Поняття і види цінні паперів - студопедія

У розвиненій економіці об'єктом товарного (майнового) обігу стають не тільки речі, але й майнові права, в тому числі виражені в спеціальних документах - цінних паперах. Основну особливість цих документів становить тісний, нерозривний зв'язок виражених в них прав з документарної (паперової) форми їх фіксації. В силу такого зв'язку майнове право існує лише в формі паперу, отже, передача (відчуження) папери є передачею самого права, а її втрата - припиненням права.

На слушне міркування Г.Ф. Шершеневича, "папір стає цінним не сама по собі, а тому, що виражає право на щось має цінність. З іншого боку, якби право могло бути здійснено без перешкод без паперу, то йому не було потреби шукати втілення в папері. Тому цінним папером слід визнавати не кожен документ, який свідчить про право на цінність, а тільки той документ, який право на цінність ставить в тісний зв'язок з папером "

Таким чином, тільки той, хто має право на папір, може здійснити право, що випливає з паперу. Традиційне відмінність цих прав засновано на тому, що право на папір зазвичай є речовим, найчастіше правом власності, маючи об'єктом цінний папір як річ (хоча, наприклад, довірчий керуючий набуває лише зобов'язальне право на передані йому засновником управління цінні папери), тоді як право з паперу - найчастіше зобов'язальне (а закріплене акцією - також і корпоративне), оскільки цінний папір завжди засвідчує відоме право вимоги.

Для визнання документа цінним папером він повинен відповідати деяким особливим ознаками (властивостями), що випливають з вимог закону.

До їх числа належить, по-перше, літерально, під якою розуміється можливість вимагати виконання тільки того, що прямо зазначено у цінному папері. Звідси необхідність встановлення і дотримання строго формальних реквізитів, при відсутності хоча б одного з яких документ втрачає властивості цінного паперу, але в ряді випадків може зберігати властивості письмового доказу.

Напр. вексель - положення ЦВК РНК 37 року. Якщо вексель не буде мати якихось обов'язкових документів, то він не може розглядатися в кач. Цб, але він може бути використаний як доказ існування позикових відносин. Він буде виконувати функцію боргової розписки.

По-друге, це - легітимація суб'єкта права, вираженого у цінному папері, тобто його узаконення в якості уповноваженої по паперу особи. Йдеться перш за все про спосіб позначення такого суб'єкта, формі (або ступеня) його визначеності (різної, наприклад, в іменних і пред'явничих цінних паперах). За способом легітимації цб діляться на:

a. Іменні. П. 4 ст. 143 ГК.

c. на пред'явника

Третім найважливішим властивістю такого документа є необхідність його презентації (пред'явлення зобов'язаному особі). Тільки в цьому випадку можлива безперешкодна реалізація вираженого в документі права, бо лише пред'явлення паперу гарантує здійснення права уповноваженої особи і лише пред'явнику оригіналу цього документа зобов'язана особа повинна надати виконання.

Цінний папір, по-четверте, характеризується абстрактністю закріпленого в ній зобов'язання, оскільки відмова від його виконання зобов'язаною особою з посиланням на відсутність підстави або його недійсність не допускається (п. 2 ст. 147 ЦК). Виняток - абз. 3 п. 1 ст. 145 ГК - набувач цб знав або повинен був знати про відсутність підстав для виникнення цб.

Нарешті, по-п'яте, цінний папір має публічної достовірністю, оскільки учасники правовідносини за цінним папером можуть довіритися її формальним реквізитами, не беручи до уваги інші обставини. Справа в тому, що вона надає вираженого в ній права властивість автономності: особа, законним порядком набула цінний папір, отримує по ній право вимоги, яке залежить від прав на дану папір попереднього володаря, тобто має автономний (самостійний) характер.

Таким чином, цінним папером визнається документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми (реквізитів) зобов'язальні та інші права, здійснення або передача яких можливі тільки при його пред'явленні (п. 1 ст. 142 ЦК)

2. Класифікація (види) цінних паперів

Найважливішою юридичною класифікацією цінних паперів, прямо передбаченої законом, є їх відмінність за способом легітимації (позначення) уповноваженої особи. За даним критерієм цінні папери поділяються на пред'явницькі, іменні та ордерні (прикази) (ст. 143 ЦК).

