Розрахунок коефіцієнта фінансового важеля - студопедія
У той час як ефект операційного важеля впливає на результат до обліку відсотків сплачених і податків, ефект фінансового важеля виникає, коли підприємство має заборгованість або має джерелом фінансування, которії # 774; тягне за СОБОЮ # 774; виплату постійних сум. Він воздам # 774; ствует на чистий прибуток підприємства і, таким чином, на рента- бельність власного капіталу.
Важіль представляє СОБОЮ # 774; пристосування, що дозволяє отримати значне збільшення результату завдяки використанню точки опори.
Поняття важеля виникає тоді, коли в витратах організації є стабільні елементи, які не перебувають в прямоу # 774; залежності (в певних межах) від обсягів виконуваних робіт, тобто постійні витрати.
Фінансовиі # 774; важіль розглядається як приріст до рентабельності власних коштів, одержуване за рахунок використання позикових коштів.
Ефект фінансового важеля збільшує вплив зростання річного обороту на рентабельність власного капіталу.
Для його вимірювання підрахуємо коефіцієнт фінансового
важеля (КФР) [31]: # 8232; КФР = q (p-v) -HЗ / q (p - v) - НЗ - ФЗ де
- q - продана кількість вироби;
- р - продажна ціна одиниці виробу; # 8232;
- НЗ - постійні витрати; # 8232;
- ФЗ - фінансові витрати (відсотки сплачені і податки).
Зростання заборгованості призводить до збільшення коефіцієнта фінансового важеля і одночасно фінансового ризику підприємства.
Ефект фінансового важеля можна об'єднати з ефектом операційного важеля для отримання загального ефекту важеля. За рахунок цього буде ще більше посилено вплив коливанні # 774; прибутку до фінансових витрат і податків на рентабельність власного капіталу.
Операціонниі # 774; важіль - мультиплікатор, показивающіі # 774 ;, у скільки разів темпи приросту продукції можуть бути більше (менше) темпів приросту обсягу реалізації продукції.
Щоб оцінити ефект операційного важеля, розраховують коефіцієнт операційного важеля.
Коефіцієнт операційного важеля (Копр) являє СОБОЮ # 774; частка від ділення відносного зміни прибутку від продажу (Пп) на відносну зміну обсягу продажів (q).
Копр = (# 8710; Пп / Пп) / (# 8710; q / q)
Коефіцієнт операційного важеля залежить від частки постійних витрат в структурі витрат організації.
Інакше кажучи, значення коефіцієнта операційного важеля висловлює чутливість прибутку від продажу до зміни обсягу продажів.
Коефіцієнт операційного важеля може бути також розрахований на основі следующии # 774; формули [31]:
Копр = q × (p-q) / q × (p-v) -НЗ де
- р - ціна одиниці продукції; # 8232;
- v - змінні витрати на одиницю продукції; # 8232;
- НЗ - постійні витрати. # 8232;
Коефіцієнт операційного важеля висловлює комерційних # 774; ризик підприємства. Комерційний # 774; ризик - це невизначеність, пов'язана з отриманням прибутку і обумовлена двома факторами: зміною обсягів продажу продукції (товарів) і рівнем умовно-постійних витрат. Постійні витрати відображають ефективність управління хазяїна # 774; ственноі # 774; діяльністю.
Чим вище удельниі # 774; вага постійних витрат, тим більше коефіцієнт операційного важеля, тим вище комерційних # 774; ризик підприємства.
Спільні # 774; ефект важеля буде відповідати в такому випадку добутку двох ефектів:
Спільні # 774; ефект важеля = Ефект операційного важеля × Ефект фінансового важеля. # 8232; Якщо у підприємства високі значення ефекту операційного і ефекту фінансового важелів, то будь-який невелике збільшення річного обороту буде відчутно позначатися на значенні рентабельності власного капіталу.