Ямайська валютна система - сучасна світова валютна система

Криза Бреттон-Вудської світової валютної системи поро-дил достаток проектів валютної реформи: від проектів створення колективної резервної одиниці, випуску світової валюти, забезпеченої золотом і товарами, до повернення до золотого стандарту. Світова валютна система, що формує принципи торгових взаємовідносин, явно потребувала радикального оновлення.

Прихильники монетаризму виступали за ринкове регулювання проти державного вмешательста-ва, воскрешали ідеї автоматичного саморегулірова-ня платіжного балансу, пропонували ввести режим плаваючих валютних курсів (М. Фрідман, Ф.Махлуп і ін.). Неокейнсианьці зробили поворот до відкинув-нутой раніше ідеї Дж. М. Кейнса про створення интернац-нальної валюти (Р. Триффін, У. Мар-тин, О. Дей. Ф. Перу, Ж. Денізе). США взяли курс на остаточну демонетизацию золота і створення міжнародного ліквідного засобу з метою під-тримки позицій долара. Західна Європа, особливо Франція, прагнула обмежити гегемонію долара і розширити кредити МВФ.

Пошуки виходу з фінансової кризи велися довго спочатку в академічних, а потім в правлячих колах і численних комітетах. МВФ підготував у 1972-1974 рр. проект реформи світової валютної системи.

У 1978 році були проведені відповідні зміни в статуті МВФ, що змінили принципи функціонування світової валютної системи:

Новий вид міжнародних платіжних засобів - СДР (SDR, СПЗ - спеціальні права запозичення), використовується для безготівкових міжнародних розрахунків шляхом записів на спеціальних рахунках і в якості розрахункової одиниці МВФ.

Перехід до гнучких обмінних курсів припускав досягнення трьох основних цілей:

вирівнювання темпів інфляції в різних країнах;
урівноваження платіжних балансів;
розширення можливостей для проведення незалежної внутрішньої грошової політики окремими центральними банками.

Механізм дії сучасної світової валютної системи може бути представлений таким чином. Країни - члени Міжнародного валютного фонду отримали певну частку СДР (SDR, СПЗ) відповідно до часток в основному капіталі фонду. СДР (SDR, СПЗ) функціонують тільки як розрахункові одиниці; за певних умов вони можуть бути звернені в національну валюту. Питома вага валют визначені відповідно до питомої ваги валют в міжнародній торгівлі і платежах. За класифікацією МВФ, країна може вибрати різні режими курсів національної валюти: фіксований, плаваючий або змішаний.

Фіксований курс національної валюти має цілий ряд різновидів:

курс національної валюти фіксований по відношенню до однієї добровільно обраної валюті. Курс національної валюти автоматично змінюється в тих же пропорціях, що і базовий курс. Зазвичай фіксують курси своїх валют по відношенню до долара США, європейському євро.
курс національної валюти фіксується до СДР.
«Кошиковий» валютний курс. Курс національної валюти прив'язується до штучно сконструйованим валютним комбінацій. Зазвичай в дані комбінації (чи кошика валют) входять валюти основних країн - торговельних партнерів даної країни.
курс, розрахований на основі ковзного паритету. Встановлюється твердий курс по відношенню до базової валюті, але зв'язок між динамікою національного і базового курсу не автоматична, а розраховується за спеціально обумовленої формулою, що враховує відмінності (наприклад, в темпах зростання цін).

У «вільному плаванні» перебувають валюти США, Канади, Великобританії, Японії, Швейцарії та ряду інших країн. Однак часто центральні банки цих країн підтримують курси валют при їх різких коливаннях. Саме тому говорять про «керованому», або «брудному», плаванні курсів національних валют. В цілому розвинені країни мають курси валют, що знаходяться в чистому або груповому плаванні.

В кінцевому підсумку, вибір системи управління валютним курсом для конкретної країни визначається станом її національної економіки.

Спеціальні права запозичення - SDR

Учасниками системи СДР можуть бути тільки країни-члени МВФ. Однак членство в Фонді не означає автоматичної участі в механізмі СПЗ. Для здійснення операцій з СДР в структурі МВФ утворено Департамент СПЗ. В даний час всі країни-члени МВФ є його учасниками. При цьому СДР функціонують тільки на офіційному, міждержавному рівні, на якому вони вводяться в обіг центральними банками і міжнародними організаціями. МВФ наділений повноваженнями створювати «безумовну ліквідність» шляхом випуску в обіг коштів, виражених в СПЗ, для країн-учасників Департаменту СДР.

Емісія СДР здійснюється і в тому випадку, коли Виконавча Рада МВФ приходить до висновку, що на даному етапі є довготривалий загальний недолік ліквідних резервів і існує потреба в їх поповненні. Оцінка такої потреби визначає розміри випуску СДР. Емісія СДР здійснюється у вигляді кредитових записів на спеціальних рахунках в МВФ. СДР розподіляються між країнами-членами МВФ пропорційно величині їх квот в МВФ на момент випуску. Фонд не може випускати СПЗ для самого себе або для інших «уповноважених власників». Крім країн-членів отримувати, тримати і використовувати СДР може МВФ, а також за рішенням Ради Керуючих МВФ, що приймається більшістю, - країни, які не є членами Фонду, та інші міжнародні та регіональні установи (банки, валютні фонди і т.п.), мають офіційний статус. У той же час їх власниками не можуть бути комерційні банки та приватні особи.

Таким чином, центральні банки отримали можливість вільно купувати золото на приватному ринку по складним там цінами і здійснювати операції в золоті між собою на базі його ринкової вартості. Так само було скасовано існувала до того часу зобов'язання країн-учасниць МВФ робити внесок у капітал Фонду в золоті. Було ліквідовано право МВФ вимагати від країн-учасниць золото в рахунок їх внесків в капітал Фонду або при здійсненні будь-яких операцій з цими країнами.

Всупереч задуму, СДР не стали еталоном вартості, головним міжнародним резервним і платіжним засобом. СДР в основному застосовуються в операціях МВФ як коефіцієнт перерахунку національних валют, масштаб валютних порівнянь; квоти, кредити, доходи і витрати виражені в цій рахунковій валютній одиниці.

Інтернаціоналізація системи міжнародних ліквідних активів, формування колективної валютної одиниці покликані надавати стабілізуючий вплив на світову економіку, пом'якшувати наслідки порушень рівноваги платіжних балансів, служити свого роду заслоном на шляху перенесення збурювань, що викликаються такими порушеннями, на внутрішню економіку країни.

Система економічних взаємовідносин змінилася безповоротно. В умовах плаваючих валютних курсів посилився вплив їх змін на рух капіталів, особливо короткострокових, що позначається на валютно-економічному становищі окремих держав. В результаті припливу спекулятивних іноземних капіталів в країну, курс валюти якої підвищується, може тимчасово збільшитися обсяг позикових капіталів і капіталовкладень, що використовується для розвитку економіки і покриття дефіциту державного бюджету. Відплив капіталів з країни призводить до їх нестачі, згортання інвестицій, зростання безробіття. Наслідки коливань курсу національної валюти залежать від валютно-економічного потенціалу країни, її експортної квоти, позицій в міжнародних економічних відносинах. Валютний курс є об'єктом боротьби між країнами, національними експортерами та імпортерами, є джерелом міждержавних розбіжностей.