За представницькою цінним папером (папері на пред'явника) засвідчені нею права може здійснити будь-який її власник. Власник права легітимізується тут одним лише фактом пред'явлення паперу, або, інакше кажучи, будь-який її власник визнається уповноваженою особою. Для передачі іншій особі виражених в представницькою папері прав досить її простого вручення цій особі (п. 2 ст. 146 ЦК). Такий спрощений порядок відчуження паперів на пред'явника свідчить про їх підвищеної оборотоздатності. Для легітимації уповноважених осіб за іншими видами цінних паперів необхідні додаткові дії.

Представницькими паперами можуть бути векселі, облігації, акції, чеки, банківські сертифікати, коносаменти (документи, що засвідчують прийом вантажу до морського перевезення).

Права, посвідчені іменним цінним папером, належать прямо названим на ній особі. Тому способом легітимації уповноваженої особи тут є посвідчення тотожності власника папери з позначеним в ній особою (а іноді і в записах боржника, зазвичай ведуться у формі спеціальних книг або реєстрів, наприклад реєстру акціонерів). Іменні цінні папери оборотоздатні і можуть відчужуватися в порядку, встановленому для відступлення права - цесії (п. 4 ст. 146 ЦК), якщо тільки мова не йде про позбавлених цієї властивості "звичайних іменних паперах" (ректа-паперах) <1>. Однак для цього потрібно виконати більшу кількість формальностей, ніж при передачі інших цінних паперів (зокрема, здійснити трансферт (зміна) записи про власника в книзі або реєстрі боржника). Тому оборотоздатність таких паперів слід визнати ускладненою. Іменними цінними паперами у нас є акції та інвестиційні паї; ними також можуть бути деякі види облігацій, векселів, чеків, коносаментів.

Права за ордерним цінним папером належать позначеному в ній особі, яка має право як саме здійснити їх, так і призначити своїм розпорядженням (ордером, наказом) інше уповноваженою особа. Така цінний папір заздалегідь містить можливість подальшого відчуження (обороту). Для легітимації за ордерним папері потрібно посвідчення тотожності її власника з особою, позначених або в її тексті, або в останній передавального напису (притому ряд таких передавальних написів повинен бути безперервним). Класичним прикладом такого паперу є перекладної вексель (тратта).

Права за ордерним цінним папером передаються шляхом вчинення на самій цьому папері (зазвичай на її обороті) спеціальної передавальної написи - індосаменту (від італ. In dosso - на спині, на звороті). Індосамент відрізняється від звичайної поступки (передачі) прав тим, що вчинила його особа (індосант) залишається відповідальним перед законним власником папери за здійснення вираженого в ній права і несе перед ним солідарну відповідальність з усіма іншими надписателей і особою, спочатку видав папір. Отже, наявність індосаментів підвищує впевненість володільця ордерного паперу в отриманні виконання по ній, оскільки збільшує коло зобов'язаних осіб і тому робить володіння таким папером вельми привабливим. Однак індосант може звільнитися від відповідальності перед власником папери, зробивши в індосаменті спеціальну обмовку "без обороту на мене" (або "не наказу"), що звільняє його від відповідальності перед усіма наступними держателями, крім свого контрагента-набувача (індосата).

1. Бланковий. Чи не вказується особа, якій передаються права за ордерним цб.

2. Ордерний. Є вказівка ​​на тих осіб, кому відступається право.

3. Не поступка прав нового кредитора, а оформлення відносин представництва. Написи - валюта до отримання, на інкасо, як довіреній, - то це означає, що особа, кіт. звернулося до вас з вимогою платежу за ордерним цб є не власником права, а представником.

За змістом засвідчених цінними паперами прав вони поділяються на:

- грошові, які виражають право вимоги сплати певної грошової суми (наприклад, облігація, вексель, чек);

- товаро-розпорядчі, які виражають право на певні речі (товари) (заставна, коносамент, складське свідоцтво), і

- корпоративні, виражають право на участь у справах акціонерного товариства (акції та їх сертифікати).

До названих груп цінних паперів примикають похідні (додаткові) цінні папери, які закріплюють правомочності, похідні від основних вимог, засвідчених головними (основними) цінними паперами. До них зазвичай відносять купони акцій і облігацій, що засвідчують право на періодичне отримання доходу. Купони часто бувають представницькими, незважаючи на те що основна папір є іменним або ордерним. В цьому проявляється їх самостійний характер як особливого різновиду цінних паперів. Похідними цінними паперами є також депозитарні розписки, що засвідчують право їх власників на конвертацію цих паперів у встановлений термін в цінні папери іншого виду, і фондові варранти (звані у нас опціонними свідоцтвами), що засвідчують право на купівлю або продаж певної кількості цінних паперів (акцій або облігацій ) у встановлений термін за заздалегідь обумовленою ціною.

