Інвестиційний процес і механізм функціонування інвестиційного ринку

Головна | Про нас | Зворотній зв'язок

Важливим фактором впливу на інвестиційну активність підприємства є ступінь організованості фінансового ринку. Як правило, участь населення в інвестиційному процесі здійснюється через фінансові ринки. При добре організованому фінансовому ринку навіть короткострокові вло-вання залучаються до інвестиційний процес.

Здійснення інвестиційного процесу передбачає на-відмінність наступних умов:

• достатній для функціонування інвестиційної сфери ресурсний потенціал;

• існування економічних суб'єктів, здатних забезпечити інвестиційний процес в необхідних мас-штабах;

• існування механізму трансформації інвестиційних пр-них ресурсів в об'єкти інвестиційної діяльності.

Інвестиційний процес виступає як сукупна руху-ня інвестицій різних форм і рівнів. Він включає дві основні стадії: перша - «інвестиційні ресурси - вло-ються засобів» - представляє власне інвестиційну діяльність. Друга стадія - «вкладення коштів - результат інвестування» - передбачає окупність здійснений-них капітальних витрат і отримання доходу в результаті ис-користування інвестицій.

Кошти, призначені для інвестування, первона-чільного виступають у формі грошових коштів. Їх перетворення в інвестиційні ресурси відбувається різними шляхами. Най-більш простий шлях - коли фізичні і юридичні особи використовують свої кошти для створення або розширення сво-його виробництва.

В інших випадках процес перетворення заощаджень в інве-стіціі є більш складним. Залежно від того, яким чином здійснюється передача грошових коштів від собст-Венніка до споживачів, на фінансовому ринку можна виокрем-лити два канали. Один канал - це ринок банківських креди-тів. Другий - фондовий ринок. Банки акумулюють часів-но вільні грошові кошти фізичних і юридичних осіб, виплачуючи їм за залучені кошти певний відсоток, а потім надають під більш високий відсоток кредити позичальникам.

У багатьох випадках такий спосіб передачі грошових коштів відповідає інтересам власника, так як ризик неможливе врата грошей мінімальний.

Однак банк виплачує вкладникам нижчий про-цент в порівнянні з тим, який бере зі своїх позичальників, тому вигідніше як власникам грошей, так і споживча п-лям вступати в економічні відносини між собою за допомогою на-гою цінних паперів.

Власники заощаджень можуть вкладати свої кошти на більш вигідних умовах, ніж банківські вклади, й на більш тривалі терміни. Крім того, якщо цінні папери облада-ють високою ліквідністю, то інвестор може в разі необ-хідності легко повернути витрачені кошти, продавши цінні папери.

З точки зору споживача, емісія цінних паперів має певні переваги перед банківськими кредитами. У них з'являється можливість залучати грошові кошти і використовувати їх для розвитку виробництва.

Таким чином, ринок банківських кредитів і ринок цін-них паперів в сучасних умовах стають основними ланками інвестиційного процесу, основними каналами, по яких заощадження перетворюються в інвестиції.

У ринковій економіці інвестиційний процес реализу-ється за допомогою механізму інвестиційного ринку. Структура основних об'єктів інвестування капіталу наведена на Рис. 1.4.

Інвестиційний ринок - динамічний економічний яв-ня, яке характеризується такими основними елемента-ми, як попит і пропозиція, конкуренція, ціна.

У найбільш загальному вигляді інвестиційний ринок розглядає-ється як форма взаємодії суб'єктів інвестиційної діяльності на основі інвестиційного попиту і пропози-ня. Інвестиційний ринок характеризується певним співвідношенням попиту, пропозиції, рівнем цін, конкурен-ції і обсягами реалізації.

Інвестиційний ринок можна розглядати в двох ас-аспектах:

• ринок інвестиційного капіталу;

• ринок інвестиційних товарів.

Ринок інвестиційного капіталу. На ринку інвестиційних пр-ного капіталу здійснюється рух інвестицій. Він ха-рактерізует пропозицією з боку інвесторів, які виступають в ролі продавців, і попитом на інвестиції з боку суб'єктів інвестиційної діяльності, які виступають в ролі покупців.

