Державний борг - Мурза

ДЕРЖАВНИЙ БОРГ, загальна сума заборгованості держави по випущених і непогашених державних запозичень (включаючи і нараховані на всі суми відсотки). Утворюється в результаті розвитку відносин державного кредиту, при яких держава може виступати як в ролі позичальника, так і в якості кредитора. Якщо держава позичає гроші, його кредиторами стають банки, корпорації, урядові відомства, страхові компанії та приватні (фізичні) особи. Однак держава може кредитувати (позичати); в цьому випадку позичальниками можуть виступати регіональні або місцеві органи влади, а також корпорації і підприємства. В системі міжнародного державного кредиту держава також може виступати і позичальником, і кредитором - але по відношенню до інших держав.

Часто як синонім терміну "державний борг" вживається поняття "національний борг". Іноді значення цих термінів (напр. В Великобританії) збігаються, проте в більшості випадків це різні поняття: національний борг ( "борг країни") може включати суму заборгованості держави (т. Е. Борги міністерства фінансів і державних установ) і борги регіональних урядів і місцевої влади, а також приватних корпорацій і фізичних осіб та ін .; тому у випадках, коли вживається термін "національний борг", необхідно уточнювати конкретний склад включаються в нього видів заборгованості.

Державний борг в залежності від ринку його розміщення і від одержуваної валюти ділиться на внутрішній (що розміщується в межах держави серед вітчизняних фізичних та юридичних осіб) і зовнішній (розміщується в інших країнах). Розміщення боргу зазвичай означає продаж різних цінних паперів всередині країни або за її межами. Сума боргу формується з коштів, одержуваних державою або його відомствами від покупців цінних паперів при первісної їх продажу (на "первинному" ринку) або в подальшому при реструктуризації боргу та ін. Операціях. Папери внутрішнього боргу можуть бути продані приватним особам, підприємствам, фірмам, державним організаціям, банкам і т. П.

Державні папери за зовнішніми позиками можуть купити (тримати) уряду або державні і приватні банки інших країн і т.п. Частка зовнішньої заборгованості в загальній сумі державного боргу зазвичай становить значно менше половини, іноді зовнішня заборгованість може взагалі бути відсутнім.

Крім розміщення прямих позик держава може також виступати в якості гаранта позик для націоналізованих і ін. Підприємств, для експортних та ін. Операцій з метою підтримки або стимулювання роботи окремих підприємств і галузей, необхідних для нормального господарського розвитку країни, для підтримки національної економічної безпеки і для інших потреб. При цьому держава бере на себе ризик неплатежу основної суми і відсотків по боргу; державна гарантія вважається на кредитному ринку першокласним забезпеченням, вона може розглядатися як різновид прихованого, або потенційного, державного боргу.

Державні позики, особливо в країнах з нестабільною фінансовою системою, можуть бути не тільки грошовими, а й натуральними, напр, цукровими, хлібними; їх використання зустрічається рідко, погашення здійснюється або в натуральній формі, або за ринковою ціною цукру або хліба, що змінилася з моменту розміщення позики іноді в багато разів. Таким способом кошти позики гарантуються від знецінення в умовах швидкої інфляції.

Державні позики поділяються також на процентні і лотерейні. Тримачі процентних позик отримують по своїх паперах (напр. Облігаціями) щорічний твердий дохід за фіксованою ставкою. Тримачі лотерейних ( "виграшних") позик отримують всю суму доходу по облігації, іноді набагато перевищує її номінальну вартість, в тому випадку, якщо вона "виграє" в ході спеціальних регулярних розигришних тиражів; проте виграш виплачується тільки на "виграшну" частину облігацій, інші можуть тривалий час не приносити ніякого доходу. Найчастіше використовуються процентні цінні папери державних позик - держателю вони дають менший, але гарантований дохід, а державі вигідніше платити заздалегідь обумовлену суму в точно певний час.

Прийнято розрізняти поточний і капітальний державний борг. Термін платежу за поточним боргу настає зазвичай в поточному або в наступному фінансовому (бюджетному) році; до капітального боргу відноситься та частина державного боргу, за якою строк платежу ще не настав і не настане в найближчому майбутньому.