З точки зору особистості зобов'язаних за цінним папером виділяють державні і муніципальні папери, протиставлювані приватним паперів юридичних і фізичних осіб, в тому числі корпоративних цінних паперів (випускається господарськими, головним чином акціонерними, товариствами). У нормальному майновому обороті передбачається більш високий ступінь забезпеченості, надійності публічних паперів (і, відповідно, більш високу довіру до них з боку уповноважених осіб).

Існує також розподіл цінних паперів, засноване на їх економічному значенні. З цієї точки зору виділяються торгові (грошові), товаро-розпорядчі (товарні) та інвестиційні цінні папери. Торгові паперу покликані обслуговувати кредитно-розрахункові відносини (грошовий оборот), тобто торгівлю грошима. До них відносяться перш за все вексель і чек. Товаророзпорядчі паперу обслуговують оборот речей (товарів). Це вже згадувані складські свідоцтва, коносаменти і заставні.

Інвестиційні цінні папери покликані обслуговувати фондовий ринок, будучи засобом накопичення доходів. Тому частіше їх називають фондовими. Фондові цінні папери одного випуску засвідчують рівні права власників і емітуються (випускаються) в масовому порядку спеціально визначеними емітентами (зазвичай відповідними компаніями або публічно-правовими утвореннями в особі їх фінансових органів) для звернення на організованому, перш за все біржовому, фондовому ринку. Ці риси складають специфіку фондових паперів. У нашому законодавстві вони отримали тепер найменування емісійних цінних паперів, покликане підкреслити масовий (серійний) характер їх випуску. До них відносяться акції, облігації та похідні від них паперу.

Термін "бездокументарні цінні папери" (тобто "бездокументарні документи") прийшов до нас з американського права.

Законодавство ряду розвинених країн з початку 80-х рр. передбачає можливість випуску фондових цінних паперів без оформлення паперових носіїв.

українське акціонерне законодавство, в основному під впливом американського права, також дозволило бездокументарну емісію акцій. Акціонерні товариства отримали можливість не вдаватися до звичайної емісії, що вимагає, крім іншого, витрат з підготовки спеціальних бланків акцій, а обмежитися записами в реєстрових книгах. До безготівковій формі випуску цінних паперів стало вдаватися і держава (емітовані, наприклад, таким чином ДКО - державні короткострокові бескупонние облігації). Закон про ринок цінних паперів дозволяє випускати в бездокументарній формі будь-які емісійні цінні папери. Крім того, в такій же формі випускаються інвестиційні паї, які Закон не вважає емісійними цінними паперами.

Бездокументарні цб визнаються ГК в кач. Самостійного об'єкта гр. обороту. До цього вони розглядалися в якості способу фіксації права.

За загальним правилом п. 6 ст. 143 до бездокументарні цб застосовуються правила про іменні документарних цб, правовласник кіт. визначається на підставі даних реєстратора або депозитарію

У зв'язку з цим закон вимагає доказів закріплення або передачі відповідних прав в спеціальному реєстрі (звичайному або комп'ютерному), зокрема за допомогою видачі свідчить про це документа, а також ведення цих записів професіоналами, що мають спеціальну ліцензію (п. 2 ст. 149 ЦК) .

До такого роду діям можуть застосовуватися і деякі правила про цінні папери (якщо інше не випливає з їхньої суті, наприклад з технічних особливостей фіксації права). Адже вони стосуються не тільки прав на папір, але і прав з паперу. Однак названі способи фіксації прав не можуть прирівнюватися до цінних паперів, бо поняття "бездокументарна цінний папір" є умовним. Як неможливо створити бездокументарний документ, так не можна бути і власником права, бо в європейському континентальному правопорядок не можна встановити речове право на право вимоги. Різниця юридичного режиму цих прав пояснює і відмінності в статусі власника (суб'єкта речового права) і кредитора (уповноваженої особи), а також в режимі речі (цінного паперу) і права вимоги.

Застосування норм бездокум. Цб документарних. Ст. 148.1 - знерухомлені документарні цб - паперу, кіт. передаються на зберігання особі, осущ. облік прав за цб (депозитарій). Приклад - емісійні цб з обов'язковим централізованим зберіганням, на кіт. випускається єдиний глобальний сертифікат. Цей сертифікат не може бути виданий на руки власникам цб. Ч. 5 ст. 16 ФЗ про ринок цб.