Вартісна оцінка векселі, прибутковість векселя - вартість і прибутковість окремих видів цінних паперів

Дохід за векселями може бути отриманий як у вигляді відсотків, так і вигляді дисконту. У зв'язку з цим розрізняють два підходи до вартісної оцінки векселів.

Якщо вексель приносить своєму власнику дохід тільки у вигляді дисконту, то сума, яку інвестор отримає при погашенні, буде дорівнює вексельній сумі або номінальної вартості векселя.

При цьому на ринку такий вексель буде звертатися за ціною нижче номінальної, тобто з дисконтом:

Величину дисконту визначають за такою формулою:

де t - кількість днів до погашення векселя;

d - ставка дисконтування,%;

N - номінал векселя.

Номінал векселя дорівнює 10000 руб. ставка дисконту дорівнює 10%, до погашення векселя залишилося 35 днів. Визначити величину дисконту.

Звідси ринкова вартість дисконтного векселі:

Номінальна вартість векселя 100000 руб. ставка дисконту 5%, до погашення залишається 60 днів. Визначити ціну векселя.

Процентний вексель може приносити дохід своєму власнику і у вигляді відсотків, і у вигляді дисконту.

Сума, яку інвестор отримає при погашенні процентного векселя, дорівнює номіналу векселя і суми нарахованих відсотків:

При цьому величина відсотків визначається за такою формулою:

де Tобр - період обертання векселя, днів;

R - вексельна процентна ставка,%.

Звідси сума, належна векселедержателю при погашенні:

На ринку такі векселі можуть продаватися за ціною як вище номінальної вартості, так і нижче, залежно від прибутковості і ризику. Процес визначення ринкової ціни таких векселів можна уявити як дисконтування суми, одержуваної при погашенні.

При цьому сума дисконту за процентним векселем визначається за такою формулою:

Звідси ринкова ціна процентного векселя визначається як

Номінальна вартість векселя становить 300000 крб. за векселем нараховуються 10% річних, з початку нарахування відсотків до моменту пред'явлення векселя до оплати пройшло 90 днів, а число днів, що залишилися до погашення векселя становить 10 днів. Ставка дисконту за векселем 5%. Визначити поточну ціну векселя.

При визначенні прибутковості за векселем, так само як і по облігаціях, інвестор враховує дохід, отриманий у формі відсотків і дисконту.

Дисконтний вексель дохід своєму власнику приносить тільки у вигляді дисконту. При цьому прибутковість буде дорівнює:

де Р - ціна придбання векселя.

По процентному векселем дохід зазвичай становить сума відсотків або різницю між ціною погашення і номінальною вартістю векселя. Однак, у зв'язку з тим, що векселі звертаються за ринковими цінами, краще доходом за векселем рахувати різницю між ціною погашення і ціною придбання векселя.

Тоді прибутковість по процентному векселем розраховується за такою формулою:

де Pпог - ціна погашення векселя.

Розрахуйте прибутковість процентного векселя, якщо відомо, що ціна придбання векселя становить 55000 руб. ціна погашення векселя 57000 руб. до погашення векселя залишилося 60 днів.