Ці два приклади є досить характерними, вони дозволяють виявити відмінності у впливі державного боргу на економіку країни-позичальника. Оцінки такого впливу в світовій економічній теорії суперечливі. Значний дефіцит бюджету і зростаючий державний борг традиційно вважаються показниками неблагополуччя в економіці. Дійсно, державні позики пов'язані з відволіканням коштів з ринку позикових капіталів, з подорожчанням кредитів, з необхідністю платити великі щорічні суми з державного бюджету в якості відсотків по боргу. У той же час США, де після 1922 р з 75 років 57 були для федерального бюджету "дефіцитними", зберігають набагато нижчий рівень загального оподаткування в порівнянні з іншими розвиненими країнами "великої сімки"; отже, США давно могли б ліквідувати дефіцит шляхом збільшення податків або скасування частини дуже значних податкових пільг. Проте влада США вважали за краще протягом довгого часу не робити цього, не дивлячись на тягар щорічних виплат відсотків по боргу, що досягали 15% всіх витрат федерального бюджету, виходячи з того, що сформована структура ВВП, державних податків і витрат до певного часу були більш раціональними і результативні в порівнянні з заходами прискореної ліквідації бюджетного дефіциту, які могли б привести до порушення стимулюючих пропорцій у господарстві країни і загальмувати загальний господарський зростання (хоча він і був пов'язаний з сохране ням бюджетного дефіциту).

Тому в сильній економіці, що витримує загальну сталу тенденцію до економічного зростання, керованої свідомими і грамотними рішеннями влади, державний борг в 70% ВВП і, як показують розрахунки, навіть при більш значній частці ВВП не представляє реальної загрози розвитку господарства країни. У той же час при слабкій економіці та відсутності чіткої і продуманої економічної політики порівняно невелика сума державного боргу може завдати значної господарський збиток, відволікаючи кошти з державного бюджету на обслуговування заборгованості, приводячи до сильних деформацій кредитного ринку, змушуючи підпорядковувати всю господарську політику обслуговування зовнішнього і внутрішнього боргу.

По термінах дії державні позики і обслуговуючі їх цінні папери діляться на короткострокові (зазвичай від декількох тижнів до 1 року, хоча іноді в деяких країнах до них відносять і позики до декількох років), середньострокові (від 3 до 5-10 років) і довгострокові ( від 10 до 30-40 років). Іноді випускають безстрокові (вічні) позики, які передбачають щорічну виплату відсотків без вказівки термінів погашення основної суми позики.

Неринкові папери можуть бути пред'явлені до оплати в будь-який момент, але при цьому процентна виплата по ним різко знижується в порівнянні з пред'явленими в означений термін. Такі папери допомагають мобілізувати невеликі заощадження населення, вони включають ощадні бони, казначейські податкові ощадні ноти, ощадні сертифікати і т. П. Такими паперами можна сплачувати податки. Часто вони бувають іменними.

Спеціальні випуски позик розміщуються в страхових або пенсійних фондах. Їх не можна передавати іншому власникові, а до оплати можна пред'явити в будь-який час після закінчення обумовленого терміну з моменту їх випуску.

Відсоток, що виплачується за державними цінними паперами, встановлюється виходячи із загальної ситуації на грошовому ринку країни. Величину процента, зокрема, визначає термін дії позики: як правило, зі збільшенням терміну дещо підвищується і відсоток виплат по даному виду цінних паперів. Величина відсотка прямо впливає на ціну облігацій і ін. Паперів на ринку. Різниться кілька видів цін на різні папери: номінальна (позначена на папері, вона включається в державний борг і виплачується власникові при погашенні паперу); емісійна (по ній папери можуть передаватися банкам для подальшого їх розміщення на ринку, ця ціна зазвичай набагато нижче номінальної); курсова (по якій папери продаються і купуються на ринку, в залежності від різних факторів вона може далеко відхилятися від номіналу в ту або іншу сторону).

Державні папери є ефективним інструментом впливу на ситуацію, яка складається на фінансових ринках країни. Див. Також Обслуговування зовнішнього боргу.