вимоги. За кордоном прибутковість облігацій вище, ніж відсоток за банківським депозитом, вУкаіни навпаки. Хотілося б відзначити, що облігація є більш ризикованим активом, ніж банківський депозит. Термін обігу облігацій від одного року до тридцяти років. Значна перевага облігацій - стабільна виплата відсотків, що дозволяє досить точно прогнозувати дохід від таких інвестицій. Прибутковість облігацій безпосередньо залежить від прибутковості інших фінансових інструментів, так при зростанні котирувань акцій або прибутковості банківських депозитів зростає прибутковість і облігацій.

Залежно від доходу облігації поділяються:

1. Дисконтні. Облігація продається за ціною нижче номіналу, дохід інвестора утворюється в результаті різниці між ціною покупки і номіналом. Вартість таких облігацій зростає в міру наближення до дати погашення.
2. Облігації з фіксованою процентною ставкою. Процентна ставка по купонних виплат обмовляється заздалегідь в проспекті емісії облігацій.
3. Облігації з плаваючою процентною ставкою. Виплата по купонах таких облігацій прив'язується до якихось макроекономічних показників. Наприклад, до прибутковості державних цінних паперів або до ставок міжбанківських кредитів.

Залежно від емітента випустив облігації, облігації діляться на державні, муніципальні і корпоративні. Облігації бувають конвертовані і неконвертовані. Згідно із законом, первинне розміщення облігацій має проходити не довше року, на практиці облігації розміщуються за один день, це відноситься як до державних, так і корпоративних облігаціях. При здійсненні операцій купівлі-продажу облігацій покупець сплачує продавцеві не тільки основну суму угоди, але і накопичені відсотки купонного доходу. Для кожного купона емітент вказує купонний термін і суму купона. Ціна на облігації завжди вказується в процентах від номіналу облігації. Ціна дисконтної облігації завжди нижче номіналу, ціна процентної облігації може бути як нижче номіналу, так і перевищувати його. Якщо облігація продається вище номіналу, то кажуть, що облігація продається з премією, якщо нижче номіналу, то з дисконтом.

український ринок облігацій дає інвесторам можливість працювати як з державними цінними паперами, так і з корпоративними облігаціями. Найбільш надійними вважаються державні облігації, але одночасно вони є і найменш дохідними. Більш прибуткові корпоративні облігації, навіть маючи прибутковість рівну прибутковості банківського депозиту, вони дозволяють отримати більший дохід за рахунок пільгового оподаткування. Інвестори зазвичай розглядають облігації в якості "тихої гавані" в періоди економічних спадів. У періоди зростання облігації «скидаються» і інвестори «перемикаються» на акції, як правило, це призводить до зростання прибутковості облігацій, в такі періоди консервативні інвестори можуть отримати значно більший дохід по облігаціях, ніж по банківських депозитах, але менше ніж по акціях. Дуже незначна частина інвесторів тримає облігації до погашення, основна маса веде спекулятивну гру, постійно купуючи і продаючи облігації. В результаті такої гри, ціни на облігації постійно змінюються, через це змінюється і дохідність облігацій. Як правило, облігації випускаються номіналом 1 000 рублів.

Вартість облігацій безпосередньо залежить від прибутковості альтернативних фінансових інструментів. Зростання прибутковості інших фінансових інструментів призводить до зростання прибутковості облігацій, за рахунок перетікання капіталу. З облігаціями працюють, як правило, професійні інвестори, тому облігації є хорошим «барометром» відображає фінансову ситуацію в країні. Зростання прибутковості облігацій сигналізує про погіршення економічних умов, падіння прибутковості говорить про поліпшення економічної ситуації. Правда, не все так однозначно, для точної діагностики потрібно більш детальне вивчення ситуації, досить багато факторів можуть впливати. Ціна на облігації так само залежить від стану справ емітента, якщо виникне загроза дефолту, ціни на облігації даного емітента почнуть падати. З метою «сортування» емітентів по надійності використовуються рейтинги. Вища надійність ААА, нижча С. Якщо рейтинг компанії змінюється, змінюються і ціни на облігації даного емітента.

Багато облігації випускаються урядом, і інакше вони називаються «суверенним боргом». Такі облігації зазвичай мають більш високий рейтинг, ніж облігації, випущені підприємствами. Це пояснюється тим, що дефолт держави менш вірогідний, ніж дефолт окремих компаній, але це твердження не завжди справедливо, особливо щодо країн, що розвиваються. Облігації, що випускаються урядами різних країн, мають різні назви. Так, у Великобританії вони називаються Gilts, в Німеччині - Bunds, в США - Treasuries. Уряди країн також випускають облігації, прибутковість яких прив'язується до рівня інфляції. У таких облігацій купонний дохід змінюється синхронно з інфляцією. Тобто при покупці таких облігацій інвестор захищений від стрибків інфляції, такі облігації більш привабливі для інвесторів в періоди нестабільності.

Корпоративні облігації в своїй структурі так само неоднорідні. Облігації підприємств мають високий рейтинг називаються «інвестиційними», з низьким рейтингом облігації відносяться до «високоприбутковим», так як вони пропонують більший дохід, компенсуючи низький рейтинг. Облігації, випущені компаніями, що не мають рейтингу, називаються «сміттєвими» облігаціями (junk bonds). Одна і та ж компанія може випустити різні типи облігацій. Випущені облігації можуть забезпечуватися активами підприємства, але можуть випускатися і не забезпечені. Другі більш прибуткові. Конвертовані облігації можуть за бажанням власника бути конвертовані в акції, яка їх випустила емітента.

Облігації можна придбати через професійного учасника ринку цінних паперів. Якщо такий варіант вас не влаштовує, то ви можете придбати облігації, купивши паї Піфа спеціалізується на роботі з облігаціями. ПІФ акумулює кошти пайовиків і вкладає їх в облігації різних емітентів, формуючи інвестиційний портфель. Активи ПІФу знаходяться під управлінням професійного менеджера. При бажанні можна створити свій інвестиційний портфель з паїв різних ПІФів.