Виробничий (операційний) важіль

Ціновий операційний важіль обчислюється за формулою:

З огляду на, що В = П + Зпер + З пост, можна записати:

Рц = (П + Зпер + З пост) / П = 1 + Зпер / П + З пост / П
Натуральний операційний важіль обчислюється за формулою:

З огляду на, що В = П + Зпер + З пост, можна записати:

Рн = (П + З пост) / П = 1 + З пост / П

Порівнюючи формули для операційного важеля в ціновому і натуральному вираженні можна помітити, що Рн чинить менший вплив. Це пояснюється тим, що зі збільшенням натуральних обсягів одночасно зростають і змінні витрати, а зі зменшенням - зменшуються, що призводить до більш повільного збільшення / зменшення прибутку.

Ефект операційного (виробничого) важеля полягає в тому, що будь-яка зміна виручки від реалізації завжди породжує більш сильна зміна прибутку. Для розрахунку ефекту або сили впливу важеля використовується цілий ряд показників. При цьому потрібно поділ витрат на змінні і постійні за допомогою проміжного результату. Цей ефект викликаний різним ступенем впливу динаміки змінних витрат і постійних витрат на фінансовий результат при зміні обсягу випуску. Впливаючи на величину не тільки змінних, але і постійних витрат, можна визначити, на скільки процентних пунктів збільшиться прибуток. Іншими словами ефект виробничого важеля показує ступінь чутливості прибутку від реалізації до зміни виручки від реалізації.

Рівень або силу впливу операційного важеля (Degree operating leverage, DOL) розраховуємо за формулою:

де MP - маржинальний прибуток; EBIT - прибуток до вирахування відсотків; FC - умовно-постійні витрати виробничого характеру; Q - обсяг виробництва в натуральних показниках; p - ціна за одиницю продукції; v - змінні витрати на одиницю продукції.

Рівень операційного важеля дозволяє розрахувати величину процентного зміни прибутку в залежності від динаміки обсягу продажів на один процентний пункт. При цьому зміна EBIT складе DOL%.

Чим більше частка постійних витрат компанії в структурі собівартості, тим вище рівень операційного важеля, і отже, більше ділової (виробничий) ризик.

У міру віддалення виручки від точки беззбитковості сила впливу операційного важеля зменшується, а запас фінансової міцності організації навпаки зростає. Дана зворотний зв'язок пов'язана з відносним зменшенням постійних витрат підприємства.

Так як багато підприємств випускають широку номенклатуру продукції, рівень операційного важеля зручніше розраховувати за формулою: DOL = (S-VC) / (S-VC-FC) = (EBIT + FC) / EBIT,

де EBIT + FC = МР, S - виручка від реалізації; VC - змінні витрати.

Розрахунок ефекту виробничого розрахунку дозволяє відповісти на питання, наскільки чутливий маржинальний дохід до зміни обсягу виробництва і продажів, і наскільки вистачило б не тільки на покриття постійних витрат, але і формування прибутку. Також необхідно відзначити що, сила впливу операційного важеля:

- залежить від відносної величини постійних витрат, від структури активів підприємства, частки необоротних активів. Чим більша вартість основних фондів, тим більше частка постійних витрат;

- прямо пов'язана з ростом обсягу реалізації;

- тим вище, чим підприємство ближче до порога рентабельності;

- залежить від рівня фондомісткості;

- тим сильніше, чим менший прибуток і більше постійні витрати.

Рівень операційного важеля не є постійною величиною і залежить від певного, базового значення реалізації. Наприклад, при беззбиткове обсязі продажів рівень операційного важеля буде прагнути до нескінченності. Рівень операційного важеля має найбільше значення в точці, трохи перевищує точку беззбитковості. У цьому випадку навіть незначна зміна обсягу продажів призводить до істотного відносного зміни ЕВIТ. Зміна від нульового прибутку до якого-небудь її значенням є нескінченне відсоткове збільшення.

На практиці великим операційним важелем мають ті компанії, які мають велику частку основних фондів і НМА (нематеріальних активів) в структурі балансу і великі управлінські витрати. І навпаки, мінімальний рівень операційного важеля притаманний компаніям, у яких велика частка змінних витрат.

Таким чином, розуміння механізму дії виробничого левериджу дозволяє ефективно управляти співвідношенням постійних і змінних витрат з метою підвищення рентабельності оперативної діяльності компанії.

Можна зробити наступні висновки:

- висока питома вага постійних витрат звужує межі мобільного управління поточними витратами;

- чим більше сила впливу операційного важеля, тим вище підприємницький ризик.