Інвестиційний капітал становлять елементи капиталь-них цінностей, які можуть приймати і матеріальну, і грошову форму. Незважаючи на різноманітність форм інвести-цій, всі вони є результатом накопичення капіталу.

Мал. 1.4. Структура основних об'єктів інвестування капіталу

Ринок інвестиційних товарів. Цей ринок передбачає процес обміну та продажу об'єктів інвестиційної діяль-ності. На ринку інвестиційних товарів інвестиційний попит представляють інвестори, що виступають в ролі покупаелей інвестиційних товарів. Інвестиційна пропозиція представляють виробники інвестиційних товарів.

Інвестиційні товари. Об'єкти вкладень інвестицій складають особливий вид товарів, які на відміну від спожи-нізації товарів використовуються в різних сферах економі-чеський діяльності з метою отримання доходу в майбутньому.

Інвестиційні товари в якості інвестицій можуть су-ществовать як в матеріальній (основні фонди) і грошової (гроші, цільові грошові вклади, паї, цінні папери) фор-мах, так і в матеріальній і грошовій формі одночасно (основний і оборотний капітал, інноваційний продукт та ін.). Їх усіх об'єднує здатність приносити дохід.

За допомогою інвестиційного ринку здійснюється кру-гооборот інвестицій, перетворення інвестиційних ресур-сов в об'єкти підприємницької діяльності, визначаю-щие майбутній приріст капітальної вартості (рис. 1.5).

Кон'юнктура інвестиційного ринку - це сукупність-ність факторів, що визначають сформоване співвідношення попиту, пропозиції, рівня цін, конкуренції і обсягів реа-лізації на інвестиційному ринку або сегменті інвестиційного ринку.

Кон'юнктурний цикл інвестиційного ринку включає че-тире стадії:

1) підйом кон'юнктури;

2) кон'юнктурний бум;

3) ослаблення кон'юнктури;

4) спад кон'юнктури.

Мал. 1.5. Структура інвестиційного ринку

Підйом кон'юнктури інвестиційного ринку відбувається в зв'язку з загальним підвищенням ділової активності в економіці країни. Він характеризується збільшенням попиту і пропози-ня на об'єкти інвестування, зростання цін на них, пожвавленням інвестиційного ринку.

Кон'юнктурний бум виражається в різкому зростанні обсягів реалізації на інвестиційному ринку, в збільшенні пропозиції і попиту, у відповідному підвищенні цін на об'єкти інвестування, доходів інвесторів.

Ослаблення кон'юнктури відбувається при зниженні ін-вестіціонной активності в результаті загальноекономічного спаду. Пропозиція випереджає попит на інвестиційні об'єкти, знижуються ціни на об'єкти інвестування, зменшує шум при роботі-ються доходи інвесторів.

Спад кон'юнктури характеризується низьким рівнем інве-стиційного активності, різким зниженням попиту і запропонованого-вання на об'єкти інвестування, зниженням цін на них, ін-вестіціонная діяльність стає збитковою.

Розрізняють потенційний і реальний інвестиційний попит.

Потенційний інвестиційний попит відображає величи-ну акумульованого економічними суб'єктами доходу, який може бути направлений на інвестування, і складаючи-ет потенційний інвестиційний капітал.

Реальний інвестиційний попит характеризує действи тільну потреба господарських суб'єктів в Інвестуванн-ванні і являє собою інвестиційні ресурси, призначе-значення для інвестиційних цілей.

Значний вплив на інвестиційний попит оказ-кість очікуваний темп інфляції. Поишеніе темпів інфля-ції робить негативний вплив на обсяг інвестицій по ряду напрямків:

• знецінення передбачуваних доходів від інвестицій;

• стримування рушійних сил економічного зростання в дол-госрочном аспекті;

• обмеження процесів накопичення і розширення вироб-ництва;

• знецінення виробничих фондів;

• рух грошових коштів зі сфери виробництва в сферу обігу;

• зменшення реальних доходів і заощаджень;

• зниження інвестиційної активності і т.д.

В умовах розвиненої економіки формування інвестиційного попиту пов'язане з функціонуванням фінансового ринку, з рухом інвестиційного капіталу, доходів від вкладених активів.

