Збалансований інвестиційний портфель
Збалансований інвестиційний портфель (balanced portfolio) - портфель, що складається з різних інвестиційних об'єктів, що характеризується збалансованістю доходів, ризиків і ліквідності і відповідністю якостям, заданим при його формуванні.
Збалансований інвестиційний портфель - портфель, що складається з фінансових інструментів (переважно цінних паперів) в повній мірі відповідають цілям і критерієм його формування виходячи з розробленої інвестиційної політики підприємства. Збалансованість інвестиційного портфеля досягається за рахунок цілеспрямованої диверсифікації окремих інструментів інвестування:
- при консервативному підході збалансованим є портфель, який при заданому рівні ризику дозволяє досягти найвищих значень рівня поточної прибутковості або темпів приросту капіталу;
- при помірному (компромісному) підході збалансованим є портфель, який дозволяє наблизити значення рівня прибутковості, темпів зростання капіталу і рівня ризику до середньоринкових;
- при агресивному підході збалансованим є портфель, який при максимальному (або заданому) рівні поточної прибутковості дозволяє досягти мінімального значення рівня ризику.
Синонімом збалансованого інвестиційного портфеля виступає термін «ефективний інвестиційний портфель» (efficient portfolio).
При формуванні будь-якого інвестиційного портфеля інвестор ставить певні цілі:
- досягнення необхідного рівня прибутковості;
- приріст капіталу;
- мінімізація інвестиційних ризиків;
- підтримання ліквідності інвестиційних коштів на прийнятному для інвестора рівні.
Облік пріоритетних цілей при формуванні інвестиційного портфеля лежить в основі визначення відповідних нормативних показників, службовців критерієм при відборі вкладень для інвестиційного портфеля та при його оцінці. Залежно від прийнятих пріоритетів інвестор може встановити в якості такого критерію граничні значення приросту капітальної вартості, доходу, рівня допустимих інвестиційних ризиків, ліквідності. У складі інвестиційного портфеля можуть поєднуватися об'єкти з різними інвестиційними якостями, що дозволяє отримати достатній сукупний дохід при збереженні ризику по окремих об'єктах вкладень.
Досягнення конкретного рівня прибутковості передбачає отримання регулярного доходу в поточному періоді, як правило, з заздалегідь встановленою періодичністю. Це можуть бути виплати відсотків за банківськими депозитними вкладами, плановані доходи від експлуатації об'єктів реального інвестування, дивіденди і відсотки, одержані за акціями та облігаціями. Отримання поточного доходу впливає на платоспроможність компанії і приймається в розрахунок при плануванні грошових потоків. Дана мета є основною при формуванні портфеля, особливо в ситуації короткострокового розміщення коштів.
Приріст капіталу забезпечується при інвестуванні коштів в об'єкти, які характеризуються збільшенням їх вартості в часі. Це справедливо для акцій молодих компаній-емітентів, особливо інноваційної спрямованості, у міру розширення діяльності яких очікується значне зростання цін на їхні акції, а також для об'єктів нерухомості. Саме приріст вартості і забезпечує інвестору отримання доходу. Такого роду інвестиції передбачають більш тривалий період розміщення коштів і, як правило, відносяться до довгострокових.
Мінімізація інвестиційних ризиків, або безпеку інвестицій, означає невразливість інвестицій від потрясінь на ринку інвестиційного капіталу і стабільність одержання доходу. Підбір об'єктів, по яких найбільш вірогідні повернення капіталу і отримання планованого доходу, дозволяє досягти бажаної мети. Однак мінімізація ризиків не означає повного усунення ймовірності негативних наслідків, вона лише сприяє досягненню їх допустимого рівня при забезпеченні прибутковості, необхідної інвестору. Вона багато в чому залежить від ставлення інвестора до ризику.
Забезпечення достатньої ліквідності інвестованих коштів передбачає можливість швидкого і беззбиткового звернення інвестицій в готівку або можливість їх швидкої реалізації. Ця мета не обов'язково пов'язана з попередніми, вона найбільш досяжна при розміщенні коштів у фінансові активи, що користуються стійким попитом на фондовому ринку. Як правило, це акції та облігації відомих компаній, а також державні цінні папери.
Разом з тим жодна з інвестиційних цінностей не володіє всіма перерахованими властивостями в сукупності, що обумовлює альтернативність цілей формування інвестиційного портфеля. Так, безпеку зазвичай досягається на шкоду високої прибутковості та зростання вкладень. У світовій практиці безпечними (низькоризиковими) вважаються боргові зобов'язання уряду, проте дохід по ним рідко перевищує середньоринковий рівень і, як правило, істотного приросту вкладень не відбувається. Цінні папери інших емітентів, реальні інвестиційні проекти здатні принести інвесторові більший дохід, але існує підвищений ризик з точки зору повернення коштів і отримання доходу. Інвестиційні об'єкти, які передбачають приріст вкладень, як правило, є найменш ліквідними - мінімальної ліквідністю має нерухомість.
З огляду на альтернативність інвестиційних цілей, неможливо домогтися їх одночасного досягнення. Тому інвестор повинен встановити пріоритет певної мети по відношенню до іншої при формуванні свого портфеля.
Збалансований портфель характеризується повною реалізацією цілей інвестора шляхом відбору інвестиційних проектів або фінансових інструментів, які найбільш повно відповідають цим цілям.