Рубль ніхто не «послаблює» навмисно »

- На вашу думку, чи потрібно істотно далі послаблювати рубль, щоб таким чином зменшити дефіцит бюджету?

Добре, що ми знаходимося в умовах плаваючого курсу, тому що в цьому режимі падіння ціни на нафту не змушує БанкУкаіни даремно витрачати валюту на інтервенції. Курс самостійно виходить на новий рівень, який ринок вважає рівноважним.

В умовах, що слабшає рубля, на жаль, кінцевий попит страждає, тому що купівельна спроможність населення і компаній зменшується. Але, з іншого боку, скорочується імпорт, і бюджет отримує можливість компенсувати випадають нафтові доходи бо льшим гривневими доходами. Тому ослаблення рубля є певним компенсаторним механізмом.

- Радник президента України Сергій Глазьєв заявив, що Центробанк в нинішній ситуації повинен вжити заходів щодо підтримки курсу рубля. Чи вважаєте ви, що регулятору варто втручатися?

- А взагалі якої позначки повинен досягти курс рубля, щоб населенню стало психологічно дискомфортно і почалася паніка?

- За яких умов БанкуУкаіни все ж є сенс втручатися в ситуацію на валютному ринку?

- Я взагалі не вважаю, що ЦБ є сенс втручатися. Думаю, регулятору потрібно постаратися не повертатися на валютний ринок. Інтерес до того, щоб Центральний банк якось протистояв ослаблення рубля, може бути пов'язаний тільки з бюджетом.

- Влітку минулого року ЦБ відзначав, що комфортний дляУкаіни рівень резервів - 500 мільярдів доларів, і заявляв про намір наростити їх до цієї позначки протягом двох-трьох років. Чи має зараз сенс так нарощувати резерви або це вже несвоєчасно?

- На поточний момент це, звичайно, вже не актуально, оскільки нарощування золотовалютних резервів має на увазі, що ЦБ буде купувати на ринку валюту, а зараз це створить додатковий тиск на валютний курс. Коли падає ціна на нафту, це, безумовно, невідповідний час для таких дій.

Купівля валюти в резерви можлива, якщо ми побачимо відновлення припливу капіталу і якщо намітиться якась тенденція до різкого зміцнення валютного курсу до рівня 55-60 рублів за долар. Поки курс знаходиться на рівні 78-80 рублів, немає причин для того, щоб регулятор повертався на ринок з покупкою.

- Чи можна очікувати подальшого ослаблення рубля або у нього є перспективи до стабілізації або навіть зростання?

- Як ви вважаєте, якщо брати за основу поточну ситуацію в економіці, до якого мінімального значення опуститься нафту в цьому році?

- По нафти ми побачимо 20 доларів за барель, це я б вважала гіршим сценарієм. У 15 доларів я не вірю, а інтервал в 20-25 доларів цілком можливий.

- І такі ціни триматимуться весь рік?

- Ні, безумовно, ми якийсь «дно» в найближчі два квартали намацаємо, але просто зараз ще не дійшли до цього мінімального значення.

- Глава Центробанку Ельвіра Набіулліна назвала нинішній рекордно низький курс рубля близьким до фундаментально обгрунтованого. По-вашому, це так?

- Я вважаю, що фундаментально обгрунтований курс рубля вище. За моїми уявленнями, при нинішній нафти він знаходиться в районі 65-70 рублів до долара. Фундаментально обґрунтований курс вважається виходячи з середньорічної ціни на нафту, а також з урахуванням стиснення відтоку капіталу. Він не визначається в залежності від котирування нафти в даний конкретний день. Просто зараз ринок реагує на рух ціни на нафту так, як якщо б нинішній рівень цін був довгостроковим значенням. Фундаментальний курс змінюється не так швидко. Тому, якщо говорити не про найближчі місяці, а про більш далекому майбутньому, звичайно, потенціал для зміцнення рубля є. При цьому потрібно розуміти, що на довгостроковий потенціал зміцнення впливає і економічна політика. Якщо вона буде неправильною, цей потенціал зміцнення не реалізується.

- Bank of America озвучив сценарій, при якому долар може коштує 210 рублів. Це реалістичний сценарій, на ваш погляд?

- Відверто кажучи, мені навіть сценарій в 100 рублів до долара видається не дуже реалістичним. В економіці немає достатньої рублевої маси, щоб спровокувати такий рух курсу. Тому мені здається, що цифра 210 рублів - це оцінка, зроблена виходячи з передумови, що уряд тільки курсом буде намагатися виправити ситуацію з дефіцитом бюджету. Але ж насправді є можливості секвестру. Є опції підвищення податків. Є можливість запозичень. Є переоцінка Резервного фонду, нарешті. Сподіваюся, для вирішення проблем бюджету будуть використані всі ці опції, а зовсім не тільки і не стільки девальвація рубля.

Розмовляла Анна ДУБРОВСЬКА, Banki.ru

Підписуйтесь на телеграм бот Банкі.ру!
@banki_ru_bot