Особливо важливу роль при цьому відіграють банки, які мо-гут використовувати не тільки заощадження, а й звертаються грошові кошти, емісію. Кон'юнктура фондового і кре-дітного ринків, визначаючи умови інвестиційних вкладений-ний, впливає на обсяг і структуру інвестицій. Доходи від інвестування у вигляді дивідендів і відсотків програванням дять потенційний інвестиційний попит, який може бути реалізований шляхом реінвестування.

Істотний вплив на динаміку і обсяг інвестицій надає процентна і податкова політика держави. Регу-лирование процентних і податкових ставок є важливим економічним важелем державного впливу на ін-вестіціонний попит. Зниження податків на прибуток при про-чих рівних умовах веде до збільшення частки накопичень підприємств, що направляються на інвестування.

На макроекономічному рівні на інвестиційний попит впливає норма очікуваного прибутку. Це пов'язано з тим, що саме прибуток є основним мотивом осуществле-ня інвестицій.

Між процентною ставкою та інвестиціями існує тісний зв'язок, яку можна представити у вигляді графіка (рис. 1.6).

Графік показує, що зі зменшенням процентних ставок витрати бізнесу на інвестиції зростають, тобто чим менше про-процентним ставка на інвестиції, тим більше бажаючих вклади-вать гроші, і, отже, витрати на інвестиції зростають. При цьому прибутковість інвестицій починає падати.

Зміна ставки відсотка буде супроводжуватися зраді-ням рівня витрат на інвестиції: при найвищій ставши-ке відсотка будуть здійснюватися ті інвестиційні проек-ти, які можуть забезпечувати найвищу очікувану норму чистого прибутку. У разі зниження процентної ставки комерційно вигідними будуть проекти, очікувана норма прибутку у яких менше.

Мал. 1.6. Графік попиту на інвестиції

Інвестиційна пропозиція. Інвестиційне пропози-ня становить сукупність об'єктів інвестування у всіх формах: новостворювані і реконструюються основні фонди, оборотні кошти, цінні папери, майнові та інтелектуальні права та ін. Об'єкти інвестиційної діяль-ності відображають попит на інвестиційний капітал.

Формування інвестиційної пропозиції має ряд відмінних рис. Як пропозиція товарів воно обумовлено такими основними параметрами, як ціна, через тримки, рівень технології, податкова політика, рівень кон-ренції та ін. Разом з тим інвестиційна пропозиція ви-ступає як специфічне товарна пропозиція, оскільки інвестиційні товари здатні приносити дохід, а ціна на них складається в залежності від норми прибутковості.

Норма прибутковості розраховується на основі ціни фінан-сових інструментів, що визначають рух реального капі-тала.

Значний вплив на інвестиційну пропозицію надає ставка відсотка за депозитними ставками в банків-ської системи, величина якої визначає заощадження до-німи господарств.

Розвиток фондового ринку і ринку позикових капіталів ви-ступає важливою умовою стимулювання інвестиційної пропозиції.

Таким чином, інвестиційна пропозиція є ос-новним фактором, що визначає масштаби функционирова-ня інвестиційного ринку, оскільки воно викликає зраді-ня попиту на інвестиційні товари.

1. Що таке інвестиції і в чому полягає економічна сущ-ність інвестицій?

2. Що розуміється під інвестиційною діяльністю?

3. Що може стати об'єктом інвестиційної діяльності?

4.Дайте характеристику суб'єктам інвестиційної діяльно-сті.

5.Хто може виступити в якості інвестора? Якими правами наділений інвестор?

6. Що включає оцінка інвестиційного клімату країни?

7.Перечислите основні джерела фінансування инвестици-ційної діяльності.

8.Что таке інвестиційний ринок?

9.Определіте поняття «інвестиційний попит» і «інвестиційних пр-ве пропозицію».

10. Якими факторами визначається інвестиційний попит?

11. Якими факторами визначається інвестиційне пропози-ня?

12. Назвіть основні форми інвестицій і дайте їх классифи-кацію.

13. Визначте роль інвестицій у розвитку економіки.

14. Визначте значення показника «мультиплікативний ефект».

15.Что є інвестиційним товаром?

ФІНАНСУВАННЯ РЕАЛЬНИХ ІНВЕСТИЦІЙ